This version of the page http://www.business.ua/i623/a21571/ (0.0.0.0) stored by archive.org.ua. It represents a snapshot of the page as of 2008-09-06. The original page over time could change.
Подрезанный рост; БИЗНЕС №52 (623), 27 ДЕКАБРЯ 2004 ГОДА; ВЛАСТЬ
 
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Подписка | Форум | Натали |
Новый номер
№52 (623), 27 ДЕКАБРЯ 2004 ГОДА
В НОМЕРЕ
Содержание
ПРЕЖДЕ ВСЕГО
ДЕНЬГИ
УПРАВЛЕНИЕ
КОМПАНИИ И РЫНКИ
В портале
TOP публикаций
Бизнес "под ключ"
Обзоры рынков
Поиск в БИЗНЕСе
Архив
Форум
Реклама в портале
Горячая линия
Контактная информация
Маркетинговая информация
Презентация
Портрет аудитории
Профиль читателей
Условия приема рекламы
Рейтинг деловых изданий
Правила подачи оригинал-макетов
Медиапоказатели
Преимущества БИЗНЕСа

Макроэкономика 
Подрезанный рост

Политический кризис в стране не стал катастрофой для отечественной экономики, но его влияние будет ощущаться как минимум весь следующий год

Шантаж благоденствием
    Политическое противостояние вскрыло многие хронические болезни отечественной экономики. И хотя политический кризис в полной мере не трансформировался в кризис экономический, он показал, почему экономический рост в Украине не является устойчивым.
    Экономика сильно пострадала в дни “оранжевой” революции только на первый взгляд. Да, экономические неурядицы коснулись сектора банковских услуг, бюджета, валютного рынка. Вместе с тем в магазинах не возник дефицит, рост спроса со стороны населения оказался весьма умеренным, да и цены были не более нестабильными, чем в октябре.
    Налицо были (и пока остаются) инфляционные ожидания потребителей. Однако в их основе лежат не столько события на улицах украинских городов, сколько заявления официальных лиц. После таких заявлений ажиотаж не заставил себя ждать, но он не снизил накала акций протеста. Поскольку “ужастиками” экономического кризиса разрешить политическое противостояние не удалось, в первых числах декабря первый вице-премьер Николай Азаров стал рисовать экономическую картину в куда более светлых тонах.
    Сыграли свою отрицательную роль и псевдоэкономические заявления оппозиционных кругов. Наиболее некорректными можно считать призывы изымать вклады из банков отдельных олигархов и временно не платить за коммунальные услуги. Очевидно, что от таких провокационных призывов страдает в первую очередь не правительство и олигархи, а банковская система и ЖКХ. В результатец в ноябре вдвое снизился уровень расчетов за газ предприятиями теплокоммунэнерго, уменьшились депозиты физических лиц (на 4,9%), появились проблемы в расчетах предприятий с бюджетом. Вновь отдалился от 100%-ной отметки уровень оплаты за электроэнергию (до 96,3%). И все же в высказываниях экономистов доминирует оптимизм. Запас, накопленный на протяжении года правительством, позволяет в этом году и, как минимум, в первые месяцы наступающего рассчитываться по своим обязательствам, в том числе и внешним.
    Естественные в такой ситуации активное выведение капитала и спрос на инвалюту создают краткосрочные проблемы для НБУ. Это уже породило снижение ликвидности банковской системы, одновременно облегчив НБУ борьбу с так называемым монетарным навесом, который весь год угрожал перейти в инфляцию. В ноябре объем денежной массы уменьшился на 0,8%, а наличных в обращении — на 1,1%. В итоге, НБУ с удовольствием возобновил масштабное рефинансирование банков, которое в течение года осуществлялось на минимальном уровне.
    Заметное превышение экспорта над импортом позволяет стране получить в текущем году рекордное положительное сальдо платежного баланса — более 10% ВВП. Столь высокое сальдо по окончании политического кризиса, очевидно, обернется значительным притоком инвалюты, что позволит НБУ восстановить свои резервы. С учетом больших золотовалютных резервов, которые превышают объем денежной базы, вероятность существенного изменения обменного курса доллара в ближайшие месяцы остается низкой.

