Заколебал ты

994

Непрофессионализм Нацбанка и Минфина спровоцировал очередной виток девальвации гривни

Идиллия, царившая на отечественном валютном рынке почти полгода, достаточно неожиданно прервалась во второй декаде августа. Как раз в разгар отпускного сезона. Кто виноват и что делать?

Юбилейный бутерброд
Примечательно, что незадолго до очередного витка девальвации, в первых числах августа, Украина возглавила рейтинг стран с самой недооцененной национальной валютой, по версии индекса “Биг Мак” (The Big Mac index) журнала “The Economist” за июль 2016 г.

Индекс показал, что гривня на 68,8% недооценена по отношению к доллару США и на 62,6% — по отношению к евро. Предполагаемая стоимость доллара к гривне, согласно данным исследования, должна составлять 7,74 грн./USD при действующей на то время стоимости в 24,8 грн./USD, по отношению к евро — 10,21 грн./EUR при реальном курсе в 27,3 грн./EUR.

По результатам исследования, в группу стран, национальные валюты которых недооценены на 50% и более, помимо Украины вошли Малайзия, Россия и ЮАР. Российская валюта, по данным исследования, недооценена на 59,3%
по отношению к доллару и на 51,3% — по отношению к евро.

То есть, как уже говорилось, отечественная гривня была признана самой недо­оцененной в мире, будучи на локальном пике своей стоимости! Методологию исследования можно критиковать сколько угодно, но считать ее совершенно бессмысленной было бы неправильно.

Особенно показательно то, что именно в эти дни гривня празднует свой 20-летний юбилей. В связи с этим отметим, что за этот период национальная валюта обесценилась почти в 15 раз! И, что самое печальное, похоже, это не предел…

Возвращаясь к состоянию отечественного межбанковского валютного рынка, напомним: резкий скачок курса произошел 12 августа, когда доллар подорожал сразу на 13 коп., преодолев психологический уровень в 25 грн./USD. Тогда как еще в конце июля курс укреплялся до 24,78 грн./USD.

 Постепенно к концу августа межбанковский курс достиг 25,65 грн./USD.
Стоимость наличного доллара на “черном” рынке взлетела до 26,5 грн./USD, тогда как еще в начале лета “зеленый” можно было свободно приобрести по курсу 24,85 грн./USD.

Повезло тем, кто успел воспользоваться такой возможностью. Но для этого, как минимум, нужно было располагать свободной гривневой ликвидностью!

Молчание — золото
Почему же девальвация гривни возобновилась? Логично было бы ожидать комментариев от Нацбанка, ведь нужно постараться, чтобы “уронить” курс национальной валюты в “мертвый” сезон. Но увы… Какие-либо официальные пояснения отсутствуют.

 В СМИ фигурирует, пожалуй, единственный комментарий ситуации еще от 12 августа. “В последние дни наблюдается увеличение волатильности обменного курса на валютном рынке.

 По мнению Нацбанка, эти колебания носят ситуативный характер (на фоне внешнеполитической ситуации) и не связаны с фундаментальными факторами”, — сообщила пресс-служба НБУ через Facebook. Очевидно, имелось в виду тогдашнее обострение отношений с РФ из-за истории с “крымскими диверсантами”.

Тогда же в Нацбанке отметили, что ситуация на внутренних и внешних рынках остается благоприятной благодаря стремительному падению темпов инфляции, высокому урожаю зерновых и положительной конъюнктуре на мировых рынках стали и железной руды.

С Институтской, 9, также напомнили, что регулятор соблюдает режим гибкого курсообразования, не противодействуя движению курса. Но в то же время НБУ сглаживает чрезмерные колебания курса, обусловленные ситуативными факторами.

Для сглаживания курсовых колебаний регулятор проводит валютные интервенции (аукционы). В НБУ заверили, что внимательно следят за ситуацией на рынке и в случае необходимости имеют возможность не допустить чрезмерных колебаний котировок.

А дальше Нацбанк, что называется, залег на дно.


К сожалению, имеем дело с очередным примером непоследовательности банковского регулятора. Реальных шагов (действий) так и не последовало!

