This version of the page http://www.business.ua/i534/a17069/ (0.0.0.0) stored by archive.org.ua. It represents a snapshot of the page as of 2007-12-13. The original page over time could change.
"Длинные" деньги; БИЗНЕС №15 (534), 14 АПРЕЛЯ 2003 ГОДА; Финансы
 
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Подписка | Форум | Натали |
Новый номер
№15 (534), 14 АПРЕЛЯ 2003 ГОДА
В НОМЕРЕ
Прежде всего
Государство и экономика
СОБЫТИЯ НЕДЕЛИ
Промышленность
Практика предпринимательства
Менеджмент, Маркетинг & Технологии
Торговля
АВТОКРАТИЯ
Налоги
В портале
TOP публикаций
Бизнес "под ключ"
Обзоры рынков
Поиск в БИЗНЕСе
Архив
Форум
Реклама в портале
Горячая линия
Контактная информация
Маркетинговая информация
Презентация
Портрет аудитории
Профиль читателей
Условия приема рекламы
Рейтинг деловых изданий
Правила подачи оригинал-макетов
Медиапоказатели
Преимущества БИЗНЕСа

Конференция "Длинные деньги" 
"Длинные" деньги

Теория и практика привлечения предприятием "длинных" денег

4 апреля БИЗНЕС совместно с банком "Аваль" провел в Киеве конференцию, посвященную проблемам долгосрочного кредитования. Конференция стала "пробным шаром", но ее тема, что называется, попала в "десятку". Своим вниманием мероприятие почтили не только банкиры, представители финансовых кругов, предприниматели, но и лично глава НБУ. Речь шла о том, есть ли сегодня в Украине “длинные” деньги, где их можно найти, как и на каких условиях получить.

О чем говорили

Участники собрания обсуждали банковское кредитование и вполне справедливо сетовали на краткосрочность и дороговизну (как плату за банковский риск) кредитных ресурсов. Говорили также о выпуске корпоративных облигаций как об альтернативе банковскому кредитованию, отмечая при этом удешевление таких заемных средств и увеличение сроков их обращения. Речь шла даже о международных рынках, путь на которые, несмотря на все сложности, все-таки открыт для украинских заемщиков.

Презентации докладчиков вызывали неподдельный интерес аудитории, и каждое выступление сопровождалось живым обсуждением — без дополнительных вопросов с трибуны не ушел никто.

Особенно заинтересовали слушателей выступления финансистов и предпринимателей, имеющих опыт выхода на внутренний фондовый рынок с корпоративными облигациями. Это однозначно свидетельствует о признаках оживления украинского фондового рынка, несмотря на широко бытующее мнение о его хронической недоразвитости.

Разумеется, на пяти страничках БИЗНЕСа сложно рассказать обо всем, что происходило на конференции. Это лишь общая картина. А участники встречи получили полное представление об обсуждаемой проблеме.


Ищем "длинные" деньги... в банках

Какие они, "длинные" деньги?

По большому счету, у любого банка всегда есть деньги и возможность кредитовать на длительные сроки. Но проблема в том, что мы живем в быстро меняющемся, нестабильном мире, где для экономики 3-4 года — очень большой срок. Банкиры уже чувствуют в Украине нарастающую потребность в долгосрочном финансировании. В течение последних 3 лет предприятия все больше инвестируют в основные фонды, потому что бизнес растет и "мужает".

Дискуссия на тему "длины" заемных средств, как сказал Андрей Снегирев, зампредседателя правления Райффайзенбанка, отчасти напоминает старинную китайскую поговорку — "трудно искать черную кошку в темной комнате, особенно если ее там нет". Он подтвердил свои слова тем фактом, что в мировой практике "длинными" считаются кредиты на срок от 5 лет — на 10-15, а то и до 30 лет. У нас же — все, что "длиннее" года. И хотя 5-летние кредиты все же случаются в жизни, "длина" кредита, равная 3 годам, уже достаточный "напряг" для отечественных банкиров и их клиентов. Тем не менее доля таких денег в общем кредитном портфеле украинских банков, по оценкам специалистов Райффайзенбанка, составляет 25%.

