Рост спроса вызвал дефицит

«Сальдо текущего счета не превысит $3,8 млрд., что составляет 2,5% ВВП», — заявил директор генерального экономического департамента Национального банка Украины (НБУ) Игорь Шумило на заседании правления регулятора. Судя по озвученным цифрам, дефицит платежного баланса в этом году может вырасти на 52% по отношению к прошлогоднему.

В целом за 2010 г., как заявил чиновник, отрицательное сальдо текущего счета страны составило $2,5 млрд, или 1,9% валового внутреннего продукта (ВВП). Ситуация с текущим счетом, считает господин Шумило, существенно улучшится в III и IV кварталах 2011 г.

Впрочем, уже в ноябре НБУ ухудшил прогноз дефицита текущего счета с 0,7-0,8% ВВП до 2,1% ВВП, или $2,8 млрд., в 2010 г Для этого у Центробанка были все основания. «Активное увеличение импорта, свидетельствующее о росте благосостояния и потребления населения, уже наблюдалось во второй половине 2010 г.»,— утверждает аналитик инвестиционной группы «Сократ» Александр Саливон. Он предполагает, что данная тенденция сохранится в 2011 г., поэтому озвученный НБУ прогноз вполне реален.

Вероятность того, что тенденция роста дефицита торгового баланса будет наблюдаться не только в 2011-м, но и в последующие годы, по прогнозам главного экономиста ИК Dragon Capital Елены Белан, достаточно высока. Ведь восстановление банковского кредитования и инвестиционной активности неминуемо приведет к дальнейшему росту импорта.

Отметим, что обнародованный НБУ показатель дефицита текущего счета платежного баланса превысил ожидаемый международными финансистами показатель. Так, эксперты МВФ ранее прогнозировали, что дефицит составит 2,3% ВВП. Аналогичный уровень дефицита международные экономисты ожидают и в этом году. К 2015 г., по расчетам МВФ, отрицательное сальдо текущего счета может увеличиться до 3,3% ВВП.

Сохранение подобной тенденции предусматривает уменьшение валютных резервов страны. Пополнить их можно за счет активизации продажи товаров за валюту или получения стабилизационных займов. Кроме того, увеличение дефицита платежного баланса негативно сказывается на курсе национальной валюты.

Аналитики утверждают, что его рост в этом году удастся компенсировать за счет привлечения валютных займов. «Ожидается, что увеличение отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса в 2011 г. будет перекрыто притоком капитала в страну (прежде всего путем привлечения займов украинскими банками и компаниями)»,— отметил в комментарии «i» Алексей Блинов, директор департамента аналитики Astrum Investment Management. В связи с этим, по прогнозам эксперта, существенного изменения баланса на валютном рынке не будет. На протяжении 2011-го, как полагает аналитик, курс гривни будет поддерживаться близко к текущему уровню с минимальными колебаниями.

«Даже если экспорт на протяжении 2011 г. будет расти быстрее, чем импорт, баланс текущего счета все равно будет дефицитным и может составить, по нашим оценкам, $3,4 млрд.»,— прогнозирует господин Саливон. Это, в свою очередь, будет создавать давление на гривню, но благодаря поддержке НБУ, прогнозирует эксперт, национальная валюта останется в диапазоне 7,9-8,1 грн. за $1 в первом полугодии.

Поддержка гривни за счет интервенций на межбанке будет иметь последствия для Центробанка. «Сегодня НБУ продолжает поддерживать гривню путем интервенций, а снижение сальдо повлияет в первую очередь на темпы прироста чистых резервов Нацбанка»,— отмечает госпожа Белан. В этом году совокупное сальдо платежного баланса, как отметила аналитик, снизится до $1,7 млрд. по сравнению с $5,0 млрд. в 2010-м.