Лугансктепловоз (LTPL): Сомнительный потенциал
06.07.2011
Лугансктепловоз – единственный в Украине и крупнейший в СНГ производитель магистральных грузовых тепловозов. Входит в структуру Трансмашхолдинга (Россия).
Идеи для инвестирования
Лугансктепловоз остается основным поставщиком магистральных грузовых тепловозов на российский рынок. Созданием производства грузовых магистральных тепловозов занимались Коломенский и Брянский машзавод. Однако выпущенные модели остались на уровне экспериментальных. Покупка Лугансктепловоза Трансмашхолдингом делает создание серийного производства магистральных тепловозов в России нецелесообразным.
РЖД оценивает свою потребность в локомотивах на период 2011-2016 гг. более 500 ед. ежегодно. В 2011 г. РЖД планирует закупить 375 ед. локомотивов. Поставки Лугансктепловоза в адрес РЖД в 2011 г. составят 66 секций, а за период 2012-2016 гг. более 550 секций.
Укрзализныця планирует повысить закупки у Лугансктепловоза. Более 74% всего парка локомотивов Укрзализныци эксплуатируется сверх нормативного срока. В планах компании закупать ежегодно, начиная с 2012 г., не менее 40 электровозов, 5 маневровых тепловозов и 10 поездов луганского производства.
В 2011 г. Лугансктепловоз сможет нарастить объемы производства тепловозов в 3 раза до 119 секций. В 2012-2016 гг. объем производства останется стабильным на уровне 115-130 секций тепловозов в год.
Несмотря на рост производственных показателей, по итогам 1-го квартала 2011 г. Лугансктепловоз вновь показал убыток. Низкие финансовые результаты компании, обусловлены трансфертным ценообразованием. В 2010 г. цены на тепловозы поставляемые в адрес РЖД были на 25,0% ниже, чем для прочих потребителей. Ожидаем сохранения ценовой политики предприятия в будущем.
В 2011 г. Лугансктепловоз увеличит чистый доход более чем в 2 раза до 1,85 млрд. грн., а в 2016 г. - до 3,06 млрд. грн. Несмотря на существенный рост продаж, финансовые результаты компании будут оставаться на низком уровне. В 2011 г. впервые за три года Лугансктепловоз выйдет из зоны убытков с чистой прибылью 21,52 млн. грн. и рентабельностью 1,2%. В 2016 г. чистая прибыль компании может достичь 166,30 млн. грн. при рентабельности 5,4%.
Рекомендация
Присваиваем бумагам Лугансктепловоза рекомендацию
ДЕРЖАТЬ с целевой ценой
3,68 грн. за акцию.
Более детально с отчетом можно ознакомится здесь.
К списку