“Это будет долговой инструмент, благодаря которому банк сможет заимствовать на внутреннем рынке в гривне и потом эту гривню направлять на финансирование своих проектов”, — сообщил БИЗНЕСу исполнительный директор ЕБРР в Украине Юрий Полунеев. Похоже, что на выпуск облигаций, номинированных в гривне, ЕБРР вдохновил успех украинских ОВГЗ, размещенных правительством в начале года среди нерезидентов. “Эти облигации могут быть своеобразной альтернативой ОВГЗ”, — уверен Эрик Найман, начальник отдела по выпуску финансовых инструментов Укрсоцбанка. Еще одно немаловажное достоинство новых ценных бумаг ЕБРР — возможность кредитовать своих украинских клиентов в гривне. Как известно, ранее ЕБРР выдавал кредиты только в валюте, которую заемщики должны были конвертировать в гривню. “Чтобы покрыть возможный риск, связанный с колебанием курсов, банк закладывал в проектах удорожание ресурсов”, — объясняет Юрий Полунеев. Теперь же выпуск гривневых облигаций ликвидирует курсовые риски кредитора. Как стало известно БИЗНЕСу, объем эмиссии облигаций планируется в размере 0,5-1 млрд грн. ($100-200 млн). Весь этот масштабный заем будет направлен на дополнительное финансирование многочисленных проектов ЕБРР в Украине. На какой срок будут выпущены облигации и какую они будут иметь доходность — пока неизвестно, однако, по словам г-на Полунеева, заимствование будет проводиться по достаточно низким ставкам. “Ставки банка не должны особо отличаться от внутренних ставок заимствования на украинском рынке”, — говорит он. Интересно, что кредитный рейтинг ААА/ааа, которым обладает ЕБРР, а стало быть, и его ценные бумаги, предусматривает возможность заимствования даже ниже ставки LIBOR (3,5-4%). Тем не менее вряд ли ЕБРР удастся привлечь деньги под столь низкий процент, несмотря на привилегированный статус новых бондов. “Мы будем в любом случае находиться на рынке и не собираемся его подрывать”, — отметил г-н Полунеев.
    Однако, по мнению экспертов, выпуск сверхнадежных облигаций ЕБРР повлечет повышение процентных ставок по облигациям других украинских эмитентов. “Другие финансовые институты, столкнувшись с конкуренцией с ЕБРР за ресурсы, вынуждены будут повысить процентные ставки”, — прогнозирует Эрик Найман. Пока неизвестно, будет ли ЕБРР сам выпускать облигации или войдет в консорциум с украинскими банками. “Ведь ЕБРР — нерезидент и вообще не коммерческий банк, поэтому будет придумана схема вместе с банками”, — считает Михаил Ройко, советник по инвестициям компании по управлению активами “Амадеус”.

Текст: Екатерина Андрущенко