|
28 мая 2009 г., 10:30
Интернет-конференция
Сергея Савчука
директора инвестиционной компании P&S Asset Management "
на тему:
"Фонды прямых инвестиций. Сравнение с вкладами в золото, депозиты, акции рынка ПФТС и недвижимость"
Сергей Савчук имеет 15-летний опыт работы на украинском финансовом рынке. Образование высшее. Окончил физико-математический лицей №145 и Национальный торгово-экономический университет.
С 1998 года работал в казначействе банка "Украина". С 2001 года – аналитик, начальник аналитического отдела АКБ "Укрсоцбанк". C 2005 года был руководителем компании по управлению активами "Укрсоц-Капитал", с 2007 – "Дельта-Капитал".
СПРАВКА.
P&S Asset Management – украинская компания по управлению активами, главным направлением деятельности которой являются фонды прямых инвестиций (private equity). Входит в состав словенской P&S Group .
P&S GROUP – ведущая инвестиционная, экспертная и консалтинговая группа в Словении и одна из наиболее быстроразвивающихся в Юго-Восточной Европе. Компания предоставляет полный комплекс услуг в сферах финансового консалтинга, M&A, оценки бизнеса и due diligence, а также занимается управлением фонда прямых инвестиций P&S East Growth в Люксембурге. Основана в 1989 году Деаном Миколичем.
Офисы компании находятся в 6 странах Европы – Словении, Великобритании, Люксембурге, Болгарии, Румынии и Украине. P&S GROUP участвует в проектах и/или имеет опыт работы в других странах Европы, а также в США. Основные клиенты компании – это крупнейшие словенские предприятия, а также государственные учреждения.
Выручка в 2008 году – €3,5 млн. Капитал фонда прямых инвестиций P&S East Growth в Люксембурге – €25 млн. На данный момент привлекаются инвестиции для второго фонда P&S East Growth II объемом €100+ млн.
В сфере прямых инвестиций P&S GROUP нацелена на компании среднего размера и использование предпринимательского подхода в их развитии.
Хотите пообщаться с С.Савчуком и узнать больше о фондах прямых инвестиций, условиях инвестирования, законодательстве, финансовых преимуществах? А также о деятельности инвестиционной компании P&S Asset Management?
Большое спасибо за интересные вопросы. Надеюсь, что наши ответы были не менее интересны. Если мы все же не ответили достаточно точно, будем рады продолжить наше общение напрямую. Все наши контакты - на нашем сайте: www.p-s.com
Фоторепортаж>>
|
Вопросы:
| |
|
|
|
И все же! Куда деньги то вкладывать? В депозит, акции ПФТС или в ваш фонд? Про недвижимость мы молчим!
Георгий
26.05.09 19:35
|
|
С.С.
|
Добрый день. Я очень рад возможности пообщаться с потенциальными инвесторами, партнерами и всеми, кто интересуется тем, чем мы занимаемся. Мы постараемся ответить на все вопросы. Если вопросы будут похожи, мы будем их группировать и отвечать на несколько одновременно.
Ответ на этот вопрос больше зависит от Ваших финансовых возможностей и потребностей сегодня и в будущем, а также от отношения к рискам и свойствам конкретных продуктов.
Недвижимость – всегда будет важным инструментом инвестиций, всем она имеет реальную форму и простую суть. Главный ее риск – цикличность спроса и цен и ликвидность (особенно для крупных нестандартных объектов).
“Твердая” валюта и золото – наиболее ликвидные инструменты, служат скорее для сохранения стоимости, чем для ее приумножения. Цикличность – главный риск.
Главным риском акций ПФТС является та же цикличность и большая доля спекулятивной составляющей в их цене. Они более сложны по сути, отделены от физической формы существования предприятия, но при этом, более ликвидны и гораздо более доступны.
Депозит – будет востребован в осязаемом будущем, так как есть простым для понимания продуктом с гарантированной доходностью. Главный риск – плежеспособность банка, который большинство инвесторов у нас просто не оценивают.
