Деньги из матрасов
Эрик Найман о том, как привлечь средства населения на фондовый рынок
У людей кроме наличных долларов, недвижимости и депозитов так и не появилось других инвестиционных инструментов. В результате, чуть ли не поголовно вся нация занимается валютными спекуляциями, а валютный курс гривни стал политическим вопросом, во многом потеряв экономическую сущность. Крах рынка недвижимости сделал беднее не только некоторых олигархов, но и сотни тысяч простых украинцев. А депозиты в стране являются преимущественно вкладами до востребования, когда вкладчики в любой день могут забрать назад свои деньги. Что по определению не может быть долгосрочной инвестицией.
Поэтому украинские компании идут в Лондон и Варшаву с продажей своих акций и привлечением акционерного капитала. В Украине продать свои акции они не могут — здесь попросту не найдется достаточно покупателей, да еще и по адекватным оценкам.
Позволю себе высказать безумную идею, как Украина может привлечь миллиарды долларов реальных долгосрочных инвестиций. Сейчас в украинский фондовый рынок не идут местные капиталы из-за разорванной связи между реальной экономикой и стоимостью украинских предприятий. По этой же причине банки крайне неохотно кредитуют под залог акций, в том числе в сделках слияний-поглощений.
Связать реальную экономику и рыночную капитализацию помогло бы очень простое правило. Любой желающий приобрести пакет акций получает право сделать безотзывную оферту другим держателям акций выкупить их пакет по текущей рыночной цене, увеличенной, например, на 50%. Тогда действующие акционеры обязаны или продать их по предложенной цене, или сделать еще более высокое предложение. Например, если рыночная цена акций Полтавского ГОКа составляет 18 грн. за штуку (рыночная капитализация 3,4 млрд. грн.), то любой сможет сделать предложение всем акционерам выкупить акции по цене не ниже 27 грн. (с капитализацией 5,1 млрд. грн.). И если в течение установленного срока (например, за один месяц) никто другой не предложит более высокую цену, все акционеры обязаны продать свои акции по 27 грн. за штуку.
Такой подход будет постоянно держать в тонусе мажоритарных акционеров и топ-менеджеров, а также стимулировать превосходное корпоративное управление. Мажоритарный акционер будет вынужден поддерживать близкую к справедливой рыночную стоимость акций (в случае Полтавского ГОКа, например, это будет ближе к британскому аналогу Ferrexpo с капитализацией 24,3 млрд. грн.), чтобы избежать вынужденной продажи или отвлечения средств на выкуп акций у миноритарных акционеров. Правда, для этого необходимы прозрачность компании, выплата дивидендов (если есть прибыль) или деньги. Ну а если акционер не хочет, чтобы его компания была публичной, то по крайней мере он выкупит акции с рынка не за символическую цену. А когда придет пора выходить на IPO или другим путем привлекать капитал, то в условиях действия подобных правил на внутреннем рынке появится огромное количество желающих вкладывать деньги в акции. Причем не только местных, но и иностранных инвесторов. Проблема утечки капитала станет меньшим злом по сравнению с проблемой неэффективного распоряжения капиталами. Кстати, в таких условиях на украинский рынок вернутся не только эмитенты, но и инвесторы с деньгами.
Кто-то скажет, что такое правило может подстегнуть очередной передел собственности. Но ведь перехват собственности будет происходить по максимально возможной рыночной цене. А это не одно и то же, что рейдерский захват. Просто контроль над бизнесом будут получать более эффективные собственники, которые знают, как создать больше прибыли. Соответственно, и государство будет получать больше налогов как от самих предприятий, так и от купли-продажи ценных бумаг. Собственникам акций станет намного проще получать кредиты под залог этих бумаг, так как банкам станут понятны права акционеров, а рыночная стоимость акций будет близка к реальной экономике. То есть и акции окажутся вовлеченными в финансовый оборот, увеличивая богатство нации.