За последние три недели ослабления гривни Нацбанк не продал на межбанке ни единого доллара.

Зато, когда гривня укреплялась, поддерживал валюту, скупив в резервы около $1,5 млрд.
Возникает логичный вопрос: зачем вообще нужны такие резервы, которые не используются для поддержки национальной валюты, девальвирующей под давлением ситуативных факторов?

Однако нынешним падением гривня во многом обязана “профессионализму” министра финансов Александра Данилюка, который опростоволосился в прямом эфире одного из телеканалов. Сначала на вопрос о курсе, заложенном в проект бюджета на 2017 г., г-н Данилюк уверенно ответил, что он составит 24,0-24,5 грн./USD.

Но буквально через 10 минут беседы исправился: “Я когда говорил о бюджете — это недопустимая ошибка для министра финансов — у нас курс заложен — 27,2 гривни за доллар”. Беседа состоялась 11 августа, на следующий день курс ушел в отрыв! Комментарии из­лишни…

Фактор МВФ
Еще одной из причин нынешнего витка девальвации гривни является неопределенность с выделением Украине очередного транша МВФ. Сначала его ждали в июле, но закончился август, а денег как не было, так и нет.

Может, они и не нужны срочно, как уверял недавно все тот же г-н Данилюк, но информационный фон вокруг отсутствия транша создает негативный эффект и психологически давит на рынок.

По мнению банкиров, скачок курса был спровоцирован также крупными одноразовыми сделками. Так, по словам Анны Танцюры, начальника отдела казначейских операций банка “Форвард”, 10 августа прошло крупное погашение индексных ОВГЗ примерно на 6 млрд грн., которые были выпущены пять лет назад.

Они были проиндексированы по текущему курсу, хотя выпуск был в значительно меньшем объеме. “Именно это погашение, а также тот факт, что 4,2 млрд грн. находилось у нерезидентов — иностранных инвесторов, которые, получив большую сумму в гривне, имели возможность купить в течение пяти дней на межбанке валюту.

Вот как раз 11 августа у нас произошел рост курса на межбанке, а наличный рынок потянулся за ним”, — резюмировала банкир. Выходит, курс взлетел почти на ровном месте под влиянием ряда ситуативных, а не фундаментальных факторов. Идеальная ситуация для проявления мастерства Нацбанком. Но как объяснить бездействие регулятора? Насколько оно оправданно?

Скорее всего, НБУ не рискует идти против МВФ, который призвал наращивать резервы. Время от времени в прессе появляется информация о том, что виновным в затягивании предоставления транша является именно НБУ, который не выполняет показатели по резервам.

При этом следует отметить, что в МВФ оперируют понятием “чистые резервы”, в которых не учитываются заемные средства (в частности, от Фонда). Тогда как Нацбанк все время оперирует показателем валовых резервов (с учетом заемных средств), которые на 1 августа превышали $14 млрд.

В то же время официальные данные о чистых резервах держатся в тайне. По неофициальным данным, уже к началу 2016 г. МВФ требовал от Нацбанка накопить $4,2 млрд чистых резервов, тогда как по факту получилось всего $1,3 млрд.

Понятное дело, что в такой ситуации Нацбанк является заложником ситуации и выбирает тактику бездействия
на валютном рынке, лишь бы не оказаться крайним в случае провала сотрудничества с МВФ.

Так или иначе, банкиры и эксперты не прогнозируют сильной девальвации в дальнейшем. В качестве ориентира чаще всего называется курс в 27 грн./USD.

При этом на него будет влиять активизация Украиной процесса закупок за рубежом природного газа, на который ежемесячно потребуется около $300 млн. Кроме того, давление будет оказывать наращивание выплат по валютным кредитам и возрастание деловой активности.



Последние новости:
  • 13:24  В Донбассе от пули снайпера погиб боец 72-й бригады
  • 13:22  Несчастный случай: в Киеве человек попал под трамвай (фото)
  • 13:15  Порошенко: Кремль начал войну за новый мировой порядок
  • 13:08  Скончался самый старый кот планеты (фото)