Динамика роста
реального ВВП в 2004 г., %

Снова рекордный рост
    Политические страсти окончательно смешали карты любителям экономических прогнозов. Когда сложно смоделировать ситуацию на ближайшие несколько недель, прогнозы на годы вперед и вовсе напоминают гадание на кофейной гуще.
    Наиболее благоприятным видится сценарий, по которому будет избран новый президент, что само по себе приведет к стабилизации ситуации. Очевидно, лишь через некоторое время после избрания нового главы государства станет понятной его экономическая политика, поскольку в ходе предвыборной кампании команды обоих ключевых кандидатов, позиционирующих себя как центристы и правоцентристы, активно эксплуатировали лозунги левацкого толка.
    Назначение повторного голосования на 26 декабря означает, что экономическое развитие до конца года будет носить инерционный характер. Положительно повлияют на охлаждение ситуации новогодние праздники, которые заставят задуматься о закрытии финансового года, закупке подарков и т.д. Вряд ли от правительства и парламента стоит нынче ожидать революционных шагов в экономике. По крайней мере, говорить о каком-либо серьезном влиянии экономической политики нецелесообразно, поскольку таковой сейчас вовсе не существует из-за “пересменки” на властном Олимпе. По оценкам МЦПИ, потери экономики от политической забастовки, неполного функционирования государственных органов управления и т.д. уже составляют 0,5% годового ВВП.
    Это означает, что рост экономики замедлится по итогам ноября-декабря более существенно, чем ожидалось ранее. По расчетам МЦПИ, при условии отсутствия внешних шоков по итогам года рост экономики составит 12%, которые несмотря ни на что станут новым рекордом роста реального ВВП в Украине за годы независимости.
    Правда, нельзя забывать о будущем отрицательном влиянии на рост ВВП множества принимаемых ныне парламентом популистских решений. Причем количество таких решений прямо пропорционально длительности политического безвластия.

Рост экономики замедляется
    Украинская экономика прошла пик своего роста еще за несколько месяцев до “праздника демократии”. В 2004 г. рост экономики в годовом исчислении достигал почти 14%, а в месячном — почти 20%. Последний раз ускорение темпов роста реального ВВП было зафиксировано в августе, когда значительное влияние на экономическую динамику оказал высокий урожай. С тех пор Госкомстат беспристрастно фиксирует замедление темпов роста экономики, в основе которого лежат три фактора.
    1. Циклический. Поддержанное политическим кризисом замедление роста экономики решает проблему риска перегрева. Экономическое ускорение последних четырех лет, а в особенности последних полутора лет, привело к так называемому разогреву экономики, когда высокие темпы роста стали сопровождаться увеличением инфляции. При стремительно растущей инфляции (и дефляторе ВВП) и отсутствии внешних стимуляторов обеспечивать еще больший рост стало невозможно.
    2. Внешний. После длительного перио­да бурного подорожания на мировых товарных рынках осенью рост цен был умеренным либо вовсе прекратился. Будучи основным фактором экономического бума на протяжении последних полутора лет, это само по себе в какой-то степени корректирует темпы роста.
    Вдобавок пиковый спрос со стороны наших ведущих торговых партнеров — стран Евросоюза и России — пришелся на первую половину года.
    В первые четыре месяца года рост экс­порта товаров в государства, вступающие в ЕС, составил 44,2% против 22,3% по итогам девяти месяцев 2004 г.
    Что касается России, то, во-первых, в октябре прекратилось подорожание нефти. Более того, уже с середины лета российская экономика, пораженная “голландской болезнью”, начала показывать первые признаки спада в промышленности и инвестициях, что сказалось и на общеэкономической динамике северо-восточной соседки.
    3. Политический. Ожидание сложных выборов способствовало на протяжении всего года оттоку капитала, тем более что бизнес зарабатывал хорошо. Непосредственное влияние политического кризиса экономика стала ощущать лишь во второй половине ноября, когда массовые акции протеста поставили украинскую экономику на грань паралича. К счастью, массовой забастовки, разрушения системы платежей и обвала банковского сектора, равно как и блокирования основных магистралей, не произошло. Уменьшение производительности труда было весьма умеренным. А вот ожидание выборов, хотя традиционно оно и способствует экономической активности (рост заказов со стороны политических сил, увеличение социальной поддержки населения), снижало темпы инвестирования в политически нестабильную украинскую экономику.

