Розділ 1. Діяльність Державної комісії з цінних паперів та фондового ринку

2.4. Інвестиційна діяльність на ринку цінних паперів України

На виконання вимог Закону України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)" та з метою  максимального та ефективного врегулювання особливостей діяльності інститутів спільного інвестування протягом 2003 року були прийняті наступні нормативно-правові акти:

-  Положення про порядок розміщення, обігу та викупу цінних паперів інституту спільного інвестування, затверджено рішенням Комісії від 09.01.03 №3;

-  Положення про порядок реорганізації інвестиційних фондів та інвестиційних компаній, створених відповідно до Указу Президента України від 19.02.94 №55/94, в інститути спільного інвестування, затверджено рішенням Комісії від 08.07.03 №304;

-  Зміни та доповнення до Положення про здійснення компанією з управління активами професійної діяльності з управління активами ІСІ (затверджено рішенням Комісії від 11.01.02 №13), які затверджені рішенням Комісії від 16.07.03 №327;

-  Зміни та доповнення до Правил здійснення торговцями цінними паперами комерційної та комісійної діяльності по цінних паперах, затверджених рішенням Комісії від 23.12.96 №331 (із змінами), затверджені рішенням Комісії від 16.07.03 №326;

-  Положення про порядок подання компанією з управління активами інформації стосовно підтвердження відповідності складу та структури активів інститутів спільного інвестування після завершення терміну, установленого для досягнення їх нормативів діяльності, затверджено рішенням Комісії від 12.11.03 №487;

-  Положення про порядок прийняття рішення з питань, що належать до компетенції загальних зборів акціонерів корпоративного інвестиційного фонду, шляхом опитування, затверджено рішенням Комісії від 04.11.03 №466;

-  Зміни та доповнення до Положення про порядок реєстрації випуску акцій корпоративного інвестиційного фонду з метою здійснення спільного інвестування при їх розміщенні шляхом прилюдної пропозиції (затверджено рішенням Комісії  від 08.01.02 №7), затверджені рішенням Комісії від 03.12.03 №514;

-  Зміни та доповнення до Положення про порядок реєстрації випуску інвестиційних сертифікатів пайового (венчурного, недиверсифікованого) інвестиційного фонду при їх приватному розміщенні (затверджено рішенням Комісії від 8.01.02 №9), затверджені рішенням Комісії від 03.12.03 №511.

-  Зміни та доповнення до Положення про порядок реєстрації випуску акцій корпоративного (венчурного, недиверсифікованого) інвестиційного фонду з метою здійснення спільного інвестування при їх приватному розміщенні  (затверджено рішенням Комісії від 08.01.02 №8), затверджені рішенням Комісії від 03.12.03 №513;

-  Зміни та доповнення до Положення про порядок реєстрації випуску інвестиційних сертифікатів пайового інвестиційного фонду при їх розміщенні шляхом прилюдної пропозиції (затверджено рішенням Комісії від 08.01.02 №10),  затверджені рішенням Комісії від 03.12.03 №512;

-  Зміни та доповнення до Положення про реєстрацію регламенту інститутів спільного інвестування та ведення Єдиного державного реєстру інститутів спільного інвестування (затверджено рішенням Комісії від 6.07.02 №197), затверджені рішенням Комісії від 26.11.03 №499;

-  Положення про особливості бухгалтерського обліку операцій інститутів спільного інвестування, затверджено рішенням Комісії від 28.11.2003 №440;

-  Рішення Комісії від 10.12.03 №573 щодо затвердження роз'яснення "Щодо виконання ІСІ вимог Положення про здійснення фінансового моніторингу інститутів спільного інвестування, фондовими біржами та іншими учасниками ринку цінних паперів", затвердженого рішенням Комісії від 13.08.2003 №359.

Ці акти всебічно регулюють аспекти діяльності суб'єктів спільного інвестування, забезпечуючи надійний захист коштів інвесторів і максимально ефективне їх залучення з метою отримання прибутку від інвестування в цінні папери, корпоративні права та нерухомість.

Слід зазначити, що  на сьогодні повністю запроваджена процедура ліцензування компаній з управління активами інститутів спільного інвестування. Комісією протягом 2003 року видано 27 ліцензій на здійснення професійної діяльності на ринку цінних паперів, а саме, діяльності з управління активами інститутів спільного інвестування.

Одним з позитивних факторів Закону України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)" є те , що цим Законом вперше  на законотворчому рівні передбачено функціонування венчурних фондів. В Єдиному державному реєстрі  інститутів спільного інвестування зареєстровано 32 інститути спільного інвестування, з яких 22 венчурні фонди.

