Стислий огляд ринку цінних паперів за 2004 рік

Емісійна діяльність

За станом на 01.01.05 в Україні зареєстровано як юридичні особи 33387 акціонерних товариств, з них 11556 - відкритих, 21831 - закритих.
Станом на 01.01.2005 розподіл власності відбувся таким чином:

Спостерігається тенденція щодо стабілізації обсягів випуску цінних паперів.
У 2004 році загальний обсяг зареєстрованих Комісією випусків цінних паперів становив 34,76 млрд.грн., що на 11,14 млрд.грн. більше, ніж у минулому році.

Протягом 2004 року Комісією були зареєстровані випуски цінних паперів:

Як і у попередні роки, провідну позицію на фондовому ринку України серед фінансових інструментів за обсягами зареєстрованих випусків займають акції – 81,5% та облігації підприємств та банків – 11,8 % від загального обсягу зареєстрованих випусків цінних паперів у 2004 році.

Реєстрація випусків акцій

За станом на 01.01.05 загальний обсяг випусків акцій, зареєстрованих Державною комісією з цінних паперів та фондового ринку за вирахуванням скасованих випусків, становить 128,9 млрд. грн. Сума скасованих протягом 2004 року випусків становить 1,2 млрд. грн.

У 2004 році Комісією було зареєстровано випусків акцій на суму 28,3 млрд.грн. за вирахуванням скасованих випусків. Без вирахування скасованих випусків ця сума складає 29,5 млрд.грн.

Обсяги зареєстрованих випусків акцій Комісією постійно змінюються. Так, за останні 8 років склалась тенденція, коли кожні 3 роки після зменшення зареєстрованих обсягів акцій відбувається їх поступове збільшення.
У 2004 році Комісією було зареєстровано 1705 (за вирахуванням 257 скасованих випусків) випуски цінних паперів на загальну суму 28,3 млрд.грн. Порівняно з попереднім, 2003 роком сума зареєстрованих випусків акцій зросла на 10,3 млрд.грн.

Протягом року найбільшу кількість та обсяг зареєстрованих випусків акцій було зафіксовано у ІІІ кварталі 2004 року – відповідно 511 випусків акцій на суму 10,49 млрд. грн.

До регіонів, емітенти яких зареєстрували найбільші обсяги випусків акцій, у цьому році увійшли Київська (36%), Дніпропетровська (25%), питома вага яких становила 61 % від загального обсягу зареєстрованих випусків акцій (рис. 3.2.7.).
Реєстрація випусків акцій проводиться Комісією відповідно до наступних нормативних актів:

Протягом 2004 року було скасовано 257 випусків акцій на суму 1,12 млрд.грн.

Структура зареєстрованих випусків акцій порівняно з минулим роком змінилась, хоча найбільша частка від загального обсягу зареєстрованих Комісією випусків акцій була зафіксована при реєстрації випуску акцій закритих акціонерних товариств (рішення №167/02) та у 2004 році становила 32,36%, а у 2003 році – 36,22%.

Порівняно з відповідним періодом частка зареєстрованих обсягів випуску акцій у зв'язку зі створенням відкритих акціонерних товариств із державних підприємств у процесі приватизації та корпоратизації (рішення 39/00) зросла з 2,84% до 23,06% (у 2002 році ця виличина складала 20,86%).
А частка зареєстрованих обсягів випусків акцій у зв‘язку з індексацією основних фондів (Положення 07-04/98) зменшилась з 4,56% до 2,28%;
Щодо частки випусків акцій, зареєстрованих під час реорганізації товариств (злиття, приєднання, поділу, виділення, перетворення) (рішення 221/98), то вона продовжує збільшуватись з 19,98% у 2003 році до до 20,5% у 2004.
Значно зменшилась частка зареєстрованих випусків акцій відкритих акціонерних товариств, які створюються шляхом заснування органом, уповноваженим управляти об'єктами державної власності, та холдингових компаній, що створюються у процесі корпоратизації та приватизації (Положення 07-07/99), з 6,09% до 0,9%;
Сумарна вартість зареєстрованих Комісією у 2004 році випусків акцій, що випускаються з метою залучення коштів відкритими та закритими акціонерними товариствами (Положення 07-01/98 та рішення №167/02) склала 15,19 млрд.грн., що становить 45,58 % від загального обсягу зареєстрованих випусків. Порівняно з минулим роком це на 8,04 % менше, ніж у попередньому році.
У 2004 році Комісією було зареєстровано найбільші випуски акцій відкритих акціонерних товариств на суму 15,55 млрд.грн., що на 7,22 млрд.грн. більше ніж у 2003 році та закритих акціонерних товариств на суму 11 млрд.грн., що на 4,3 млрд.грн. більше ніж у попередньому році.

