 |
| В НОМЕРЕ |
 |
 |
ПРЕЖДЕ ВСЕГО |
 |
 |
ВЛАСТЬ |
 |
 |
 |
УПРАВЛЕНИЕ |
 |
 |
АЛЬТЕР ЭГО |
 |
 |
КОМПАНИИ И РЫНКИ |
 |
| В портале |
 |
 |
 |
 |
TOP публикаций |
 |
 |
Бизнес "под ключ" |
 |
 |
Обзоры рынков |
 |
 |
Поиск в БИЗНЕСе |
 |
 |
Архив |
 |
 |
Форум |
 |
 |
Реклама в портале |
 |
 |
Горячая линия |
 |
 |
Контактная информация |
 |
 |
| Маркетинговая информация |
 |
 |
 |
 |
Презентация |
 |
 |
Портрет
аудитории |
 |
 |
Профиль
читателей |
 |
 |
Условия приема рекламы |
 |
 |
Рейтинг
деловых изданий |
 |
 |
Правила
подачи оригинал-макетов |
 |
 |
Медиапоказатели |
 |
 |
Преимущества БИЗНЕСа |
 |
|
 |
 |
 |
Валютный рынок |
 |
Японское чудо
|
Пока японцы «разогревали» рынок золота и серебра, валютные спекулянты из других стран покупали иену. В ближайшем будущем иена продолжит укрепляться. Это окажет неоценимую помощь Европе в ее борьбе с сильным евро. В результате доллар вряд ли продолжит девальвировать. Хотя все будет зависеть от политики ФРС
|
АУКНУЛОСЬ... В последние две недели в валютной политике Японии наблюдались изменения. Во-первых, курс японской иены снизился на 7,5% (со 112 до 103,5 пункта, нового минимума за почти четыре последних года). Напомним: 15 марта на финансовые рынки начали проникать слухи, что Япония изменила свое отношение к американскому доллару и министерство финансов страны Восходящего солнца больше не будет препятствовать ослаблению доллара по сравнению с японской иеной. Это отвечает ранее предписанным Японии американскими финансовыми властями рекомендациям (вторая часть рекомендаций — либерализация внутреннего финансового рынка в целях стимулирования спроса на доллар со стороны пенсионных фондов и страховых компаний — пока не реализована). И хотя официальный Токио опроверг эти слухи, курс иены снизился. Во-вторых, по данным ФРС, именно за последние две недели марта иностранные центробанки уменьшили объем вложений в казначейские и ипотечные облигации США на $7,8 млрд — до $1,164 трлн (предыдущие 21 неделю подряд эти вложения только увеличивались). Почему последнее важно? Потому что купленные в ходе валютных интервенций доллары азиатские центробанки направляли на приобретение американских облигаций. И главным иностранным инвестором в эти бумаги до последнего времени был Банк Японии. Поэтому фактический отказ официального Токио от покупки доллара спровоцировал не только обвал его курса против иены, но и отсутствие заявок от Банка Японии на покупку американских облигаций. Почему Банк Японии сдался на милость спекулянтов только сейчас? С начала 2004 г. сумма на кастодиальных счетах ФРС выросла примерно на $92 млрд (за 2003 г. этот показатель составил $217 млрд). То есть темпы прироста валютных резервов зарубежных центробанков в долларах США в I квартале 2004 г. удвоились. А на фоне снижения курса доллара это неизбежно ведет к прямым курсовым потерям. Так, по некоторым оценкам, Япония потеряла на снижении курса доллара около $90 млрд. Кроме того, не следует забывать, что США были даны прямые рекомендации официальному Токио уйти с валютного рынка. Доллары, полученные японскими экспортерами, были направлены на скупку не только иены, но и драгоценных металлов — золота и серебра. В результате в пятницу, 2 апреля, фьючерсные котировки золота и серебра достигли 16-летнего максимума ($433 и $8,148 за 1 тройскую унцию соответственно). Всего за последние 12 месяцев золото подорожало на 28%, серебро — на 84%. Таким образом, можно отметить, что японцы переключились на золото и серебро, а валютные спекулянты — на иену, оставив «непонятный» евро (в течение февраля-марта курс евро не показал явной тенденции к росту или падению, а валютчики не любят торговать в такие периоды).
...ОТКЛИКНУЛОСЬ Думается, эти изменения стали одной из главных причин того, что ЕЦБ на своем очередном заседании 1 апреля не снизил учетную ставку. Немудрено, что усиление иены по отношению к доллару оказывает неоценимую помощь Европе в ее борьбе с сильным евро. Фактически акцент валютного рынка был перенесен с покупки евро на покупку иены. В прошлом году этому активно препятствовал Минфин Японии, и валютные спекулянты были вынуждены довольствоваться скупкой в основном европейских валют, в первую очередь евро. Как результат, индекс стоимости доллара, даже несмотря на существенное снижение по отношению к евро, все еще остается завышенным. Но завышенным относительно не евро, а азиатских валют и многих валют развивающихся стран. Чем это грозит США? Конечно же, почти неизбежным ростом процентных ставок. Ведь единственный рыночный метод увеличения спроса на американские облигации — рост процентных ставок. Кроме этого положительная динамика американской экономики отразилась в данных по рынку труда этой страны, опубликованных, 2 апреля. Они оказались настолько великолепными, что у рынка почти не осталось сомнений в скором повышении учетной ставки ФРС (уже летом) и развороте многолетнего тренда снижения процентных ставок. Напомним: сейчас ставка ФРС — 1% годовых — находится на 45-летнем минимуме. Кстати, 2 апреля после объявления данных по американскому рынку труда за считанные минуты курс евро по отношению к доллару «обвалился» почти на 2%, а доходность государственных облигаций выросла выше критически важной отметки 4% годовых.




ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА Что касается долгосрочного будущего доллара, то прогнозы по-прежнему пессимистичны. И этому есть, как минимум, три причины. Во-первых, американские потребители продолжают закупать импортные товары (объемы импорта чуть ли не ежемесячно бьют новые рекорды, несмотря на снижение курса доллара), что ведет к стабильному росту дефицита торгового баланса, который США вынуждены компенсировать или эмиссией доллара, или притоком капиталов за счет высоких процентных ставок. Во-вторых, бюджетный дефицит составляет около 5% ВВП, и финансировать его придется, скорее всего, тоже за счет увеличения процентных ставок. В-третьих, внешний государственный долг США превысил 60% ВВП и достиг $6,8 трлн. Большинство аналитиков ожидают, что иена и в ближайшем будущем продолжит усиливаться в целях достижения отметки 95 иен за $1. Первое время это усиление будет сдерживать потенциал роста евро. В то же время не стоит ожидать и сильного падения евро — как сказал президент ЕЦБ, скорого снижения процентной ставки в еврозоне не будет. Поддерживающий курс доллара фактор — существенно возросшие цены на сырьевые товары (нефть и другие энергоносители, базовые металлы и т.д.) — заставляет покупать все больше долларов для расчетов за них по новым ценам. И этот фактор будет действовать, пока мировая торговля сырьевыми товарами традиционно будет обслуживаться американской валютой. И до этих пор американский доллар останется мировой резервной валютой, а значит, темпы девальвации доллара и сама ее возможность всецело в руках американской администрации.
Текст: Эрик Найман, Укрсоцбанк |
|
|
 |
 |
| Читайте также |
 |
 |
Готовится прорыв В Лондоне на международной конференции “Рынок капитала Украины” иностранные инвесторы поверили, что по итогам 2004 года Украина будет классическим примером success story. БИЗНЕС убедился, что буржуи н |
 |
 |
Кабмин вернет чернобыльцам “украденные” льготы
|
 |
 |
ГНАУ и НБУ разъяснили порядок открытия НДС-счетов
|
 |
 |
Создаются налоговые посты на спиртзаводах
|
 |
 |
Утверждена новая форма декларации по радиочастотам
|
 |
 |
Налоговики больше не имеют правa взыскивать и арестовывать средства на счетах
|
 |
Untitled Document
 |
В
СЛЕДУЮЩЕМ НОМЕРЕ
точно будет |
 |
|
ПРАКТИКА МЕНЕДЖМЕНТА |
|
Борьба
за клиента, обремененного выбором в эпоху изобилия, часто выходит за отраслевые
рамки, принимая формы непрямой конкуренции и являя собой определенного рода
опасность для компании на пути ее развития. БИЗНЕС изучал,
можно ли предугадать эту опасность и просчитать ее последствия. |
 |
|
 |
|
СТРАХОВОЙ РЫНОК |
|
За
последние годы в Украину пришло множество крупных иностранных страховщиков,
занимающих лидирующие позиции
на международных финансовых рынках. В частности, дочерними страховыми компаниями
в Украине обзавелись такие финансовые
монстры, как AIG, PZU SA, QBE, UNIQA, Wiener Staedtische, Allianz, Generali
Group, Fortis и др. Следует отметить, что доля иностранного капитала в страховом
секторе увеличивается. Если по итогам 2005 г. СК с иностранным капиталом
насчитывалось 58, то по итогам 2006 г. таких компаний было уже 66. БИЗНЕС
решил разобраться, как приход международных страховых корпораций
отразился на местном страховом рынке. |
 |
|
 |
|
ТЕНДЕНЦИИ |
|
Дефицита
листового строительного стекла, который имел место в 2006 г., в текущем
году удалось избежать, так как темпы роста украинского стекольного рынка
в первом полугодии 2007 г. снизились в 2 раза. Чтобы конкурировать с китайской
продукцией, производители и продавцы даже идут на снижение цен на товар. |
 |
|
 |
|
РЫНОК ЦЕЛЬНОМОЛОЧНОЙ ПРОДУКЦИИ |
|
Для реализации
цельномолочной продукции украинские компании используют смешанную систему
дистрибуции. Несмотря на затратность собственной дистрибуции, некоторые
крупные молочники, тем не менее, в последнее время тяготеют к развитию прямых
продаж. |
 |
|
 |
|
НА СТРАЖЕ ЗАКРОМОВ |
|
Виктор
Кириченко, председатель Государственного комитета по материальному резерву,
в интервью БИЗНЕСу рассказал о дальнейших перспективах
работы комитета, планах по "выколачиванию" долгов, а также поделился соображениями
по поводу недостатков Закона "О госзакупках". |
 |
|
 |
|
 |