Индекс роста
потребительских цен в 2004г.(к декабрю 2003г.), %

Перспективы 2005 года
    Между тем говорить об устойчивом экономическом росте в Украине пока не стоит. Во-первых, украинская экономика за годы независимости стала чрезвычайно открытой: соотношение экспорта товаров и услуг к ВВП в течение последних лет колеблется в пределах 50-65%, что является одним из наибольших показателей в Европе. Это означает большую зависимость ее роста от прихотей международных товарных рынков. Во-вторых, по этой же причине весьма уязвима концентрация экспортных мощностей в металлургии. В-третьих, украинский бизнес встречает на своем пути многочисленные препятствия, в первую очередь связанные с взаимоотношениями “власть — бизнес” и недобросовестной конкуренцией. В-четвертых, роль малых и средних предприятий, которые в устоявшемся демократическом рыночном обществе производят не менее половины валового продукта, в Украине остается малозначительной. В-пятых, финансовый сектор остается недостаточно развитым. В-шестых, объем ПИИ остается крайне низким, что не способствует обновлению производственных мощностей и выстраиванию современных технологических и логистических цепочек. Наконец, в-седьмых, экономика по-прежнему остается заложницей политики, что наглядно продемонстрировали последние политические события.
    Для сохранения умеренно высоких темпов экономического роста в 2005 г. на уровне 7-8% необходимо возобновить работу всех органов государственного управления и прекратить массовые акции протеста. Очевидно, это станет возможным только с избранием нового главы государства. После избрания президента необходимо сформировать правительство, которое в первую очередь сосредоточится на решении краткосрочных задач: борьбе с инфляцией, уменьшении издержек во внешнеэкономической деятельности, стабилизации ситуации в банковской сфере, недопущении кризиса неплатежей и т.д.
    Помимо ожидаемого “охлаждения” мировых товарных рынков весомыми причинами замедления экономики станут рост инфляции, замедление государственного потребления и меньшие темпы прироста инвестиций. И без новых государственных расходов бюджетный дефицит ожидается большим. Тем не менее правительство в состоянии удержать его в рамках 3% ВВП. Для покрытия немалого дефицита вновь придется активно прибегать к внеш­ним заимствованиям и приватизации. МЦПИ ожидает ускорения темпов инфляции в первом полугодии до 15-16% (в годовом исчислении) и стабилизации индекса потребительских цен на уровне 11% в конце года.
    Очевидно, что затягивание выборов грозит параличом системы государственного управления. Последствия выглядят жуткими: это будет кризис доверия к национальной валюте и всей экономике. Если политический конфликт будет длиться более трех месяцев, кризис проявится в экономическом спаде с нарушением внутренних и внешних связей. Высокие инфляционные ожидания разрушат финансовую систему, что в сочетании с бюджетным кризисом обусловит глубокий экономический спад. При таком сценарии риск перехода инфляции в галопирующий (самоподдерживаемый) режим, платежный и банковский кризисы видятся вполне прогнозируемыми. Усиливается и риск экономической дезинтеграции страны.
    Многое из этого мы уже пережили в 90-х годах. Очень не хотелось бы туда возвращаться…

Прогнозы изменения основных экономических показателей
на конец 2004 г. и на 2005 г.