Випуск облігацій

Всього протягом 2004 року було зареєстровано випусків облігацій на суму 4,1 млрд.грн.
Обсяг зареєстрованих облігацій за 2004 рік зменшився на 92 млн.грн порівняно з 2003 роком. Це зменшення пов’язано з тим, що протягом травня 2003 року було зареєстровано досить значні за обсягом випуски облігацій, а саме: випуск облігацій ВАТ “Укртелеком”, випуск облігацій Державного територіально-галузевого об'єднання "Південно-Західна залізниця" та 3 випуски облігацій Концерну "Галнафтогаз" на загальну суму 1,23 млрд.грн.
Інститути спільного інвестування здатні суттєво прискорити розвиток фондового ринку України, забезпечити збільшення надходжень інвестицій від вітчизняних та іноземних інвесторів і стати потужним джерелом інвестиційних ресурсів для економіки країни.
Протягом 2004 року було зареєстровано випуски акцій корпоративних інвестиційних фондів на суму понад 150 млн.грн. та випуски інвестиційних сертифікатів пайових інвестиційних фондів на суму понад 2 млрд.грн.
На відміну від акцій і облігацій, поява яких обумовлена безпосередніми потребами відтворювального процесу, виникнення похідних цінних паперів викликано необхідністю перерозподілу цінових ризиків, основна економічна функція яких – надання суб’єктам механізму хеджування, тобто страхування від зміни цін на ринку капіталів. Ринок похідних цінних паперів - найбільш динамічний сегмент світових фондових ринків. В Україні процес реєстрації похідних цінних паперів розпочався у 2000 році.

Випуск опціонів

За станом на 01.01.05 Комісією зареєстровано 19 випусків опціонів загальною на суму 310,420 млн. грн. Протягом 2004 року було зареєстровано 11 випусків опціонів на суму 112,205 млн. грн.

Обсяги зареєстрованих випусків опціонів (млн.грн.)

Крім того Комісією з 2003 року розпочато реєстрацію специфікацій ф‘ючерсних контрактів закритим акціонерним товариством „УМВБ”.
Система реєстрації прав власності пов‘язана зі створенням інфраструктури ринку цінних паперів. Так Комісією було створено та побудовано інфраструктуру фондового ринку. Це було здійснено шляхом впровадження системи ліцензування професійної діяльності.

Професійні учасники ринку цінних паперів

На ринку цінних паперів за станом на 01.01.05 ліцензії на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів мають 1394 професійних учасника ринку цінних паперів, так видано :

Діаграма діяльності кількості професійних участників.

З урахуванням суміщення певних видів професійної діяльності окремими професійними учасниками ринку цінних паперів їх кількість на 01.01.05 становить 1220 (140 учасників, (в тому числі 80 банків) є торговці-зберігачі, серед яких 33 учасника (у тому числі 28 банків) є торговці – зберігачі – реєстратори; 1 депозитарій має ліцензію на розрахунково клірингову діяльність).
Однак, якщо розглянути цей показник за певними видами професійних учасників, то відбуваються відповідні структурні зміни.
Якщо розглянути цей показник щодо торговців цінними паперами то зниження їх кількості на 91 учасника у 2004 році порівняно з 2003 роком пов'язано з масовим закінченням у вересні-жовтні 2004 року трирічного терміну дії ліцензій торговців цінними паперами, які були отримані в процесі обміну дозволів на бланки ліцензії єдиного зразка, та неподанням частиною з них документів на отримання нової ліцензії. Загальна кількість торговців цінними паперам у 2004 році порівняно з 2000 роком скоротилася на 7% (59 учасників).
Крім того, в останні роки спостерігається тенденція зниження питомої ваги кількості учасників цього виду професійної діяльності в загальній кількості професійних учасників ринку цінних паперів. Наприклад, в 2000 році питома вага торговців цінними паперами в загальній кількості професійних учасників складала 65%, а в 2004 році тільки 56%, тобто зниження складає 9%.
Тенденції зниження темпів створення нових торговців та активізації процесу припинення їх діяльності (закриття) пов'язані, на нашу думку, з припиненням масової скупки акцій, які були отримані фізичними особами у процесі приватизації та появою власників, які володіють контрольними пакетами акцій, та з продажем в останні роки більшості інвестиційно привабливих державних підприємств стратегічним інвесторам, що в цілому гальмує розвиток вторинного ринку цінних паперів (акцій), а також зі стабілізацією рівня прибутковості цієї діяльності на ринку цінних паперів.

Однією з причин зміни структури професійних учасників за певними видами діяльності протягом останніх років, а також появи з другого півріччя 2002 року нового виду професійного учасника на ринку цінних паперів – компанії з управління активами, слід зазначити прийняття Законів України «Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)»та «Про державне пенсійне забезпечення». Особливе місце щодо створення фондів, передбачених цими Законами, управління активами та обслуговування операцій з активами цих фондів належить компаніям з управління активами (професійна діяльність на ринку цінних паперів – діяльності з управління активами: управління активами інститутів спільного інвестування; управління активами пенсійних фондів) та зберігачам цінних паперів.