Проблема "длинных" кредитов — это, как признают банкиры, проблема не денег, а умения оценивать долгосрочные факторы влияния на экономику. Разумеется, с появлением "длинных" и "средних" денег риски у банка существенно возрастают, потому что предсказать 2-4-летние экономические риски в Украине действительно достаточно сложно. А посему банкиры сегодня считают наиболее эффективным путем "удлинения" денег кредитование сроком на 1-2 года с последующей пролонгацией и периодическим переоформлением кредитов. Этот путь к тому же позволяет регулярно пересматривать процентную ставку, исходя из сложившейся рыночной ситуации.

Источники

Источник "длинных" денег для банковской системы глава НБУ, например, видит во вкладах населения. Уже сегодня, по его утверждению, народ принес в банки 20,4 млрд грн. За последние 3 года депозитные средства выросли более чем в 7 раз (каждый год приток по 70% и более). Четвертая часть этих денег — вложения на срок более 1 года. Фолькер Реннер, председатель правления Микрофинансового банка, тоже уверен, что "в условиях возросшего доверия населения к банкам сейчас более реально выдать долгосрочные кредиты даже из тех средств, которые банки получают от населения".

Руководство НБУ понимает, что на рынке должно быть достаточно большое предложение денег. "Мы пересмотрели ряд своих инструментов. Например, ввели годовое рефинансирование комбанков, пробуем осуществлять овернайт только по коэффициентам, даже без залога, ориентируясь на показатели банков. Рассматриваем возможность предоставления банкам таких инструментов на неделю, чтобы раскручивать рынок "длинных" денег. Но все удастся, только если гривня будет стабильной. Иначе отток депозитов начнется моментально — население "уйдет" в недвижимость, в товары долгосрочного использования, а ведь вне банков сегодня работает около 26 млрд грн.", — считает глава НБУ Сергей Тигипко. Тем не менее участники конференции не преминули "уколоть" главного банкира, отметив, что сегодня наблюдаются процесс уменьшения депозитной ставки и попытки налогообложения депозитных доходов, что делает депозиты, в том числе и "длинные", невыгодными для населения. Хотя, как известно, глава Нацбанка категорически против налогообложения депозитов (см. БИЗНЕС №13 от 31.03.03 г., стр. 39).

Однозначно, источником "длинных" денег не может быть только депозитная система. По-настоящему долгосрочный инвестиционный ресурс (10-15 лет) могут предложить система страхования жизни и негосударственные пенсионные фонды. И еще один оригинальный источник, такой как налоговая "амнистия" денег, выведенных в оффшорные зоны. Глава НБУ предлагает объявить "амнистию", например, с условием выплаты одноразового 10%-ного налога. Это может легально, по его мнению, вернуть в Украину не одну сотню миллионов долларов, которые болтаются сегодня по чужим и свободным зонам.

Плюсы и минусы долгосрочного финансирования

Экономисты отмечают, что рентабельность украинского бизнеса постепенно падает. Все больше и больше становится "тяжелых" супертехнологичных проектов, требующих серьезных инвестиций. Поэтому плюсы и минусы долгосрочного финансирования очевидны.

Для заемщика "длинные" кредиты хороши тем, что это:

— возможность проведения стратегических изменений в структуре бизнеса;

— планирование бюджета и финансовых потоков в среднесрочной и долгосрочной перспективах;

— возможность замены краткосрочных, как правило, дорогих оборотных средств более дешевыми "длинными" деньгами;

— экономия времени и денег, необходимых для периодического переоформления краткосрочных кредитов;

— долгосрочное стратегическое сотрудничество с банком.

В то же время долгосрочность оборачивается для заемщика определенными трудностями:

— высокими ставками, которые отражают кредитные риски;

— более сложной и длительной процедурой согласования условий финансирования;

— необходимостью долгосрочного планирования денежных потоков;

— более высокими требованиями к качеству обеспечения кредита;

— разделением рисков путем прямого участия заемщика собственными деньгами в проекте.