Источник

Темпы инфляции
Темпы роста ВВП
Курс гривни к доллару
Динамика банковских ставок (кредиты/депозиты)
Наполнение бюджета
Конец
2004 г.
2005 г.
Конец
2004 г.
2005 г.
Конец
2004 г.
2005 г.
Конец
2004 г.
2005 г.
Конец
2004 г.
2005 г.
Джеффри Френкс, старший представитель МВФ в Украине Около 12% МВФ — за антиинфляционную политику, которая позволила бы свести рост цен к 5-8%. Однако окончательный показатель будет зависеть от политики нового правительства и НБУ Около 12% в реальном исчислении. 5-6% в реальном исчислении. Возможность сохранить высокие темпы экономического роста будет зависеть от макроэкономической стабильности и структурных реформ МВФ не публикует прогнозы, касающиеся обменного курса МВФ не публикует прогнозов по банковским ставкам В 2004 г. дефицит бюджета резко увеличился и угрожает превратиться в дестабилизирующий фактор Прогнозные показатели доходной части бюджета вполне достижимы, однако нужно улучшить администрирование налогов
Степан Маковяк, директор аналитического департамента финансовой компании “Сократ” Предпо­ ложительно, к концу года инфляция составит 10-11% Если политическая ситуация стабилизируется, в следующем году можно ожидать инфляцию в 9,5-10,5%. Если нет — то инфляция может достичь 15-16% К концу года реальный рост ВВП составит около 12% Если политическая ситуация стабилизируется, можно прогнозировать рост ВВП в 6-7%. В нестабильной же ситуации сделать это очень тяжело До конца года курс гривни почти не изменится Если до конца 2004 г. ситуация не стабилизируется, то курс 6-8 грн./USD может утвердиться с последующим ростом в 2005 г. Возможно, что ставки по гривневым кредитам поднимутся выше 18%, поскольку банки на этом зарабатывают. Гривневые депозиты до конца года, скорее всего, сохранятся на уровне 8-10%, а валютные — 6,5% Если ситуация стабилизируется, депозитные ставки незначительно повысятся, что компенсирует негативные ожидания вкладчиков: в гривневых депозитах — до 15-16%, в валютных — примерно до 10% На наш взгляд, наполнение бюджета в конце 2004 г. происходило в основном за счет приватизации В 2005 г. бюджет будет наполняться главным образом также за счет приватизации. Все так же будут осуществляться внешние заимст­вования
Руслан Пионтковский, аналитик-исследователь Всемирного банка Около 12% Возможно, показатели удастся вернуть в рамки 10%, но при условии, что НБУ будет проводить более жесткую монетарную политику и сократится дефицит бюджета За год получится 12% 7%, так как даже при стабилизации политической ситуации внешняя конъюнктура не будет такой же благоприятной, как в 2004 г. При этом существует вероятность уменьшения этой цифры Для нестабильности курса гривни и ее девальвации экономических причин нет Возможно укрепление курса гривни при условии стабилизации политической ситуации Ставки будут оставаться довольно высокими По крайней мере, в первой половине года ставки будут оставаться высокими, возможно некоторое их снижение во втором полугодии На конец года дефицит бюджета, вероятно, превысит 3% ВВП Украина не может позволить себе такой же дефицит бюджета, как и в 2004 г., чтобы сохранить макроэкономическую стабильность
Ярослав Жалило, завотделом экономических и социальных стратегий ИСИ Более 12% Если не будет экономической нестабильности, инфляция останется на уровне 2004 г. Как и прогнозировал НБУ, рост ВВП составит 12,4% и в декабре уже не произойдет принципиальных изменений Могут быть разные варианты. Многое зависит от экономической политики. Существует вероятность замедления экономического роста, связанная с предполагаемым ужесточением денежно-кредитной политики Курс гривни должен быть относительно стабильным, при условии что политическая ситуация не обострится Если исключить возможность политических катаклизмов, если на внешних рынках сохранится положительная динамика, то курс должен быть относительно стабильным, появится тенденция к удорожанию гривни Некоторое повышение реальных кредитных ставок Очевидно, нас ждет некоторое повышение реальных кредитных ставок. Это связано с решением НБУ проводить жесткую монетарную политику, с повышением уровня рисков коммерческих банков Действия, которые сейчас предприняло правительство в отношении фактического секвестра расходов, говорят о том, что к концу года наполнение бюджета неважное Говорить сегодня о том, насколько бюджет будет наполняемым в следующем году, нерационально. Потому что весьма вероятно, что через несколько месяцев он будет перекраиваться
Ирина Крючкова, завотделом моделирования и краткосрочного прогнозирования Института экономического прогнозирования Если верить Госкомстату, то в ноябре против декабря прошлого года индекс потребительских цен составил 109,7%, при росте цен производителей на 23,1%, что уже само по себе вызывает большие сомнения Все зависит от политики нового правительства. Она может быть жесткой в связи с бюджетными ограничениями. Мы не ожидаем высоких темпов роста номинальных доходов населения, что ограничит рост цен В декабре этого года мы ожидаем меньший прирост ВВП, чем в прош­лом году. Если в декабре рост ВВП против ноября составит 1,4 раза (в декабре прошлого года — 1,5 раза), то годовой прирост ВВП составит 11%, если ниже (1,3 раза), то 10% Первое полугодие будет слабым (прирост против первого полугодия 2004 г. составит не более 4%), но к концу года есть шанс выйти примерно на 8% В этом году курс гривни к доллару укрепился номинально на 2,5 коп., и такое положение, похоже, сохранится до конца года Все будет зависеть от скорости выхода из политического кризиса. Но в общем, мы не видим никаких причин для девальвации гривни, можно говорить лишь о больших или меньших темпах ее реального укрепления с учетом инфляции Поскольку все ото­шли от валютного и депозитного шока, банковские ставки до конца года повышаться не будут В начале 2005 г. будут держаться нынешние высокие курсы банковских ставок, но затем в течение полугода они постепенно должны снизиться на 1,5-2 процентных пункта В ноябре в период обострения политического кризиса ситуация изменилась в обратную сторону — бюджетные поступления резко сократились, и до достижения полной определенности с ключевыми фигурами власти ситуация не изменится Бюджетная ситуация в следующем году будет напряженной до тех пор, пока экономика не заработает в нормальном режиме