Фонд прямых инвестиций – владеет бизнесом (контрольным или влиятельным размером пакета акций). Его доходность формируется из прироста реальной стоимости бизнеса (расширения продаж, рост доли рынка, ...) и не зависит прямо от настроения фондового рынка. Этот инструмент более долгосрочный и менее ликвидный, чем готовая недвижимость, так как процесс “приращение” стоимости требует времени и усилий.
|
|
|
|
Сергей, скажите, пожалуйста, как имея небольшую сумму денег приумножить ее?
Владимир
22.05.09 09:52
|
|
С.С.
|
Есть один простой и популярный на Западе метод – покупка акций (или других инструментов с плавающей доходностью) раз в месяц на одну и ту же сумму – Dollar cost averaging. Во-первых, он приучает откладывать. Во-вторых – позволяет купить больше акций по низким ценам и меньше – по высоким, так сумма покупки фиксирована. В третьих – отучает от краткосрочных спекуляций и эмоционального "инвестирования" – главной причины больших убытков инвесторов.
|
|
|
|
Ув. Сергей! Какое событие в нашей стране станет "сигналом" для инвесторов? Вы сами верите (это так!) в то, как Вы отвечаете на этот вопрос? С уважением,
Андрей Николаевич
27.05.09 11:01
|
|
С.С.
|
Политическая стабильность, которая повлечет за собой предсказуемость и стабилизацию экономической политики, бюджетной политики, приоритетов развития, и т.д. Возможно, (и мы очень надеемся) это наступит после выборов. Еще одним сигналом будет возобновление роста кредитования банками.
|
|
|
|
Такое впечатление, что люди во власти только и заняты, чтобы нажиться больше и уйти из политики, а как Вы?
Даниленко
25.05.09 15:56
|
|
С.С.
|
Мы, к счастью, не во власти, и нас не подстегивает время до следующих выборов.
Для нас самое ценное – репутация. Если мы ее теряем – мы теряем бизнес, а если она в порядке, то время работает на нас.
|
|
|
|
Сергей Викторович, поделитесь веселой оптимистической историей/анекдотом о финансовом кризисе. Спасибо.
Семён
25.05.09 13:41
|
|
С.С.
|
Из того, что я слышал о нашем кризисе, больше всего понравилось высказывание, что сегодня богат тот, у кого нет кредитов :). И это правда.
Чтобы добавить немного оптимизма, предлагаю вспомнить времена прошлого кризиса-1998. Тогда будущее (как минимум, экономическое) описывалось в темных тонах: инфляция, заводы не работают, сельское хозяйство в упадке, призывы возврата к советской власти... И никто не прогнозировал роста реальной зарплаты в 3.2 раза на последующие 10 лет, и снижение инфляции до 13% годовых с уровней, измеряемых разами. Мы никуда не денемся от роста, ведь Украине еще столько всего нужно построить!
|
|
|
|
Сергей, опишите, пожалуйста, портрет современного финансового аналитика. Какими качествами должен обладать человек, выбравший эту профессию?
Евгений
25.05.09 10:15
|
|
С.С.
|
Первое – Вам должна по-настоящему нравиться эта работа, иначе Вы не сможете в ней преуспеть, как и в любой другой.
Второе – нужно иметь достаточно теоретических знаний, быть внимательным к деталям, взвешенным и независимым в оценках, опираться на здравый смыл. Очень важны этические принципы и репутация. Самый распространенный в мире стандарт в этой индустрии – международный сертификат CFA.
В-третьих – портрет хорошего аналитика не должен меняться со временем, если не иметь ввиду внешность :).
|
|
|
|
Сергей, P&S - уже 20 лет в бизнесе, почему именно сейчас вы вышли на рынок Украины? То ли время? 2) Я владею недвижимостью - стоимостью 300 тыс. у. е., скажите, может мне продать и к вам в фонд? Или все-таки остаться при своем?!
Радич
27.05.09 13:32
|
|
С.С.
|
Я отвечу сразу на Ваш вопрос и на вопрос Ольги от 28.05.09 00:25.