Не забудем и про дедолларизацию, что сделает гривню гораздо более сильной валютой. Еще раз скажу, что идея сырая и отчасти безумная. Но современная экономика требует нового взгляда на акционерную собственность и взаимоотношения между бизнесом, инвесторами и государством. Современная модель рынка не работает, тем более в Украине. Наличие огромного нереализованного внутреннего инвестиционного потенциала является стратегическим резервом Украины для долгосрочного экономического роста.
Садово – огородный инвентарь от 5 грн.
Аппараты для сахарной ваты от 325 грн
Шоколадные фонтаны от 300 грн
Баки для душа на дачу от 200 грн.
Антимоскитные сетки на окна и двери
Автобагажники с доставкой и установкой
Мотокосы бензиновые – хит продаж!
Соковыжималки профессиональные от 802 грн
Шифер плоский и волновой от 37 грн.
Новые модели скутеров -2013
Мощные газонокосилки от 500 грн
Аппараты для розлива напитков от 500 грн
Песок по выгодным ценам с доставкой
Более 260 видов автобоксов от 1450 грн.
Надежные и мощные бензопилы
Аппараты для ход-догов от 215 грн
Пластиковая мебель для кафе от 74 грн
Цемент от 600 поставщиков Украины
Оригинальные наклейки на авто
Тачки садово-строительные от 187 грн.
Аппараты для шаурмы от 1 200 грн
Тенты для кафе от 480 грн
Металлопластиковые окна – дешевле нет!
Новые GPS навигаторы на авто
Черепица всех видов и гораздо дешевле у нас!
Зонты для кафе от 430 грн
Строительные материалы по оптовым ценам
Садовые опрыскиватели от 30 грн.
3 комментария
-
гость20.12.2011 в 09:25
хорошая статья. Интересный взгляд на вещи. Фондовый рынок однозначно надо двигать вперед, Украина много теряет от того что он в таком не развитом состоянии.
-
Найденов20.12.2011 в 13:09
Идея хороша, но это утопия! Давайте представим как пройдет эта идея через ВР по формуле: (Идея*интересы ФПГ)+интересы чиновников)/бюрократию))^коррупцию=....!
-
Кука28.12.2011 в 20:04
Полная ня известного "аналитика" Наймана. Если нация стремится держать сбережения в доллярах, то это к спекуляции не имеет никакого отношения. Тем более в условиях Украины, когда курс валюты определяется не рынком, а НБУ.. А "предложение" "эксперта" вообще не имеет мировых аналогов. Типичный украинский велосипед, предлагаемый спецами от сохи.
Комментарии 1–3 из 3 1
Архив номеров печатного издания
Cвежий номер (28)
Читать номер полностью
Получить онлайн-версию
Новости ключевых ресурсов у ваc в кармане
Статьи по теме
Выпутавшиеся из сети
Носители надежды
Непонятные факторы
Первые ласточки
Водная концентрация
Скрытая угроза
Почему творческие люди страдают нарциссизмом
Как закончить войну
Построение бизнеса в ошибках и правилах
"Знаки свыше" и бизнес: вместе возможно
Все материалы раздела «Колумнисты»
Новости Delo.ua
- 17:34 // Происшествия
Кортеж Януковича чуть не устроил ДТП под Лаврой - 17:16 // Происшествия
Милиция рассказала, почему мэра Феодосии расстреляли - 16:59 // Политика
Янукович отдал Лукашенко часть Украины - 16:25 // Экономика
Янукович наградил Кирилла орденом - 16:00 // Киев
Что происходило сегодня на Владимирской горке (ФОТО)
Починаючи з 2010 року в Криму щорічно вбивали мінімум одного мера міста
Бодігарди побоювалися захованої вибухівки
Як повідомило інформоване джерело, мова йде про ректора Національного університету державної податкової служби України Петра Мельника
Внаслідок стрілянини в американському штаті Флорида загинули шестеро людей
влажность:
давление:
ветер:
влажность:
давление:
ветер:
Просмотреть все комментарии или добавить свой