Безкоштовна електронна бібліотека :: Фінансовий аналіз
Для підприємств, у яких Z = 0, імовірність банкрутства становить
50 %. Від’ємні значення Z свідчать про зменшення ймовірності банк-
рутства. Якщо Z > 0, то ймовірність банкрутства перевищує 50 % і
підвищується зі збільшенням Z.
Ця модель проста, не потребує великого обсягу вихідної інфор-
мації, але недостатньо точно прогнозує ймовірність банкрутства. По-
хибка ∆ Ζ = ± 0,65 [13].
За вихідними даними дод. 1.1 за двофакторною моделлю на кінець
звітного періоду
4340
5790
Z = -0,3877 -1,0736 ⋅
+ 0,0579 ⋅
= -2,647.
1990
8730
Отже, ймовірність банкрутства не перевищує 50 %.
Для того щоб прогноз був точніший, у західній практиці фінансо-
вого аналізу застосовують п’ятифакторну модель визначення індексу
Z [23; 42]:
Z = 3,3К1 +1,0К2 + 0,6К3 +1,4К4 + 1,2К5,
де
Прибуток до сплати відсотків і податків
К1 =
;
Активи
Виручка від реалізації
К2 =
;
Активи
Ринкова вартість власного капіталу
К3 =
;
Залучений капітал
Реінвестований прибуток
К4 =
;
Активи
Власні обігові кошти
К5 =
.
Активи
Критичне значення Z = 2,675. Із цим значенням порівнюється роз-
рахункове значення Z для конкретного підприємства. Якщо Z < 2,675,
підприємству в найближчі два-три роки загрожує банкрутство; якщо
Z > 2,675, це свідчить про сталий фінансовий стан підприємства.
Незважаючи на привабливість методики, за допомогою якої можна
просто отримати кількісну характеристику такого складного поняття,
111
Менеджмент - Економіка та фінанси - Бухгалтерський облік - Управління персоналом - Психологія - Право - Гуманітарні науки