Осеннее начало деловой активности ознаменовалось событием, которого больше всего опасался Нацбанк,— резким колебанием курса гривны. Но регулятор ожидал такой ситуации, и, стоит отметить, несмотря на провокационные заявления со всех сторон, действовали в НБУ весьма взвешенно. Псевдоэкспертными заявлениями в прессе и на телевидении колебания курса подогреваются давно и планомерно. Недавно в эту игру втянулись и представители власти, то ли не желающие, то ли не способные осознать, к каким последствиям ведут их сообщения о "легкой" девальвации.

Стимулирование экономики и обеспечение роста ВВП, по сути, перестало быть ключевой задачей банковской системы. Выдавать займы минимум под 20% годовых финансисты готовы лишь высокорентабельным предприятиям, остальным субъектам хозяйствования заемные ресурсы все еще недоступны. Впрочем, бизнес научился выживать и без регулярной кредитной подпитки.

Экс-президент Всемирного банка РОБЕРТ ЗЕЛЛИК рассказал корреспонденту "Финансы" ЮРИЮ ПАНЧЕНКО о перспективах выхода еврозоны из кризиса, угрозах европейскому единству, а также дал оценку нынешней экономической политике Украины.

Целый ряд банков, в первую очередь с капиталом европейского происхождения, пересматривают стратегию работы на украинском рынке. Предпосылкой возникновения этой тенденции является нехватка финансовых ресурсов для активного развития, на которую наслаивается необходимость расчистки балансов от проблемных активов. Данные факторы — основные причины сделок по слияниям и поглощениям, происходящих в последнее время в банковском секторе. Некоторые финучреждения ограничиваются лишь продажей кредитного портфеля, в то время как ряд серьезных игроков решились на полный выход с украинского рынка.

В украинском обществе повисла неопределенность. И дело не в начавшемся периоде летних отпусков. Просто люди снова стали волноваться за свое благосостояние. Я понимаю, что перед выборами оппозиционная сила всегда стремится вбрасывать дестабилизирующие общество мыслеформы. Это способ, который беспроигрышно привлекает внимание электората. Однако регулярность, с которой людям внушается мысль о глубокой девальвации гривны,— поражает. А после того как этот сценарий укореняется в головах большинства, реализация прогноза становится неизбежной. В данной ситуации остается только наблюдать, как поступит НБУ, который, с одной стороны, изымает гривну, чтобы она не шла на покупку валюты, а с другой — уговаривает банкиров кредитовать экономику. Однако метод "потянул-отпустил" давно не работает, хотя и рыночные методы управления небезупречны: достаточно посмотреть на Европу.

Замедление темпов экономического роста в 2012 году заставило НБУ смягчить требования к формированию банками обязательных резервов. Однако без снижения стоимости пассивов данная мера регулятора не приведет к активизации кредитных учреждений, которые сокращают объемы выданных предприятиям займов, ожидая стабилизации макроэкономической ситуации.

Этот год для страхового рынка Украины проходит под знаком разработки нового профильного закона. Об актуальных проблемах отрасли и возможных способах их решения корреспонденту "Финансы" ВИКТОРИИ РУДЕНКО рассказала президент Лиги страховых организаций Украины НАТАЛИЯ ГУДЫМА.

Увеличение доходной части бюджета нынешнего года произойдет в основном за счет усиления налогового давления на бизнес. Средства, необходимые для реализации социальных инициатив президента, планируется получить прежде всего за счет перевыполнения планов по сбору НДС и налога на прибыль.

В результате кризиса произошла переоценка приоритетов в украинском банковском бизнесе. Кредитные учреждения, принесшие в страну международные стандарты работы с физическими лицами, стали активно сворачивать свои розничные программы. Эксперты считают, что в этом году такая тенденция только усилится, следствием которой станет сокращение количества банковских отделений.

Мировая экономика незаметно вступила в новый этап развития. Работавшие до сих пор макроэкономические модели больше не являются догмами для финансистов, выстраивающих среднесрочные стратегии. А горизонт плана действий на период более полутора лет сейчас почти никто не просчитывает. Люди стали учиться жить не по правилам, а в условиях их постоянного изменения. Поэтому прогнозы, выстроенные на наработанных моделях колебаний курсов валют или акций, больше не работают.

