Какие банки активнее всего кредитуют правительство

ТОП-10 банков по объему портфеля ОВГЗ сконцентрировали у себя свыше 19,3 млрд. грн., что составляет более 80% от всего объема госбумаг, купленных всеми украинскими банками. Редакция выяснила, какие банки активнее всего кредитуют правительство, приобретая облигации госзайма. Инвесткомпания "Ренессанс Капитал" рассчитала объем ОВГЗ, находящихся в собственности каждого украинского банка (по состоянию на 1 апреля этого года, без учета бумаг, которые направлялись на увеличение капитала государственных и национализированных банков).

Главным кредитором Кабмина оказался государственный Ощадбанк - на начало II квартала объем ОВГЗ в портфеле этого банка составлял 3,5 млрд. грн. За ним с отставанием в 0,5 млрд. грн. шел Райффайзен Банк Аваль. Третью позицию удерживал Эрсте Банк - ему принадлежали ОВГЗ на сумму более 2 млрд. грн. Всего 10 банков-лидеров сосредоточили в своих портфелях ОВГЗ на сумму 19,3 млрд. грн., что составляет около 80% от госбумаг, приобретенных всеми банками. На начало апреля общая сумма гособлигаций в портфелях банков составляла 24,3 млрд. грн.

С того времени сумма ОВГЗ, которые находятся в собственности банков, увеличилась на 26% и 5 июля этого года составила 30,7 млрд. грн. Эксперты утверждают, что расстановка сил среди банков-лидеров по объему ОВГЗ практически не изменилась.

Летняя жара

Начиная со второй половины июня интерес банков к ОВГЗ значительно возрос - за три последних аукциона они купили бумаг на сумму более чем 2,4 млрд. грн. (вчера Минфин привлек 676 млн. грн.), в то время как за период с 6 мая по 15 июня Минфин разместил ОВГЗ на сумму всего в 1,7 млрд. грн. "Сейчас банки покупают ОВГЗ с той же активностью, как и весной этого года, когда была очень высокая доходность бумаг. Активность началась, после того как НБУ изменил правила по размещению депозитных сертификатов - эти бумаги стали неинтересными и банки снова кинулись в короткие ОВГЗ", - утверждает старший аналитик инвесткомпании Astrum Investment Management Сергей Фурса.

Уровень ликвидности украинских банков сейчас находится на рекордном за всю историю уровне. Например, вчера остатки на корсчетах впервые превысили 32 млрд. грн. "В конце июня, в преддверии выпуска НДС-облигаций, НБУ перестал выпускать длинные депозитные сертификаты, а те, которые были куплены банками раньше, погашаются, из-за этого ликвидность банковской системы начала стремительно расти. Поэтому банки возобновили активные покупки краткосрочных ОВГЗ", - объясняет аналитик компании "Ренессанс Капитал" Анастасия Головач. Похожего мнения придерживаются и банкиры. "В настоящее время существует проблема с покупкой банками депозитных сертификатов НБУ, поскольку регулятор, по сути, ограничил их продажу, предлагая бумаги на наиболее интересные сроки (1, 2, 3 месяца) только раз в неделю, по четвергам, и удовлетворяя заявки банков в минимальном объеме и по минимальной доходности", - говорит директор казначейства Райффайзен Банка Аваль Владимир Кравченко. На этом фоне ОВГЗ стали выглядеть еще более привлекательными, и в отсутствие возможностей активного кредитования, по сути, остаются единственным доступным инструментом по размещению временно свободных средств банков. Минфин не упустил возможности воспользоваться удачной для себя конъюнктурой и понизил доходность размещаемых ОВГЗ. Так, на вчерашнем аукционе доходность коротких ОВГЗ (2,5 месяца) составила 7,5%.

Скоро празднику конец

Перебить аппетит банков к ОВГЗ может запланированный на июль первый выпуск НДС-облигаций. По оценкам замминистра финансов Андрея Кравца, банки уже приготовили для покупки этих бумаг около 10 млрд. грн. Напомним, что всего будет выпущено НДС-облигаций на сумму 17,7 млрд. грн. По оценкам Сергея Фурсы, около 60-70% от общего объема НДС-облигаций окажется на рынке, и с учетом 25%-ного дисконта их доходность будет около 18-20%. Появление такого объема бумаг с высокой доходностью неминуемо снизит интерес к обычным ОВГЗ."Дополнительное предложение значительного объема НДС-облигаций может оказать давление на доходность бумаг, находящихся в обращении (сейчас доходность ОВГЗ на вторичном рынке составляет 10-14%). Однако по мере того, как рынок будет абсорбировать новые инструменты, доходности могу вновь скорректироваться вниз", - объясняет Анастасия Головач.

В более отдаленной перспективе альтернативой ОВГЗ должно стать возобновление кредитования. По мнению аналитиков, толчком к активному кредитованию может послужить открывшийся рынок внешних заимствований. "Когда банки начнут привлекать дешевые ресурсы, то смогут снизить ставки по предлагаемым кредитам и соответственно увеличить число клиентов, которые будут в силах обслуживать такие займы", - говорит Анастасия Головач.

ТОП-10 банков-держателей ОВГЗ, млрд. грн.*

* по состоянию на 1 апреля, без учета бумаг выделенных на рекапитализацию банков Данные НБУ, расчеты "Ренессанс Капитал"