Юля out — buy Украину

Политические события последних дней сказались и на фондовом рынке. В четверг, после обнародования информации об отставке Кабинета министров Юлии Тимошенко, объем торгов на ПФТС упал по сравнению с предыдущим днем в 3,4 раза — до 45 млн. грн. В пятницу же все вернулось на круги своя — нерезиденты накинулись на подешевевшие за прошлый день акции. Не исключено, что коррекция продолжится и на этой неделе, но значительной она не будет. По оценкам аналитиков инвесткомпаний, в долгосрочной же перспективе фондовый рынок Украины снизит свою зависимость от политических завихрений в стране.

В четверг, после сообщений об отставке Кабинета министров, фондовый рынок замер. В условиях неопределенности участники предполагали худшее, что незамедлительно отразилось на результатах закрытия торгов. Общая капитализация эмитентов всех уровней листинга снизилась. Индекс ПФТС упал на 1,3% — до 358,6 пункта.

В пятницу, 9 сентября, несмотря на то, что фондовый рынок открылся ниже, чем закрылся в четверг, в течение дня котировки выровнялись благодаря возвращению иностранных инвесторов, накинувшихся на подешевевшие за предыдущий день акции. В результате возросшего спроса индекс ПФТС увеличился на 0,4% — до 360.

По словам Александра Сандула, аналитика компании Foyil Securities New Europe, не исключено, что на этой неделе коррекция продолжится, особенно в случае продолжения потока негативных новостей. По словам Виталия Шушковского, начальника аналитического отдела ИК «Арт-Капитал», кроме «внутреннего» перегрева, в какой-то мере на нашем рынке могла сказаться и наметившаяся коррекция в России (-4,8% за понедельник-среду) и Восточной Европе (-3,3%). «То, что одновременно и однонаправленно проявилось действие как политических новостей, так и чисто рыночных факторов, даже хорошо. Реакция клиентов-портфельщиков была однозначной: сложилась крайне благоприятная ситуация, чтобы «просадить» рынок и сделать выгодные покупки», — считает г-н Шушковский. По его словам, таких низких цен, как сейчас, по многим позициям мы можем не увидеть до поздней осени — начала зимы, когда иссякнет текущая волна роста (при пессимистическом сценарии развития нынешних событий).

По мнению аналитиков, в краткосрочном периоде может произойти резкое падение ликвидности рынка и увеличение спредов (разница между ценой спроса и ценой предложения). При этом в большей степени увеличение спредов произойдет за счет падения цены спроса. «Думаю, пока не прояснится ситуация с правительством, рынок может продолжить падение, но вряд ли более чем на 5-7%, после чего вернется к прежнему уровню», — считает г-н Шушковский. Такого же мнения придерживается и г-н Сандул: «Мы не ожидаем падения индекса ПФТС более чем на 5-8% в среднесрочной перспективе, учитывая высокую популярность украинского фондового рынка среди иностранных инвесторов. На конец 2005 года мы прогнозируем значение основного фондового индекса на уровне 375-380 пунктов».

Главный среднесрочный риск для рынка акций заключается в том, что инвесторы могут «сверх меры» испугаться ожидаемой плотной череды критических событий (утверждение нового правительства, трудная для экономики зима, вступление в силу конституционной реформы, выборы, создание правящей коалиции) и отложить покупки до следующей весны (дай Бог, чтобы не осени.— Авт.).

По мнению экспертов, в долгосрочной перспективе «смена первых лиц» является позитивом для рынка. «Расклад, при котором новое правительство окажется хуже старого, представляется маловероятным. Надеюсь, в нем будет меньше революционеров и больше профессионалов», — сказал г-н Шушковский. Если же новое правительство вселит в инвесторов уверенность в своей нацеленности на стабильную и предсказуемую работу, то индексы вернутся на уровень, наблюдавшийся до политического кризиса, и возобновят плавный рост. Конечно, все это будет возможно с утверждением верховенства закона не только для бизнеса, но и для власти.