Какие "прелести" существуют для банка:

— возможность более долгосрочного, четкого и определенного планирования кредитного портфеля и прогнозирования средней и долгосрочной доходности;

— долгосрочное сотрудничество с хорошими и разными клиентами;

— возможность продавать дополнительные услуги и продукты своему "длинному" клиенту.

По наблюдению банкиров, сегодня в долгосрочном кредитовании для них все же больше сложностей, нежели удовлетворения:

— круг хороших заемщиков, способных на долгосрочное финансирование, ограничен и расширяется медленно;

— достаточно высока доля спекулятивных проектов (клиенты пытаются завышать доходность, требуют нереальных объемов финансирования);

— нестабильная правовая база;

— недостаточно источников рефинансирования;

— несовершенные инструменты валютного хеджирования.

Как стать интересным для банка?

Участники конференции советуют: надо выработать четкую стратегию своей компании (маркетинговую, финансовую), объяснить, в чем ее отличие от стратегии конкурентов. Формулировка "моя цена ниже на 20%" в данном случае не спасает. На это банки обращают внимание, только когда сделки краткосрочные. К сожалению, банк не будет верить на слово в то, что заемщик реально может показать одни финансовые возможности, а в действительности обладает другими. Никуда не деться — надо будет подтверждать все свои денежные потоки.

Реальные проекты

На конференции прозвучало мнение о том, что "короткие" деньги — это маленькие проекты. Большие проекты, которых ждут в нашей стране, возможны только с "длинными" цивилизованными деньгами. О том, как с помощью банковских кредитов осуществляются эти проекты и с чем пришлось столкнуться в процессе работы, рассказал Валерий Балуев, финансовый директор ХК "Блиц-Информ".

По его словам, если сравнивать среднюю рентабельность производства в Украине, то немногие предприятия могут похвастать уровнем 18-20%, который позволяет беспроблемно погашать заемные средства, так как цена кредитов приблизительно сопоставима с сегодняшней рентабельностью.

Господин Балуев сетовал, что иностранные банки владеют более дешевыми ресурсами, но работа с ними всегда занимает больше времени, так как это связано с процедурой двойного-тройного рассмотрения. "Мы иногда просто опаздываем получить деньги, а ведь они нужны нам вовремя, а не через 3-6 месяцев", — сказал финансист.

Другая проблема для предприятия — это процесс оформления кредита и залога. "Банки, называя 12-13% годовых в валюте, попутно требуют и других расходов: страхование залога, независимую оценку оборудования, нотариальное оформление и т.д. В конечном счете общие затраты поднимают уровень процента за кредит до 15-16%, и если рентабельность средних предприятий находится на уровне 15-16%, то даже успешно работающее предприятие с трудом может получить прибыль, способную покрыть привлеченные кредитные ресурсы", — отметил Валерий Балуев.

Очень серьезным для предприятий, занимающихся ВЭД, является вопрос валютного контроля (возврат валютной выручки в течение 90 дней). Сегодня некоторые фирмы привозят в Украину уникальное высокотехнологическое оборудование, изготовление и поставка которого нередко выходит за установленные 90 дней. Как отметил финансовый директор "Блиц-Информа", "механизмы валютного регулирования уже устарели. Декрет о валютном регулировании датируется еще 1992 г., и его положения не отвечают сегодняшним реалиям".

Президент компании "Мономах" Владимир Барабаш указал еще и на такую проблему в долгосрочном кредитовании, как оформление залога с большим залоговым коэффициентом. "При обслуживании нашего 5-летнего кредита у нас были большие проблемы с оформлением залога, стоимость которого в 2 раза превышала сам кредит. По мере погашения кредита мы хотели пропорционально выводить из-под залога свое имущество, но банк почему-то хотел постоянно иметь его у себя в залоге. Чем ближе мы приближались к финишу, тем больше возрастал коэффициент залога. Сегодня нам осталось выплатить последний транш, при этом заложенное имущество в 12 раз превышает нашу фактическую задолженность. Считаем, что такое использование залогов не лучший вариант долгосрочного кредитования".