Сложности с привлечением средств на внешних долговых рынках и заморозка сотрудничества с МВФ потребовали поиска новых способов финансирования госбюджета. О развитии внутреннего рынка займов, перспективах введения налога на роскошь, а также о планах по продаже рекапитализированных банков корреспонденту "Финансы" ЮРИЮ ПАНЧЕНКО рассказал глава комитета Верховной рады по вопросам финансов, банковской деятельности, налоговой и таможенной политики ВИТАЛИЙ ХОМУТЫННИК.

Пока не наступит благоприятный момент для размещения суверенных еврооблигаций по минимально возможной цене, правительство будет делать ставку на заимствования на внутреннем рынке. По мнению экспертов, размещение нового выпуска украинских "суверенов" произойдет не ранее второй половины года. В этой связи планы украинских корпоративных эмитентов остаются неопределенными, а процентные ставки во многом будут зависеть от условий размещения государственных евробондов.

В начале ноября украинские власти уже во второй раз за последние три месяца приостановили переговоры с МВФ. Возобновление полноценных двухсторонних контактов может произойти после пересмотра цены импортируемого из России природного газа. Но в нынешней ситуации важность продолжения сотрудничества с фондом значительно возросла — это позволит снизить давление на валютный курс гривны со стороны населения и создать предпосылки для увеличения притока инвестиций в страну.

Буквально через месяц рынок сможет оценить результаты усилий НБУ по раскрытию реальных собственников украинских банков. Финансисты считают, что акционеры учреждений будут и дальше скрывать свое участие в капитале, перерегистрировав принадлежащие им структуры на других юридических или номинальных физических лиц, но при этом продолжая практику выдачи сверхнормативных кредитов инсайдерам.

Основатель самой известной в 1990-х финансовой пирамиды МММ Сергей Мавроди еще в начале этого года запустил новый проект "МММ-2011". Он позиционируется как социальная сеть и не предполагает какой-либо юридической ответственности организаторов. Следовательно, обделенные участники пирамиды не смогут впоследствии документально подтвердить, что доверили свои средства "модераторам" группы в социальной сети.

Облигации внутреннего государственного займа с привязкой к валюте, ставшие "хитом" продаж в октябре, начинают терять популярность. Дефицит ликвидности на банковском рынке и отсутствие интереса нерезидентов к новому виду долговых бумаг могут поставить под удар планы правительства по внутренним заимствованиям.

Последние девять месяцев украинская экономика обходится без кредитов МВФ. Несмотря на это, правительству удается финансировать расходные статьи бюджета, а Нацбанку —контролировать валютный курс гривны. Однако новая волна нестабильности на мировых рынках грозит снижением спроса на украинский экспорт и трудностями с привлечением кредитных средств. В нынешней ситуации, угрожающей платежному балансу страны, резко возрастает актуальность возобновления сотрудничества с МВФ.

Объективно, вторая волна кризиса, которую так долго кликали признанные экономисты, началась. То, как весь мир поддался панике на вероятный дефолт в США,— яркое тому подтверждение. Украина в стороне не осталась. Мне регулярно звонят старые друзья, далекие от финансов, и спрашивают: правда ли, что через две-четыре недели гривна рухнет до уровня 12-20 грн/$, потому что кто-то из уважаемых ими людей такое спрогнозировал. Экономических аргументов оказывается недостаточно, чтобы объяснить обывателю, почему нет причин для обесценивания гривны или объявления Украиной дефолта. Да и сама экономическая теория сейчас трещит по швам с шумом падающего метеорита вследствие возведения в аксиому массы допущений. А искры этого метеорита разлетаются все дальше: Исландия, Греция, Португалия, Италия. Кто следующий?

Потребители финансовых услуг и инвесторы в Украине свято верят в правильность оценок международных рейтинговых агентств (РА). Тем не менее на развитых рынках уже несколько лет идет активная реформа, призванная отрегулировать работу агентств таким образом, чтобы их рейтинги можно было безопасно использовать для регуляторных целей. При этом "большая тройка" международных РА теряет свои позиции, а сам рынок делят между собой небольшие локальные или глубоко специализированные агентства.

Высокая волатильность на мировых рынках подогревает инвестиционный спрос на золото. Если всего полгода назад выход на ценовой уровень в $1600 за тройскую унцию считался предвестником "взрыва пузыря", то теперь инвесторы спокойно обсуждают, когда золото достигнет стоимости в $2500. При этом эксперты утверждают, что, несмотря на частые колебания, цены на золото останутся стабильно высокими, а значит, альтернативы драгметаллу в качестве долгосрочного вложения пока нет.

