9 июля сразу после собрания Совета НБУ его председатель Анатолий Гальчинский любезно принял журналистов в своем рабочем кабинете. Анатолий Степанович рассказал пишущей братии об итогах работы правления НБУ в первом полугодии. При этом г-н Гальчинский отметил, что смена руководства НБУ существенно не сказалась на его денежно-кредитной политике.
"Що занадто, то не здраво"
После ознакомления с макроэкономическими показателями за 6 месяцев в Совете Нацбанка просто ахнули, увидев "непрогнозированную активность в экономике". ВВП за 5 месяцев вырос на 7,3% (в прошлом году за этот период — 3,8%). Такой рост ошарашил нацбанковских экономистов, ожидавших увидеть 3-5%-ный рост. В чем причина? Главный "советник" объяснил это ростом промышленного производства (за полгода — на 12,4%) и резким всплеском количества экспортных операций. За весь 2003 год прогнозировали лишь 5% роста их количества, а получили всего за полгода 23%! "Что занадто, то не здраво, — так охарактеризовал председатель Совета НБУ экономическое "чудо". — Для любой экономики такие показатели роста являются аномальными и таят в себе проблемы, которые могут вылезти боком. 69,5% ВВП занимает экспорт. Это значит, что украинская экономика очень зависима от внешней конъюнктуры". Непомерно бурный рост экономики г-н Гальчинский объяснил, во-первых, 23%-ным увеличением объема иностранных инвестиций (при этом попросил присутствующих постучать по дереву), во-вторых, — 45%-ным ростом долгосрочного кредитования.
Монетарная политика
Тревогу председателя Совета НБУ вызвали денежные агрегаты. По его словам, денежная масса (М3) в Украине выросла за первое полугодие на 22,4%, приблизившись к годовому показателю — 27%, монетарная база — на 14,2% (при контрольной годовой цифре 20%). Как оценивать превышение? Нацбанковцы "чухают потилицi". При этом, успокаивая себя и общественность, утверждают, что происходящее с массами/базами все-таки надо оценивать как нормальное явление, потому что оно соответствует увеличению ВВП, обгоняющему прогнозируемый уровень в 1,5-2 раза, к тому же львиная доля увеличения денежного предложения связана с операциями на валютном рынке и пополнением валютных резервов. "В этой ситуации надо быть очень осторожными, чтобы не сорвать инфляцию", — посетовал г-н Гальчинский. И тут же "похвастался" растущим уровнем монетизации экономики — 29,9% за первое полугодие (это еще на полшага ближе к необходимым 40-50% для переходной экономики): "Мы продвинулись вперед и вынуждены пересматривать показатели в сторону повышения". При этом Совет планирует в сентябре разрешить НБУ почти вдвое (с 27% до 42%) увеличить планируемый прирост денежной массы и намерен отказаться от своих планов на проведение более жесткой монетарной политики.
Инфляция
Годовая инфляция, по мнению аналитиков НБУ, будет в коридоре от 7-8% до 10-12%. По их оценкам, произошедший рост цен коснулся товаров, занимающих в потребительской корзине украинца всего 6%, посему это не вызовет резкого скачка инфляции. "Пока что НБУ не будет искусственно ограничивать предложение денег, в частности, увеличивать норму резервирования и учетную ставку. В сентябре мы, может быть, и сделаем это, если сложится опасная ситуация", — сказал г-н Гальчинский. В кулуарных разговорах он успокаивал тем, что удешевление яиц, например, существенно погасит все последствия ажиотажного роста цен на крупу и сахар. На что журналисты ехидно усмехнулись: неужели яйца в который раз спасут Украину от инфляции?
Курсовая политика
Интересно было узнать, что у Совета и правления НБУ, оказывается, появились разногласия по вопросу: что делать с гривней? "Нужно, чтоб НБУ начал девальвировать... Где-то по 1 копейке... Заморозить курс — значит подорвать экономику", — сказал г-н Гальчинский и озвучил ориентир — 5,35 грн./USD. Первый зампред НБУ Арсений Яценюк наоборот уверен, что НБУ может укрепить гривню по итогам 2003 года на уровне 5,33 грн./USD. По словам г-на Гальчинского, "предложение валюты было очень высоким, что позволяло Нацбанку значительно активнее работать над увеличением валютных резервов, но возможности не использовались в полной мере, хотя мы могли бы "догнать" до $10 млрд". |