Ищем "длинные" деньги... на фондовом рынке

Получить предприятию средства для долгосрочного финансирования можно не только благодаря банковским кредитам. "Деньгу" можно собрать, выйдя на внутренний фондовый рынок, организовав облигационные займы своего предприятия. Участники конференции высказали мнение о том, что облигации — это сегодня один из самых перспективных и новаторских инструментов по привлечению долгосрочных заемных средств в нашей стране.

Чем привлекателен фондовый рынок? По словам финансистов и предпринимателей, следующим:

  • объем привлечения может быть очень большим;
  • отсутствует необходимость в предоставлении ликвидного обеспечения под привлекаемые средства;
  • есть возможность удешевления своих заемных средств по сравнению с банковскими ресурсами;
  • возможно создание публичной кредитной истории;
  • привлекаются средства без изменения структуры собственности, отсутствует конфликт между собственниками и акционерами;
  • при использовании привлеченных таким образом средств остаются еще возможности дополнительного привлечения по тем же банковским кредитам.

Несмотря на все плюсы, выход на фондовый рынок не так прост, как кажется. Потенциальных участников рынка могут подстерегать следующие неприятности:

  • возможность потери контроля над компанией в случае вливания новых акционеров;
  • дороговизна самого процесса выхода на фондовые биржи;
  • ужесточение правил, по которым компания будет жить, выйдя на фондовый рынок.

Особенности украинских облигационных займов

Как утверждают специалисты, емкость рынка корпоративных облигаций постепенно увеличивается. Только за I квартал этого года выпущено ценных бумаг на 315 млн грн. Объемы эмиссий редко превышают 50 млн грн. Срок обращения облигаций — в среднем 2 года (поскольку невозможно прогнозировать макроэкономическую ситуацию на более длительное время), но существует тенденция привлечения более "длинных" денег — до 3 и 5 лет. Эмитенты выплачивают либо квартальные, либо полугодовые купоны. При этом существуют механизмы досрочного выкупа облигаций. Основная их масса имеет доходность в гривне, что свидетельствует о стабильности обменного курса, хотя некоторые облигации привязаны к иностраной валюте. В 2002 г. общий объем эмиссий составил 685 млн грн. Средний размер эмиссии каждого займа был зафиксирован на уровне 7 млн грн.

Основными инвесторами на рынке облигаций Украины выступают чаще всего банки в силу неразвитости других институциональных инвесторов — пенсионных фондов, страховщиков. У банкиров сегодня сконцентрированы большие ресурсы.

Доходность облигаций связана с депозитными и кредитными ставками. Их снижение в 2002 г. способствовало также уменьшению "облигационных" ставок (20-22% годовых в начале года и 16-18% — в конце). С начала 2003 г. ставки уже снизились до 15-17%, а к концу года прогнозируется снижение еще на 1-2%.

Ценный опыт

О практике выпуска облигаций своей компании рассказала Ирина Стародубова, генеральный директор ЗАО "АВК": "Мы испробовали все источники финансирования. Летом прошлого года выпустили корпоративные облигации. Нам этот новый инструмент показался интересным, потому что он дает определенную степень свободы и возможность параллельного использования других видов кредитования".

В итоге "АВК" получило небольшой пробный заем в 9 млн грн. на 1,5 года с плавающей ставкой доходности. "Каждые полгода мы можем пересматривать ставку. Это тоже степень свободы, которую мы себе обеспечили. К тому же получили большие преимущества: отсутствие залога, более низкие ставки, нежели в банке (которые мы сами, кстати, устанавливаем в зависимости от ситуации на рынке), независимость от одного кредитора и прекрасную рекламную акцию. Мы привлекли большие средства без потери контроля над предприятием. В то же время в процессе эмиссии мы столкнулись с определенными трудностями. Как оказалось, регистрация выпуска в Госкомиссии (ГКЦБФР) была достаточно длительной и сложной".