Процедура автоматического возмещения НДС, закрепленная в новом Налоговом кодексе, пока остается уделом избранных предприятий. Не добившиеся такого права компании могут обжаловать неутешительный для себя вердикт в вышестоящей налоговой инспекции или административном суде, но там зачастую становятся на сторону государственного органа. Эксперты отмечают, что один из критериев процедуры получения права на автоматическое возмещение НДС, предполагающий ответственность предприятия за всех недобросовестных поставщиков, является воплощением сладкой мечты фискальных органов о круговой поруке налогоплательщиков.

Похоже, это лето, в отличие от предыдущих, не принесет неожиданностей, связанных с изменением курса гривны. После введения НБУ новых правил торгов на межбанке, разрешающих одновременную в течение одной сессии продажу и покупку валюты, объем рынка только растет, хотя каждый год летом активность продаж снижалась. При этом банки теперь спокойно продают предприятиям СКВ из своей валютной позиции, если клиент опоздал с заявкой на торги. Банкиры прогнозируют полную стабильность курса, притом что осенью ожидают значительных поступлений валюты от зернотрейдеров. А новыми инструментами и административным давлением НБУ способен будет сгладить любые колебания курса гривны.

Банковский бизнес постепенно выходит из тени — до конца года все конечные собственники кредитных учреждений должны официально признать свои активы. Банкиры говорят, что в целом это положительно повлияет на рынок, однако опасаются повышения давления со стороны регулятора.

Банки вступили в новый этап борьбы за клиентов-физлиц. На рынке вдвое увеличилось количество игроков, надеющихся заработать на ипотечном кредитовании. И хотя ставки по таким займам стали ниже в среднем на 3-5 процентных пунктов, требования к потенциальным заемщикам остаются достаточно жесткими.

Национализация как способ решения проблем банковской системы показала свою несостоятельность. После вливания 17 млрд грн в капиталы трех проблемных банков этим кредитным учреждениям требуются новые инвестиции. В связи с этим правительство, с одобрения МВФ и Всемирного банка, готово присоединить банк "Киев" к Укргазбанку, а Родовид Банк трансформировать в банк плохих активов. Если Кабмин и в дальнейшем намерен привлекать финансирование от международных организаций, то объединенное учреждение должно быть выставлено на продажу уже через год.

За стабилизацией финансового сектора наступил его медленный подъем. Позитивные изменения не нивелировались даже политическими катаклизмами на Ближнем Востоке и землетрясением в Японии. Банковская система уже продемонстрировала полноценную прибыльную деятельность, заработав за два месяца 205 млн грн. Основная причина того, что банки наконец-то стали зарабатывать,— снижение ставок по депозитам (порой достаточно циничным по отношению к клиентам образом) и начало кредитования.

Банковская система постепенно восстанавливается после кризисной встряски. Избыточная ликвидность заставляет банки искать возможности размещения свободных средств, что способствует росту кредитных портфелей. Наибольшую прибыль, как и до кризиса, сулит выдача потребительских займов. Большинство банкиров считает, что отмена моратория на валютное кредитование не приведет к негативным последствиям, так как НБУ принял достаточные меры для минимизации возможных рисков.

За последние полгода неформальный рынок конвертационных услуг претерпел значительные изменения. Налоговая милиция вместе с СБУ ликвидировали несколько сотен занимавшихся специфическим бизнесом компаний, а услуги оставшихся подорожали более чем в два раза. Эксперты в данном вопросе отмечают, что план концентрации рынка конвертационных услуг в руках одной группы постигла неудача, и передел стимулирует многие предприятия переходить на "белую" бухгалтерию.

Для уменьшения рисков украинских кредитных учреждений Всемирный банк предлагает внедрить в стране консолидированный надзор за финансовыми группами. В случае одобрения этой идеи парламентом до конца года на владельцев финансово-промышленных групп будет наложен целый ряд ограничений в части инвестирования в нефинансовые активы. Это заставит крупнейшие украинские конгломераты документально абстрагироваться от своих банков, уверены эксперты.

Финансовый рынок, казалось бы, и отходит от кризиса, но как-то вяло. Банки вроде бы наращивают депозитные портфели, которые не знают куда девать, как бы начинают кредитовать — даже соответствующая реклама везде появилась. Однако почему-то не верю я такой активности. В частных беседах банкиры признаются, что запускают многие кредитные продукты "для галочки". То есть им нужно застолбить место и отчитаться перед западными акционерами о своем присутствии на рынке. Хотя реально займы выдают единицы, и то очень избирательно. Так и хочется спросить — зачем тогда тратитесь на рекламу, если настоящих доходов от кредитования не имеете? "Нарисованность" прибыли проявляется даже в мелочах: хотя на последней банковской конференции, состоявшейся на прошлой неделе, и было больше участников, чем год назад, но пришли они не в таких дорогих костюмах, как раньше.

