Нисходящий инфляционный тренд, наблюдаемый в Украине с начала нынешнего года, уверенно продолжился и в апреле. Индекс потребительских цен составил в прошлом месяце 100,9%, тогда как в марте 101,4%, в феврале – 101,5%, в январе – 102,9%. А с начала года инфляция достигла 6,9%, пишет Intercredit.
Инфляция: реальность и надежды
Еще лучше ситуация
складывается с динамикой цен производителей промышленной продукции. Индекс цен
производителя в апреле снизился до 100,4%, по равнению с мартовским в 101,1% и
февральским в 101,8%. За первые четыре месяца 2009 года цены производителей
повысились лишь на 3,5%.
Столь относительно низкие темпы роста цен
производителей в последние месяцы дают неплохие инфляционные ожидания на
будущее, поскольку промышленная продукция соответствующим образом отражается на
потребительских ценах с отставанием в несколько месяцев.
Первое, что
бросается в глаза при ознакомлении с апрельской сводкой Госкомстата по инфляции
за прошлый месяц – это сведенное к минимуму влияние на рост потребительских цен
девальвации гривны, которое отчетливо наблюдалось на протяжении последних
шести месяцев. Продукты питания подорожали на 1,2%, однако это довольно
умеренный сезонный показатель для весенних месяцев.
Одежда же и обувь, в
ассортименте которых значительную долю составляет импорт, подорожали в апреле
всего на 0,6% (в марте на 1,1%). Предметы домашнего потребления и бытовая
техника выросли в цене на 1,0% (в марте – на 2,8%). Фармацевтическая продукция
подорожала лишь на 0,4% (в марте – на 3,2%). Аудиотехника, фотоаппаратура и
компьютерное оборудование – а здесь импорт составляет львиную долю продаж в
Украине – даже подешевели на 1,3%, тогда как в марте они выросли в цене на
0,8%.
Остались неизменными в апреле цены на автотранспорт, тогда как в
январе, напомним, они повысились на 12,6%, что также связано с прекращением
падения гривны к доллару и евро. Не смотря на отсутствие процессов девальвации
национальной валюты, подорожали в прошлом месяце автомобильное топливо и масла –
на 1,2%, что объясняется незначительным повышением в апреле мировых цен на
нефть.
Инфляция в годовом измерении в апреле также снизилась до 15,6% по
сравнению с 18,1% в марте к марту прошлого года. Оценивая ситуацию с ценами в
минувшем месяце и за первые четыре месяца, можно сказать, что с учетом
приближения уборочной страды и весьма вероятной дефляции в летние месяцы (как в
прошлом году) правительственный прогноз об инфляции в 9,5% по итогам года не
кажется уже фантастическим.
Считаем
доходы
Позитивная инфляционная динамика стала одной из причин
замедления оттока средств из банковской системы. Объем вкладов физических
лиц в апреле сократился на 0,8%, или на 1,5 млрд. грн., тогда как в марте отток
депозитов населения составил 4,9 млрд. грн. При этом объем депозитов населения в
гривне уменьшился в прошлом месяце на 0,5 млрд. грн., или на 0,6%, тогда как в
марте – на 2,4 млрд. грн., или на 2,4%. Впрочем, не нужно забывать, что многие
банки ограничили выдачу вкладов.
Продолжающееcя замедление инфляции не
могло благоприятно не отразиться на размерах реальной доходности банковских
депозитов в гривне. Однако наиболее приятный сюрприз ожидал в апреле
держателей акций отечественных компаний. Поэтому и начнем анализ реальной
доходности за прошлый месяц с ценных бумаг.
Индекс ПФТС на 31
марта 2009 года составил 227.34 пункта, а на 30 апреля – 339.85 пункта. Таким
образом, в прошлом месяце произошел неслыханный рост цен акций на украинском
фондовом рынке – на 49,5% или в полтора раза. И это притом, что в марте индекс
ПФТС вырос на 11,6%.
С учетом инфляции в 0,9% реальная доходность по
сбережениям в акциях составила в апреле 48,2%. Отметим, что в мае рост
котировок на ПФТС продолжился. Например, 6 мая индекс ПФТС достиг значения
370.59 пунктов (плюс еще 9,0%).
Ставки по гривневым депозитам в банках
практически не изменились в апреле по сравнению с мартом, однако за счет более
низкой инфляции данные депозиты стали более привлекательными. Реальная
доходность при размещении депозитов в гривне под распространенную в минувшем
месяце ставку в 23% годовых (1,9% в месяц) и с учетом инфляции в 0,9% составила
1,0% – вдвое выше соответствующего показателя в марте.
Второй
месяц подряд отрицательную доходность продемонстрировали депозиты в
долларах, что связано с незначительной ревальвацией гривны. Средний курс
продажи доллара в обменных пунктах на 31 марта составлял 8,29 грн./долл., а на
30 апреля он опустился к отметке 8,07 грн./долл. Таким образом, доллар ослабел
за месяц на 2,7%. С коррекцией на имеемую инфляцию реальная гривневая доходность
депозитов в долларах США составила в апреле минус 3,6%.
Еще хуже
ситуация сложилась в прошлом месяце для сбережений в евровалюте, хотя
ставки по депозитам в евро были лишь чуть меньше долларовых. На 31 марта средний
курс продажи наличного евро в обменках составлял 11,11 грн./евро, на 30 апреля –
10,76 грн./евро, падение за месяц – на 3,2%. С добавкой инфляции в 0,9%
реальная убыточность депозитов в евровалюте в апреле – 4,1%.
Так
же как и в марте, в апреле не принесли сбережения в банковском золоте.
Цена продажи этого металла в коммерческих банках упала с 312,00 гривен за грамм
по состоянию на 31 марта до 303,45 гривен на 30 апреля. Снижение за месяц – на
2,7%. Следовательно, с учетом инфляции, сбережения в банковском золоте
продемонстрировали в минувшем месяце реальную доходность на уровне минус
3,6%.
Таким образом, на первом месте по доходности, и с большим
отрывом от ближайших преследователей, в апреле оказались сбережения в акциях
украинских компаний. На втором месте – гривневые депозиты. Одинаковую величину
реальной убыточности продемонстрировали сбережения средств на долларовых
депозитах и в банковском золоте. Наибольшая убыточность зафиксирована по
сбережениям в евровалюте.
Впрочем, для тех, кто еще не продал ранее
приобретенную в целях перепродажи недвижимость, убытки в апреле оказались еще
большими, чем по депозитам в евро.
К примеру, по данным компании SV
Development, за период с 1 апреля по 1 мая 2009 года средняя цена продажи 1-3
комнатных квартир на вторичном рынке в Киеве снизилась на 9,17% ($153) до 1 518
долларов за 1 кв.м.
Автор: Юрий Николаевский
Источник: www.intercredit.com.ua |
- Отправить другу
-
- Письмо в редакцию