Выход "в свет": с чего начать?

Сначала советуют выбрать рынок, на который хотите выйти. Далее следует провести определенную "артподготовку". Рынок может быть не готов принять вас как компанию (возможно, вы выбрали не совсем удачное время и еще не достойны называться "участником фондового рынка"). В этом случае надо "держать" марку и развиваться, наращивая мощь компании, прежде всего, финансовую. Опытные фондовики уверяют, что рынок любит лидеров. В среднем, подготовка выпуска облигаций занимает около 3-6 месяцев. Она может предусматривать какие-то стратегические сделки, которые засвидетельствуют готовность к выходу на фондовый рынок, — например, реструктуризация, слияние, укрупнение и т.д.

Следующий этап — создание команды. Здесь важно правильно выбрать советников, которые помогут вам выйти на рынок. Это могут быть банки, финансовые посредники...

Как говорят те, кто уже побывал в роли заемщиков на фондовом рынке, выпуск облигаций — достаточно дорогое удовольствие. Сегодняшние ставки доходности выгодны при крупных займах. Поэтому для малого и среднего бизнеса фондовые площадки не совсем подходящее место для привлечения "длинных" денег.

Штрихи к конференции

Хоть конференция и носила несколько теоретический характер, ее участники остались довольны не только предоставленной информацией, но еще и возможностью установления деловых контактов. А присутствие на конференции главы Нацбанка Сергея Тигипко и его понимание проблем долгосрочного финансирования придало еще большую значимость обсуждению. Председатель правления НБУ пообещал принять во внимание высказанные участниками конференции предложения, с тем чтобы рассмотреть их при работе по усовершенствованию банковского законодательства. А предложения были более чем конкретные: изменить или отменить существующие сроки валютного контроля (90 дней) для высокотехнологичных проектов, упростить порядок получения индивидуальных лицензий на продление этого срока (или хотя бы "отлучить" налоговиков от этого процесса), проработать вопрос нематериальных залогов и т.д.

В конце концов Сергей Тигипко подсказал предпринимателям, как можно заставить банки быть сговорчивее в вопросе кредитных ставок: "Вы же открываете сколько хотите счетов, работаете со многими банками, так составьте им конкуренцию! Вы даете банку заработать, потому как держите у него счет, остатки, проводите транзакции и т.д. Так посчитайте и скажите своему банкиру, мол, я тебе даю заработать за месяц столько-то, это выливается во столько-то, поэтому хотел бы видеть для себя такой-то процент по кредитам. И пригрозите уйти в другой банк, если он вам его не даст".

Не знаем, насколько такие отношения с банком окажутся полезными нашим читателям, но в практической пользе применения представленного опыта участников конференции мы не сомневаемся. И мелкий, и средний, и тем более крупный предприниматель найдет в этих размышлениях ответы на свои вопросы...

Ищем "длинные" деньги... на международных рынках

Теоретически украинские компании имеют возможность "засветиться" и кого-нибудь "закадрить" как на мировом фондовом рынке, так и на более близком российском. А как обстоит дело на практике? По информации Дмитрия Литвака, менеджера компании Ernst&Young, "сегодня одна украинская компания готовится выйти на российский рынок, другая — на Лондонскую биржу (ISE* — Ред.)".

Чтобы достать "длинные" деньги за границей, у украинской фирмы есть 4 способа: выпуск еврооблигаций, выпуск депозитарных расписок (ДР) (при условии, что фирма является открытым акционерным обществом), синдицированный заем и прямой кредит от нерезидентов.