Украинские банки с начала кризиса и до середины текущего года старались максимально отсрочить выплаты по еврооблигациям и синдицированным кредитам. Взамен кредиторам предлагали повышение процентных ставок по заимствованиям и разовые выплаты наличными в счет погашения старых долгов. В результате украинские банки получили возможность своевременно выполнять нормативы НБУ.

Высокая волатильность курсов основных мировых валют подстегнула подорожание банковских металлов. В последние недели цены на золото, серебро и платину достигли рекордных отметок. Значительный уровень рисков в мировой экономике дает основания полагать, что в 2011 году цены на драгметаллы сохранят высокие темпы роста. В то же время растущий спрос на депозиты в золоте означает скорое снижение ставок по таким вложениям.

Для уменьшения количества невозвратов по кредитам банковские лоббисты активно продвигают в парламенте законопроекты, призванные дисциплинировать заемщиков. В результате должники не смогут и далее предъявлять контраргументы в виде судебных решений о неправомерности выдачи кредитными учреждениями валютных займов, а банки получат возможность лишать заемщиков права распоряжаться предметом залога в случае просрочки обязательных платежей.

В Украине наметились признаки восстановления экономики. Индикатор страхов населения — курс гривны — давно стабилен, объем депозитов растет, а банки массово открывают новые программы кредитования. Однако эти тенденции могут быть нивелированы. Все помнят, что осенью 2008 года кризис начался с проблем у системообразующего кредитного учреждения страны — Проминвестбанка (ПИБ). Пиар-атаки на банк, которые четыре рейдерские группы проводили в течение полугода, увенчались успехом — банк не смог вернуть деньги тысячам вкладчиков, испугавшимся за сохранность своих средств. Снятие вкладов из ПИБ переросло в цепную реакцию, охватившую все банки страны.

Для возобновления сотрудничества с Международным валютным фондом (МВФ) украинским властям пришлось согласиться на ряд непопулярных мер. О ходе переговоров и критериях выполнения условий фонда корреспонденту "Финансы" ЮРИЮ ПАНЧЕНКО рассказал глава представительства МВФ в Украине МАКС АЛЬЕР.

Национальный банк обязал все мелкие кредитные учреждения повысить регулятивный капитал до 120 млн грн. При этом банкам, чей капитал меньше этого уровня, уже запрещено привлекать дополнительные вклады населения. Банкиры, не желающие выполнять требование регулятора, пытаются оспорить его в судах.

По оценкам финансистов, общая сумма реструктуризованной в последние полтора года украинскими банками внешней задолженности составляет не менее $2,2 млрд. Пик выплат по этим займам переносится на 2011-2012 годы, но финансисты уже не ожидают массового повторного процесса "расшивки" долгов. Впрочем, в случае значительного ухудшения кредитного портфеля банков ситуация может измениться.

После смены всей вертикали власти украинцы явно почувствовали перемену финансового ветра с западного на восточный. Уже в июне сразу два российских госбанка — ВТБ и Сбербанк заявили о новой стратегии, реализуя которую они намерены прочнее закрепиться на украинском рынке. В это же время европейские банки подсчитывают убытки и ищут пути выхода с нашего рынка с минимальными потерями. Но российский капитал не ограничивается банковским бизнесом: за кредитные средства госкорпорации Внешэкономбанк выкупаются украинские металлургические холдинги, а ВТБ готов профинансировать дефицит бюджета Украины вместо Международного валютного фонда.

После формирования состава нового правительства возобновились усилия министерств по переводу счетов подконтрольных им предприятий на обслуживание в банки со 100-процентным участием государства. В результате Ощадбанк и Укрэксимбанк могут пополнить свои портфели более чем 2 тыс. новых клиентов. Но банки, теряющие текущие счета предприятий, грозят отказаться кредитовать госкомпании.

С июня прошлого года получить кредит в иностранной валюте можно, лишь имея в ней доход, а также на лечение и обучение за рубежом. Однако большие объемы валютных депозитов и относительная дешевизна таких ресурсов заставляют банкиров задуматься о возобновлении массового валютного кредитования. Впрочем, его восстановление на докризисных условиях чревато повтором сценария 2008 года.