Группа выросла из размеров масштаба своего региона и возникла потребность расширяться на рынки с наибольшими перспективами и возможностями. В 2006 создали первый фонд прямых инвестиций с целевыми странами – Болгария, Румыния и Украина, и начали инвестировать не только свой капитал, но также и привлекли партнеров (инвесторов).
Дополнительно, в Украине решили запустить локальный фонд прямых инвестиций как новый и актуальный продукт для инвесторов.
Сейчас кризис, и многие смотрят на него как время неопределенности и рисков. Наша группа выросла на предпринимательстве, и мы видим это время также как время редких возможностей войти в хорошие бизнесы на разумных условиях.
|
|
|
|
|
Сергей!
Сколько вы планируете инвестировать в Украине в 2009 году, и в какие отрасли экономики? Заранее спасибо за подробный ответ.
Геннадий
21.05.09 16:31
|
|
С.С.
|
По поводу наших инвестиционных планов, отраслей экономики и проектов, в которые собираемся вкладывать. Позвольте ответить сразу на несколько вопросов - Геннадию, Оксане, Александру из Харькова, Вячеславу, Валерию и Наталье.
Начать инвестировать планируем с 4 кв. 2009, но основные вложения – в 2010 г. Общую сумму предполагаем пока на уровне 30 млн. евро.
Наиболее перспективные отрасли, на наш взгляд, это сельское хозяйство, сфера услуг.
Нас интересуют, как правило, действующие, не-капиталоемкие и рентабельные бизнесы, создающие добавленную стоимость оказанием услуг (не производством и/или эксплуатацией основных средств), предоставляющие услуги конечным потребителям.
В первую очередь – это телекоммуникации, фармацевтика, услуги логистики, маркетинг, финансовые услуги, ИТ-услуги, досуг, утилизация отходов.
В сферу строительства инвестировать пока не планируем.
|
|
|
|
|
1. Как физлицо считаю несправедливым 15% налог с физлиц на доходы от фондового рынка. Но такого налога нет при вложении в депозиты банка. ПРИЧЕМ РИСК НАМНОГО БОЛЬШЕ. В Казахстане такой налог для физлиц отсутствует. В России его готовятся отменить. Есть ли перспектива отмены его в Украине? Это если власть интересует фондовый рынок. В чем сомневаюсь.
2. Какова доходность инвестиций в фонды прямых инвестиций была в 2007 и 2008 годах? Приведите примеры или ссылки на Ваши сайты. Вероятно, не идет ни в какое сравнение с доходностью в 135% при вложении в акции на ПФТС в Украине в 2007 году?
акционер
21.05.09 17:22
|
|
С.С.
|
На группу вопросов о доходности, механизмах работы фонда, которые задавали Андрей Йорк из Симферополя, Павел и Акционер, я отвечу следующим образом.
Фонд будет переоценивать свои активы ежеквартально. Его прибыль будет формироваться из двух источников – прибыль компании в портфеле и выручка от ее продажи. Оба показателя имеют денежную форму.
Дивиденды компании фонду, как правило не платят, так как находятся на стадии активного роста и требуют инвестиций.
Сам фонд будет выплачивать свою прибыль через дивиденды ближе к окончанию срока своего существования. Налог на дивиденды инвесторов – 5% для физических лиц и 0% для юридических. Налог на прибыль фонда – 0%.
По поводу доходности. С 1980-х в США и Европе фонды прямых инвестиций постоянно показывали доходность на порядок выше всех остальных публичных инструментов (бонды, акции). Фондов много и очень разных, но в среднем это – 20-25% годовых. Годовая доходность инвестиционного портфеля ЕБРР на конец 2007 года: 3-летних фондов – 49.3%, 5-летних фондов – 30.4% в евро.
Если сравнить с ПФТС – то нужно понимать разницу между 135% которые были в течении короткого периода времени (2007 г.) и доходностью около 10 годовых за последние 4 года. И это без учета высокой нестабильности ПФТС (риска).
|
|
|
|
Как вы находите своих клиентов? И как вы защищаетесь от неизбежных, в вашем случае, рисков?