Текст: Андрей Блинов, старший экономист Международного центра перспективных исследований,
Сергей Саливон, Руслан Ильичев

Оцените эту статью
Читайте также
Продукт непротивления
Парламент принял Госбюджет-2005. И тут же приступил к его переработке
ВР заморозила косвенные методы
В СЛЕДУЮЩЕМ НОМЕРЕ
точно будет
ТЕНДЕНЦИИ

     В 2007 г. доля крупных отечественных компаний на рынке международных автомобильных грузоперевозок составила 5%. Как прогнозируют эксперты, их присутствие будет сокращаться и дальше за счет освоения рынка иностранными конкурентами и украинскими компаниями, перевозящими грузы автотранспортом грузоподъемностью до 4 т.

 
ДЕНЬГИ ГОСБЮДЖЕТА
     Кто заработает на программах модернизации Вооруженных Сил Украины.
 
РЫНОК СТРОИТЕЛЬНОГО РИТЕЙЛА
   Скорость открытия новых магазинов строительных материалов в Украине значительно отстает от насыщения прочими торговыми площадями. Поэтому эксперты прогнозируют, что стадия активного роста рынка строительного ритейла продлится еще как минимум 5 лет.
 
ПРОДУКТОВЫЙ РИТЕЙЛ
     Советская продуктовая розница отличалась некой узостью специализации: при нехватке универсальных продмагов достаточно широко были распространены монопродуктовые магазины - булочные, овощные, напиточные ("Соки-воды") и т.п.
Сегодня формат спецмагазинов едва выживает в жесточайшей конкуренции с супермаркетами, тем не менее в ряде регионов обе формы умудряются успешно сосуществовать.
 
СТРАХОВОЙ РЫНОК
     В первом полугодии 2008 г. рынок страхования жизни показал неплохой рост. Крупнейшие "лайфовые" страховые компании смогли собрать более 400 млн грн. страховых премий, что дает надежду на страховые сборы по итогам года в 1 млрд грн. Тем не менее страховщикам все еще не удается сделать страхование жизни массовым продуктом.
 
ТЕНДЕНЦИИ
   Российские специалисты по персоналу в качестве дополнительного инструмента при отборе кандидатов начали применять видеособеседование. Уже есть все предпосылки для того, чтобы этот способ рекрутмента прижился и у нас в стране.
 
ЗНАМЕНИТОСТИ
   За Родионом Нахапетовым всегда тянулось неофициальное звание советского секс-символа, которое принесли ему фильмы "Влюбленные", "Раба любви", "Поздняя любовь", "Торпедоносцы". И кого бы ни играл актер, в нем почему-то всегда читалось
что-то ненашенское, джентльменско-западное, немного отстраненное: Эта загадка, очевидно, и манила к нему зрителей.
 
ВОЖДЕЛЕННЫЕ ЛИЧНОСТИ
   Президент ООО "Торговый дом "НИКО", официального импортера Mitsubishi Motors в Украине, Белоруссии и Молдавии, Станислав Николайчук, - о том, почему автомобильный рынок Украины процветает супротив всяческих экономических законов.
 
`
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Строительство и ремонт | Подписка | Форум | Женский журнал НАТАЛИ |
пицца заказать ремонт офисов, жидкие обои, ремонт помещений. канцелярские товары Компьютерная помощь летние шины зимние шины
© Copyright 2001 Закрытое акционерное общество "Издательство "Блиц-Информ"
Горячая линия (38 044) 251-81-90, 461-83-47