|
Нокаут В прошлый понедельник, 17 октября, главный экономист Европейского центробанка (ЕЦБ) Отмар Иссинг сделал неутешительный прогноз относительно будущего курса евровалюты. Он сообщил, что стабильность евро оказалась под большим вопросом. Причин тому несколько. Во-первых, высокие цены на нефть, скорее всего, приведут к резкому росту инфляции в странах ЕС. Во-вторых, в этом году ожидается, что минимум 5 из 12 стран еврозоны превысят лимиты ЕЦБ на дефицит бюджета в размере 3% ВВП. Кстати, Германия и Франция не придерживаются этого норматива уже три года подряд. Заявление г-на Иссинга не могло не отразиться на котировках евро на мировых рынках. Уже в среду, 19 октября, евро подешевел до 1,1876 USD/EUR. Таким образом, курс его чуть не достиг своей минимальной отметки в 2005 г. — 1,1870 USD/EUR, фактически вернувшись на уровень начала 1999 г. Похоже, это совсем не предел в этом году. По предварительным данным, годовая инфляция в странах зоны евро в 2005 г. должна составить около 2,1%, а в США — около 2,0%. При этом прирост ВВП в США по итогам 2005 г. может превысить 3,4%, тогда как в объединенной Европе этот показатель не будет выше 2%. Тем не менее прогноз роста инфляции в еврозоне будет пересмотрен. И не только в связи с ростом цен на импортные энергоносители. Сегодня уже видны первые признаки охлаждения европейских рынков ценных бумаг и недвижимости, в то время как в США продолжается их рост. Это означает, что капиталы потихонечку начинают перетекать в Новый Свет. Благо в США ожидается повышение процентных ставок. Поэтому сомнительно, чтобы единая европейская валюта вновь повторила рывок начала нынешнего года и превысила порог 1,30 USD/EUR. По мнению экспертов, столь высокий рост курса евро во многом был спровоцирован и центробанками нескольких государств, которые в 2002- 2003 гг. активно скупали евровалюту, что, в свою очередь, произвело мультипликационный эффект.
Динамика курса USD/EUR в 1999-2005 гг. |
|

По данным агентства “РосБизнесКонсалтинг”. |
Резервы Последние несколько лет большинство мировых центральных банков активно запасались евровалютой. Самыми крупными покупателями евро на международных рынках были центробанки Китая, России и Великобритании. Так, например, Китай еще в 1999 г. перевел в евро около 30% своих валютных резервов. Несколько лет “европейская” доля в запасах центробанка КНР оставалась неизменной, но в последнее время она увеличилась до 40%. Аналогичные действия предприняли центробанки Японии, Тайваня и Гонконга (вместе с КНР составляющие четверку самых крупных центробанков за пределами США). Центробанк “проамериканской” Южной Кореи (пятый по величине азиатский банк) вынужден был “отдать под евро” около 20% своих резервов. После того как в 2003 г. единая валюта опять начала расти в цене, Россия также решила увеличить свои еврорезервы, что не могло не привести к дальнейшему удорожанию валюты на мировом рынке. К началу 2004 г. Центробанк РФ перевел в евро около 30% своих валютных резервов, а затем довел их долю до 40%. Даже Великобритания, которая упорно не желает вступать в еврозону, за последние несколько лет перевела 40% своих резервов в евро (еще 40% запасов Туманного Альбиона номинированы в долларе и только 20% — в фунтах стерлингов). По мнению аналитиков, именно активный спрос со стороны центробанков вышеперечисленных стран и спровоцировал резкое повышение котировок единой европейской валюты на мировых рынках. Однако, доведя ее долю в своих золотовалютных резервах до определенного уровня, центробанки успокоились, справедливо полагая, что покупать евро по 1,30 USD/EUR — непозволительная роскошь. Поэтому евровалюта, после того как к весне нынешнего года утих спрос на нее, постепенно начала сдавать свои позиции.
Доля евро в резервах всех мировых центральных банков составляет 24,9%
В сентябре МВФ опубликовал отчет, в котором говорится, что доля евро в резервах всех мировых центральных банков в 2004 г. сократилась до 24,9%, тогда как в 2003 г. она составляла 25,3%. Любопытно, что доля евро в международных золотовалютных резервах Украины намного выше, чем среднемировая. Кроме того, Нацбанк постепенно диверсифицирует валютные резервы за счет швейцарского франка и фунта стерлингов. Об этом на прошлой неделе рассказал министр экономики Арсений Яценюк, который в прошлом году исполнял обязанности председателя правления НБУ. “Мы начали диверсификацию (перевод валютных запасов из долларов в евро. — Ред.) два года назад. Точные данные о разбивке по валютам конфиденциальны, однако доля евро у нас выше, чем в среднем в мире (24,9%. — Ред.) согласно отчету МВФ”, — признался г-н Яценюк в интервью агентству “Reuters”. На данный момент международные резервы НБУ составляют $14,257 млрд, из них $14 млрд — это иностранная валюта, которая размещена на счетах в крупных иностранных банках с рейтингом ААА. Как сообщил БИЗНЕСу источник в НБУ, примерно 50% всех запасов хранится в долларах, а еще 50% — в евро, фунтах стерлингов и других валютах. При этом доля евро на данный момент составляет чуть менее 40% всех валютных запасов Украины. Но уже в ближайшее время она может увеличиться. На прошлой неделе Минфин разместил на внешних рынках евробонды на EUR600 млн, которые уже зачислены на счета Госказначейства. Как ожидается, большая часть этих денег будет куплена Нацбанком на валютном рынке.
Прогноз Не исключено, что не только НБУ, но и банки других стран опять начнут активно диверсифицировать свои валютные запасы в евро. Для России и Китая Европа остается главным торговым партнером, экспортная выручка в эти страны поступает, в основном, в евровалюте. Росту спроса на евро будет способствовать и подорожание основных российских экспортных товаров, поставляемых в Европу, — природного газа, нефти и нефтепродуктов. Кроме того, доллар начал терять в цене сразу после того, как ураган “Катрина” нанес сокрушительный удар не только по Новому Орлеану (Луизиана), но и по всей экономике США. К счастью, для доллара, сразу после урагана, в одной из самых влиятельных стран ЕС — Германии — начались выборы, и евро опять “откатился” назад. Как только стало ясно, что политический кризис в Германии пока откладывается, евровалюта вновь подорожала, но в середине минувшей недели начала дешеветь. О том, каким будет соотношение доллара к евро в ближайшее время и в какой из этих валют лучше хранить сбережения, см. “Опрос БИЗНЕСа” на стр.46. |