Украинское нормативно-правовое поле подробно описывает процедуру получения и возврата кредита от нерезидента. Дело за малым — всего лишь найти кредитора. А вот с другими способами не все так однозначно. Алгоритм выпуска еврооблигаций и депозитарных расписок во многом схож. Необходимо сначала найти кредитора, а потом договориться с инвестиционным банком (банками), который выступит лид-менеджером и юридическим консультантом выпуска облигаций или ДР. Он, собственно, и возьмет на себя миссию проводника украинской компании-неофита финансового рынка к желаемому финансированию. А путь этот будет долгим и непростым. Прежде всего, необходимо подготовить инвестиционный меморандум и проспект эмиссии. Затем надо зарегистрировать ее (пройти листинг) на фондовой бирже, где предполагается провести размещение. Далее необходимо получить рейтинг (он не будет выше суверенного рейтинга Украины, который, как известно, не инвестиционного класса, а спекулятивного). Следующим шагом будет проведение презентации выпуска (так называемое "роуд-шоу") перед потенциальными инвесторами и создание консорциума андеррайтеров (инвесторов, которые выкупят выпуск первыми). Для выпуска ДР необходимо провести дополнительную эмиссию собственных акций или выкупить их на внутреннем рынке с целью перепродажи посредством ДР. Комиссионные лид-менеджеров обычно составляют определенный процент объема привлеченных средств. Кроме всего вышеперечисленного, существует еще множество проблем, которые требуют времени и значительных средств для их решения. Препятствия, стоящие на пути украинских эмитентов к рынку еврооблигаций, уже обсуждались за "круглым столом" (см. БИЗНЕС №13 от 31.03.03 г., стр. 46). А при выпуске ДР необходимо учитывать, что при значительном объеме эмиссии компания потенциально может стать объектом враждебного поглощения или ее владельцы могут потерять контроль из-за "размытия" структуры акционеров. Но это внутренние проблемы предприятия. А что же могут предложить нам международные рынки?

Гуд бай, Америка...

На фондовом рынке США доминируют две биржи. Первая — NASDAQ (электронная биржа, у нее нет торговой площадки как таковой, и торги происходят посредством электронной системы). Она является аналогом нашей ПФТС и российской торговой площадки РТС. Вторая — Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), самая старая, знаменитая и по-прежнему самая престижная. Торги на ней происходят по аукционному методу. Процесс выхода на американские биржи занимает 90-120 дней. Но предварительная подготовка иногда растягивается года на три. Однако, по мнению украинских экспертов, за последние 2-3 года возник ряд факторов, делающих выход на фондовый рынок США нежелательным и весьма затруднительным. Это падение индексов, политическая ситуация и ужесточение правил выхода на биржи иностранных компаний.

...Хау ду ю ду, Европа?

При определенных условиях для украинских компаний открыта ISE. Это самая мощная в Европе биржа, в настоящий момент представляющая собой электронный рынок. ISE имеет несколько уровней листингов в зависимости от рейтинга и капитализации котируемых компаний. В связи с замедлением темпов роста мировой экономики инвестиционное сообщество все чаще смотрит на восток. Рынки Польши, Чехии, Венгрии, Украины, России все чаще упоминаются в сводках мировых информационных агентств. Уровень капитализации компании для выхода на ISE должен составлять от $3 млн. По мнению Дмитрия Литвака, "Лондонская биржа — это реальная недалекая перспектива, и к этому надо готовиться уже сегодня".

Как дела у соседей?

Российские биржи ММВБ и РТС сегодня очень популярны и быстро развиваются. Торги осуществляются как на биржевой площадке, так и в электронном виде. Сроки прохождения листинга — от 6 месяцев до года, учитывая время на подготовку и регистрацию. Требования к капитализации достаточно демократичны и не являются препятствием для крупных украинских компаний.


* ISE (International Stock Exchange of the UK and the Republic of Ireland) — Международная фондовая биржа Соединенного Королевства и Ирландской республики.