Узагальнюючи вищевикладене, можна зробити висновок, що нові інститути спільного інвестування здатні суттєво прискорити розвиток фондового ринку України, забезпечити збільшення надходжень інвестицій від  вітчизняних та іноземних інвесторів і стати потужним джерелом інвестиційних ресурсів для економіки країни.

Законом України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)" також передбачено, що відкриті інвестиційні та відкриті взаємні фонди інвестиційних компаній, які були створені відповідно до Указу Президента України "Про інвестиційні фонди та інвестиційні компанії" від 19.02.1994 року №55/94, зобов'язані ліквідуватися або привести свою діяльність у відповідність до Закону України "Про інститути спільного інвестування (пайові та корпоративні інвестиційні фонди)" протягом 2 років з дати набрання чинності цього Закону.

Однак, частина діючих інвестиційних фондів  та взаємних фондів інвестиційних компаній не може провести розрахунки зі своїми учасниками, ліквідуватися або реорганізуватися у зв'язку з наявністю залишку приватизаційних паперів на позабалансових рахунках та процесом реалізації активів при ліквідації інвестиційних фондів.

Протягом 2003 року Комісією було порушено 6 справ про правопорушення на ринку цінних паперів (таблиця 2).

Таблиця 2. Інформація про кількість порушених справ та складених актів про правопорушення відносно учасників фондового ринку (за видами учасників) у 2003 році

З метою виявлення та усунення проблемних питань, які можуть виникати під час реорганізації, Комісією було  проведено пілотні проекти, за результатами проведення яких було розроблено Положення про порядок реорганізації інвестиційних фондів та інвестиційних компаній, створених відповідно до Указу Президента України від 19.02.94 №55/94, в інститути спільного інвестування, затверджено рішенням Комісії від 08.07.03 №304, яке враховує специфіку провадження діяльності інвестиційних фондів, проблеми діючих інвестиційних фондів та взаємних фондів інвестиційних компаній, а також складність процедури передачі активів та обмін інвестиційних сертифікатів  при трансформації в інвестиційні фонди нового типу.

Одним з пріоритетних напрямів роботи Комісії є запровадження пенсійної реформи в Україні. На виконання положень,  прийнятих Верховною Радою України  9  липня 2003 року Законів України "Про загальнообов'язкове державне пенсійне  страхування" та "Про недержавне пенсійне забезпечення", розроблено ряд нормативно-правових актів, які сприятимуть функціонуванню суб'єктів системи недержавного пенсійного забезпечення, розвитку інвестиційної  діяльності недержавних пенсійних фондів, збереження та управління їх активами.

З метою врегулювання процедури отримання ліцензій особами, що здійснюватимуть управління активами пенсійних фондів, а також посилення державного регулювання та контролю у цій сфері діяльності, рішенням Комісії та наказом Державного комітету України з питань регуляторної політики та підприємництва внесені зміни до Ліцензійних умов провадження професійної діяльності на ринку цінних паперів у частині, що встановлює вимоги до осіб, що здійснюватимуть управління активами пенсійних фондів, до їх статутного фонду та власного капіталу. Ці зміни сприятимуть підвищенню ефективності діяльності пенсійних фондів на фондовому ринку.

Також рішенням Комісії затверджено Положення про вимоги до осіб, що здійснюють професійну діяльність з управління активами недержавних пенсійних фондів щодо складу та структури зазначених активів. Це сприятиме: диверсифікації інвестиційного портфеля; захисту пенсійних коштів від ризиків втрати та знецінення через встановлення конкретних вимог до напрямів інвестування активів пенсійних фондів; розмежуванню та відокремленню активів пенсійного фонду від активів його засновників та осіб,  що здійснюють управління активами з метою унеможливлення банкрутства пенсійного фонду; а також підвищенню ефективності діяльності недержавних пенсійних фондів на ринку цінних паперів; посиленню державного регулювання та контролю у цій сфері.

У зв'язку з розширенням кола осіб, які можуть здійснювати професійну діяльність з управління активами, рішенням Комісії затвердженні зміни та доповнення до Положення про здійснення компанією з управлінням активами професійної діяльності з управління активами інститутів спільного інвестування. Це Положення визначає функції обов'язки та обмеження діяльності компанії з управління активами інститутів спільного інвестування та осіб, які здійснюють управління активами пенсійних фондів.

Крім того, рішенням Комісії погоджено Положення про інвестиційну декларацію недержавного пенсійного фонду, розроблене Державною комісією з регулювання ринків фінансових послуг України, яка визначає інвестиційну політику недержавного пенсійного фонду, установлює основні напрями інвестування пенсійних активів та обмеження інвестиційної діяльності з активами пенсійних фондів осіб, що здійснюють управління цими  активами, а також обслуговування пенсійного фонду зберігачем.