У зв’язку з цим, як і прогнозувалось Комісією, суттєво на 67% (56 учасників) збільшилась кількість зберігачів цінних паперів порівняно з 2000 роком, а питома вага їх в загальній кількості професійних учасників на даний час становить 10% (в 2000 році 6,5%) .
Крім цього, компанії з управління активами, як новий учасник, мають найбільш високі темпи росту кількості серед інших професійних учасників ринку цінних паперів. Кількість компаній з управління активами в 2004 році збільшилась у 2,2 рази порівняно з 2003 роком і становить 91 компанію. Питома вага компаній з управління активами в загальній кількості професійних учасників ринку цінних паперів швидко зростає, зокрема, з початку ліцензування в 2002 році питома вага цих учасників в загальній кількості становила 0,3%, в 2003 році цей показник становив 2,2%, в 2004 році 6,5% , тобто приріст за 2004 рік складає 4,3%.

Кількість інших професійних учасників ринку цінних паперів, зокрема, реєстраторів та організаторів торгівлі протягом останніх чотирьох років практично не змінювалась.
Що стосується діяльності депозитарію цінних паперів, то необхідно відмітити, що вперше з започаткування ліцензування професійної діяльності на ринку цінних паперів в Україні, протягом 2004 року депозитарій мав право здійснювати кліринг та розрахунки за угодами щодо цінних паперів на підставі відповідної ліцензії.
Слід зазначити, що регіональне представництво професійних учасників фондового ринку сформувалось у попередні роки і протягом останнього часу практично не змінювалось.
Найбільша кількість професійних учасників за станом на 01.01.05 зосереджена в м.Києві та Київській області – 529 (40% від загальної кількості), Дніпропетровській області – 130 (9% від загальної кількості), Харківській області – 97 (7% від загальної кількості), Донецькій області – 94 (6,7% від загальної кількості), Одеській області – 55 (4% від загальної кількості), АР Крим та м.Севастополь – 44 (3 % від загальної кількості), Запорізькій та Львівській області по 41 (3% від загальної кількості). У всіх інших регіонах діє 363 професійних учасника, або 26% від їх загальної кількості.

Ринок цінних паперів

Як і у попередні роки продовжилось збільшення загального обсягу торгів на ринку цінних паперів. За 2004 рік обсяг торгів на ринку цінних паперів становив 321,3 млрд. грн.

У 2003 році було зафіксовано найбільший за всю історію ринку цінних паперів України обсяг торгів, який склав 202,964 млрд.грн, але вже за 9 місяців 2004 року обсяг виконаних угод на ринку цінних паперів становив 223,48 млрд.грн., що майже в два рази більше ніж обсяг виконаних угод у відповідному періоді 2003 року, а за весь 2004 рік обсяг угод на ринку цінних паперів склав майже 121 % від обсягу торгів за 2003 рік.

Важливим фактором який впливає на розвиток ринку цінних паперів є створення умов для виконання угод з цінними паперами на організаторах торгівлі. Торгівля цінними паперами на організаторах торгівлі, підвищує інвестиційну привабливість емітента за рахунок забезпечення його ліквідності та прозорості.
Протягом 2004 року на організаторах торгівлі було укладено угод з цінними паперами на суму 13,2 млрд. грн.

Зберігається тенденція збільшення обсягу укладених угод на організаторах торгівлі, а саме, протягом 2004 року було укладено угод на 9,7 млрд.грн. більше ніж за минулий рік (2003 рік – 3,5 млрд.грн.).

Угоди, укладені на вторинному ринку складають 97% усіх угод, укладених на організаторах торівлі.

Протягом 2004 року 74.66 % від загального обсягу укладених угод на організаторах торгівлі становив обсяг укладених угод на ПФТС.
Провідну позицію за обсягами укладених угод протягом 2004 року на біржовому ринку займала УФБ

Характеристика укладених угод за інструментами

Аналізуючи цю інформацію можна зробити наступні висновки:
На організаторах торгівлі найбільше укладалось угод з корпоративними облігаціями. Їх сума склала 4,3 млрд. грн. Або 47% від суми усіх укладених угод. 99,9 % угод з корпоративними облігаціями були укладені на ПФТС.
Друге місце займають акції – 1,8 млрд. грн. Або 20% від загальної суми усіх укладених угод.
17% угод складають угоди з деривативами, що становить 1,6 млрд. грн.

На біржах найбільша кількість угод була укладена з деривативами – 1,6 млрд. грн. Або 68% від суми усіх укладених на біржах угод. 92% угод з деривативами було укладено на УФБ.
Угоди з акціями посідають друге місце і складають 0,6 млрд. грн. або 2% від суми усіх укладених на біржах угод.