Автор: Оксана Полищук
Оцените эту статью
Читайте также
Ты меня уважаешь?
Новый Закон "Об акционерных обществах", если его примут, заставит уважать мелких акционеров и "прижмет" владельцев более крупных пакетов
"Мы — белые и пушистые",
— утверждают страховщики, и страховые выплаты растут. Статистика Минфина констатирует обратное
Bondstreet открыта?
До конца апреля будет принято "Положение о порядке выпуска в обращение облигаций предприятий". О том, что ждет эмитентов и торговцев после принятия этого документа, БИЗНЕСу эксклюзивно рассказал начал
Комиcсары, вперед!
Президент подписал Положение о Государственной комиссии по регулированию рынка финансовых услуг, которое вступает в силу с 14 апреля. На рынок выходит новый "регулятор".
Альпо-франко
Швейцарский франк — чудная альтернативная валюта для денежных сбережений
Регионы
В СЛЕДУЮЩЕМ НОМЕРЕ
точно будет
ОБЩЕСТВОВЕДЕНИЕ

     Гуцульская магия, навки, чугайстры, мольфары - не просто этнографическое суеверие, а часть мировой шаманской культуры.
В Карпатах до сих пор существуют особые, загадочные магические традиции, о которых расскажет БИЗНЕС.

 
МАКРОЭКОНОМИКА
     Почему в Украине объемы импорта все больше превышают объемы экспорта, почему это плохо и как изменить ситуацию - ответы на эти вопросы предлагает БИЗНЕС.
 
ТЕНДЕНЦИИ
    В текущем году, по прогнозам экспертов, будет продано на 10-12% меньше мобильных телефонов, чем в предыдущем. Но объем рынка в денежном выражении сократится не столь существенно - всего на 5%.
 
РЫНОК ШАМПАНСКОГО
     Несмотря на значительное подорожание отечественных игристых и шампанских вин, спрос на них в 2007 г. увеличился на 20%.
Операторы, опрошенные БИЗНЕСом, отмечают растущую популярность продукта дорогой ценовой группы, приготовленного
по классической бутылочной технологии, и готовятся к модернизации предприятий.
 
ПЕРСОНА
      Посол Японии Муцуо Мабучи рассказал БИЗНЕСу, почему японские предприниматели долго размышляют, прежде чем инвестировать в Украину.
 
ФИНАНСОВЫЕ ПОСРЕДНИКИ
   На финансовом рынке появились новые посредники, которые обещают физлицам разместить их деньги на банковских депозитах на самых выгодных условиях. Теперь клиентам банков не придется ломать голову, изучая бесчисленные депозитные программы финучреждений и их нередко запутанные условия. Более того, такие посредники обещают, что при досрочном изъятии денег с депозитов клиент не потеряет процентную ставку. О достоинствах и недостатках данной схемы сотрудничества с банками читайте в следующем номере БИЗНЕСа.
 
КРУГЛЫЙ СТОЛ
   Специалисты по управлению персоналом давно и активно используют маркетинговые технологии для создания HR-бренда своей компании. Участники "круглого стола" по проблемам HR-брендинга, проведенного БИЗНЕСом, пришли к выводу, что бренд работодателя строится просто - компания должна выполнять, а лучше - перевыполнять обещания, данные сотрудникам.
 
ГОСРЕГУЛИРОВАНИЕ
   В практику рекламирования лекарственных средств могут быть внесены серьезные коррективы. Как результат: рекламный рынок "похудеет" более чем на 1 млрд грн.
 
ТЕНДЕНЦИИ
   По предварительным прогнозам, в 2007 г. в Украине объем продаж бытовых светильников увеличился примерно на 20%. Операторы отмечают: если еще два года назад главным критерием выбора того или иного изделия была его цена, то сейчас все больше потребителей отдают предпочтение более качественному, а значит, и более дорогому товару.
 
`
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Строительство и ремонт | Подписка | Форум | Женский журнал НАТАЛИ |
автокресла детские кроватки отпугиватели фильтр nerox (нэрокс) договоре лизинга недвижимости, лизинговые компании, автомобилив лизинг.
© Copyright 2001 Закрытое акционерное общество "Издательство "Блиц-Информ"
Горячая линия (38 044) 251-81-90, 461-83-47
Интернет-магазин Эгоистка Скалолазный портал Украины Сауны Украины, сауны Киева