This version of the page http://www.business.ua/i586/a20862/ (0.0.0.0) stored by archive.org.ua. It represents a snapshot of the page as of 2007-08-06. The original page over time could change.
Японское чудо; БИЗНЕС №15 (586), 12 АПРЕЛЯ 2004 ГОДА; ДЕНЬГИ
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Подписка | Форум | Натали |
Новый номер
№15 (586), 12 АПРЕЛЯ 2004 ГОДА
В НОМЕРЕ
ПРЕЖДЕ ВСЕГО
ВЛАСТЬ
УПРАВЛЕНИЕ
АЛЬТЕР ЭГО
КОМПАНИИ И РЫНКИ
В портале
TOP публикаций
Бизнес "под ключ"
Обзоры рынков
Поиск в БИЗНЕСе
Архив
Форум
Реклама в портале
Горячая линия
Контактная информация
Маркетинговая информация
Презентация
Портрет аудитории
Профиль читателей
Условия приема рекламы
Рейтинг деловых изданий
Правила подачи оригинал-макетов
Медиапоказатели
Преимущества БИЗНЕСа

Валютный рынок 
Японское чудо

Пока японцы «разогревали» рынок золота и серебра, валютные спекулянты из других стран покупали иену. В ближайшем будущем иена продолжит укрепляться. Это окажет неоценимую помощь Европе в ее борьбе с сильным евро. В результате доллар вряд ли продолжит девальвировать. Хотя все будет зависеть от политики ФРС

АУКНУЛОСЬ...
    В последние две недели в валютной политике Японии наблюдались изменения.
    Во-первых, курс японской иены снизился на 7,5% (со 112 до 103,5 пункта, нового минимума за почти четыре последних года). Напомним: 15 марта на финансовые рынки начали проникать слухи, что Япония изменила свое отношение к американскому доллару и министерство финансов страны Восходящего солнца больше не будет препятствовать ослаблению доллара по сравнению с японской иеной. Это отвечает ранее предписанным Японии американскими финансовыми властями рекомендациям (вторая часть рекомендаций — либерализация внутреннего финансового рынка в целях стимулирования спроса на доллар со стороны пенсионных фондов и страховых компаний — пока не реализована). И хотя официальный Токио опроверг эти слухи, курс иены снизился.
    Во-вторых, по данным ФРС, именно за последние две недели марта иностранные центробанки уменьшили объем вложений в казначейские и ипотечные облигации США на $7,8 млрд — до $1,164 трлн (предыдущие 21 неделю подряд эти вложения только увеличивались). Почему последнее важно? Потому что купленные в ходе валютных интервенций доллары азиатские центробанки направляли на приобретение американских облигаций. И главным иностранным инвестором в эти бумаги до последнего времени был Банк Японии. Поэтому фактический отказ официального Токио от покупки доллара спровоцировал не только обвал его курса против иены, но и отсутствие заявок от Банка Японии на покупку американских облигаций. Почему Банк Японии сдался на милость спекулянтов только сейчас? С начала 2004 г. сумма на кастодиальных счетах ФРС выросла примерно на $92 млрд (за 2003 г. этот показатель составил $217 млрд). То есть темпы прироста валютных резервов зарубежных центробанков в долларах США в I квартале 2004 г. удвоились. А на фоне снижения курса доллара это неизбежно ведет к прямым курсовым потерям. Так, по некоторым оценкам, Япония потеряла на снижении курса доллара около $90 млрд. Кроме того, не следует забывать, что США были даны прямые рекомендации официальному Токио уйти с валютного рынка. Доллары, полученные японскими экспортерами, были направлены на скупку не только иены, но и драгоценных металлов — золота и серебра. В результате в пятницу, 2 апреля, фьючерсные котировки золота и серебра достигли 16-летнего максимума ($433 и $8,148 за 1 тройскую унцию соответственно). Всего за последние 12 месяцев золото подорожало на 28%, серебро — на 84%. Таким образом, можно отметить, что японцы переключились на золото и серебро, а валютные спекулянты — на иену, оставив «непонятный» евро (в течение февраля-марта курс евро не показал явной тенденции к росту или падению, а валютчики не любят торговать в такие периоды).

...ОТКЛИКНУЛОСЬ
    Думается, эти изменения стали одной из главных причин того, что ЕЦБ на своем очередном заседании 1 апреля не снизил учетную ставку. Немудрено, что усиление иены по отношению к доллару оказывает неоценимую помощь Европе в ее борьбе с сильным евро. Фактически акцент валютного рынка был перенесен с покупки евро на покупку иены. В прошлом году этому активно препятствовал Минфин Японии, и валютные спекулянты были вынуждены довольствоваться скупкой в основном европейских валют, в первую очередь евро. Как результат, индекс стоимости доллара, даже несмотря на существенное снижение по отношению к евро, все еще остается завышенным. Но завышенным относительно не евро, а азиатских валют и многих валют развивающихся стран.
    Чем это грозит США? Конечно же, почти неизбежным ростом процентных ставок. Ведь единственный рыночный метод увеличения спроса на американские облигации — рост процентных ставок. Кроме этого положительная динамика американской экономики отразилась в данных по рынку труда этой страны, опубликованных, 2 апреля. Они оказались настолько великолепными, что у рынка почти не осталось сомнений в скором повышении учетной ставки ФРС (уже летом) и развороте многолетнего тренда снижения процентных ставок. Напомним: сейчас ставка ФРС — 1% годовых — находится на 45-летнем минимуме. Кстати, 2 апреля после объявления данных по американскому рынку труда за считанные минуты курс евро по отношению к доллару «обвалился» почти на 2%, а доходность государственных облигаций выросла выше критически важной отметки 4% годовых.







ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА
    Что касается долгосрочного будущего доллара, то прогнозы по-прежнему пессимистичны. И этому есть, как минимум, три причины.
    Во-первых, американские потребители продолжают закупать импортные товары (объемы импорта чуть ли не ежемесячно бьют новые рекорды, несмотря на снижение курса доллара), что ведет к стабильному росту дефицита торгового баланса, который США вынуждены компенсировать или эмиссией доллара, или притоком капиталов за счет высоких процентных ставок.
    Во-вторых, бюджетный дефицит составляет около 5% ВВП, и финансировать его придется, скорее всего, тоже за счет увеличения процентных ставок.
    В-третьих, внешний государственный долг США превысил 60% ВВП и достиг $6,8 трлн. Большинство аналитиков ожидают, что иена и в ближайшем будущем продолжит усиливаться в целях достижения отметки 95 иен за $1. Первое время это усиление будет сдерживать потенциал роста евро. В то же время не стоит ожидать и сильного падения евро — как сказал президент ЕЦБ, скорого снижения процентной ставки в еврозоне не будет. Поддерживающий курс доллара фактор — существенно возросшие цены на сырьевые товары (нефть и другие энергоносители, базовые металлы и т.д.) — заставляет покупать все больше долларов для расчетов за них по новым ценам. И этот фактор будет действовать, пока мировая торговля сырьевыми товарами традиционно будет обслуживаться американской валютой. И до этих пор американский доллар останется мировой резервной валютой, а значит, темпы девальвации доллара и сама ее возможность всецело в руках американской администрации.

Текст: Эрик Найман, Укрсоцбанк

Оцените эту статью
Читайте также
Готовится прорыв
В Лондоне на международной конференции “Рынок капитала Украины” иностранные инвесторы поверили, что по итогам 2004 года Украина будет классическим примером success story. БИЗНЕС убедился, что буржуи н
Кабмин вернет чернобыльцам “украденные” льготы
ГНАУ и НБУ разъяснили порядок открытия НДС-счетов
Создаются налоговые посты на спиртзаводах
Утверждена новая форма декларации по радиочастотам
Налоговики больше не имеют правa взыскивать и арестовывать средства на счетах
Untitled Document
В СЛЕДУЮЩЕМ НОМЕРЕ
точно будет
ПРАКТИКА МЕНЕДЖМЕНТА
     Борьба за клиента, обремененного выбором в эпоху изобилия, часто выходит за отраслевые рамки, принимая формы непрямой конкуренции и являя собой определенного рода опасность для компании на пути ее развития. БИЗНЕС изучал, можно ли предугадать эту опасность и просчитать ее последствия.
 
СТРАХОВОЙ РЫНОК
     За последние годы в Украину пришло множество крупных иностранных страховщиков, занимающих лидирующие позиции
на международных финансовых рынках. В частности, дочерними страховыми компаниями в Украине обзавелись такие финансовые
монстры, как AIG, PZU SA, QBE, UNIQA, Wiener Staedtische, Allianz, Generali Group, Fortis и др. Следует отметить, что доля иностранного капитала в страховом секторе увеличивается. Если по итогам 2005 г. СК с иностранным капиталом насчитывалось 58, то по итогам 2006 г. таких компаний было уже 66. БИЗНЕС решил разобраться, как приход международных страховых корпораций отразился на местном страховом рынке.
 
ТЕНДЕНЦИИ
     Дефицита листового строительного стекла, который имел место в 2006 г., в текущем году удалось избежать, так как темпы роста украинского стекольного рынка в первом полугодии 2007 г. снизились в 2 раза. Чтобы конкурировать с китайской продукцией, производители и продавцы даже идут на снижение цен на товар.
 
РЫНОК ЦЕЛЬНОМОЛОЧНОЙ ПРОДУКЦИИ
     Для реализации цельномолочной продукции украинские компании используют смешанную систему дистрибуции. Несмотря на затратность собственной дистрибуции, некоторые крупные молочники, тем не менее, в последнее время тяготеют к развитию прямых продаж.
 
НА СТРАЖЕ ЗАКРОМОВ
   Виктор Кириченко, председатель Государственного комитета по материальному резерву, в интервью БИЗНЕСу рассказал о дальнейших перспективах работы комитета, планах по "выколачиванию" долгов, а также поделился соображениями по поводу недостатков Закона "О госзакупках".
 
`
| Бухгалтерия | Вакансии | Прайс-листы | Строительство и ремонт | Подписка | Форум | Женский журнал НАТАЛИ |
автокресла детские кроватки отпугиватели фильтр nerox (нэрокс) кондитер
© Copyright 2001 Закрытое акционерное общество "Издательство "Блиц-Информ"
Горячая линия (38 044) 251-81-90, 461-83-47
Интернет-магазин Эгоистка Скалолазный портал Украины