21.05.09 15:28
|
|
С.С.
|
Поиск клиентов: прямые контакты, рекомендации, входящие запросы.
Риски: очень важно определить риски еще до инвестиции и правильно их учесть при оценке стоимости бизнеса. Далее мы используем такие инструменты минимизации рисков, как постоянный мониторинг и тесное сотрудничества с менеджментом, диверсфикация, система корпоративного управления.
|
|
|
|
Сергей, благодарю за возможность с вами общаться. Не раз видел вас по телевизору и читал ваши комментарии в СМИ, вы активно стараетесь продвигать идею "фондов прямых инвестиций".
Когда вы откроете ваш фонд? Какое будет его название? Какие планы-доходы уже могут быть в следующем квартале после его запуска? Какие гарантии - не быть в "проиграше"?
Семко Валентин
25.05.09 11:32
|
|
С.С.
|
Украинский фонд прямых инвестиций планируем запускать в недалеком будущем, задержка связана с изменениями в законодательстве. О названии пока говорить не могу, но надеемся, что оно Вам понравится. :)
Гарантировать безубыточность мы не можем де-юре и де-факто, да и любая гарантия вообще действует пока у гаранта есть возможность и желание ее выполнять.
Мы можем говорить о минимизации рисков и более стабильной доходности и стоимости акций наших фондов за счет более стабильной, фундаментальной базы их формирования.
|
|
|
|
Добрый вечер. У меня следующий вопрос... Существует ли у Вас свой собственный портфель инвестиций? Какова его доходность? И занимаетесь ли Вы торговлей акциями на фондовой рынке Украины и на мировой арене в целом?
Игорь
27.05.09 17:19
|
|
С.С.
|
У меня есть счет в негосударственном пенсионном фонде. И этот портфель долгосрочен. Торговлей акциями на ПФТС не занимаюсь, поскольку просто не хватает времени заниматься этим как следует. С другой стороны, после того, как я познакомился с прямыми инвестициями, я больше стал верить в этот инструмент.
|
|
|
|
Добрый день,
Могу ли я, будучи физическим лицом, инвестировать свои денежные средства в отечественные компании и быть уверенной, что получу информацию, соответствующую действительности? Есть ли гарантии, что в случае успеха, я получу прибыль, а не подарю их "дяде"? Спасибо.
Женя
28.05.09 09:37
|
|
С.С.
|
Ответ на этот вопрос зависит от того, какую компанию Вы покупаете и какой размер пакета акций. При прочих равных условиях миноритарный акционер, инвестирующий напрямую, подвержен большему риску, чем крупный инвестор, и особенно профессиональный инвестор. В случае фонда прямых инвестиций мы являемся мажоритарным или влиятельным акционером, и имеем доступ практически к любой информации, разрешенной законодателем. Кроме этого, мы можем влиять на политику компании и на ее менеджмент, что дополнительно минимизирует наши риски.
|
|
|
|
В ближайшее время я не верю в недвижимость, не в рынок акций, золото? (может быть), депозиты - тоже волнительно. Прямые инвестиции: почему я должен верить в них? К тому же, я понимаю, что вы "покупаете" средний бизнес. Почему не крупный? Доходность то больше?!
Кроткий Владимир
27.05.09 18:45
|
|
С.С.
|
Доходность инвестиций в акции крупных компаний, особенно публичных, в среднем ниже, чем в акции СМБ, поскольку у крупных компаний, как правило, меньше потенциал роста, а также более высокая цена в силу их публичности.
Когда Вы инвестируете в наш фонд прямых инвестиций, Вы становитесь собственником части портфеля эффективных и понятных бизнесов из отраслей с высоким потенциалом роста. Причем мы владеем ими как мажоритарный или влиятельный акционер. Стоимость портфеля из таких бизнесов не зависит напрямую от изменчивых настроений на фондовом рынке. И поэтому более стабильна и реальна.
|
|
|
|
Наша общественная организация создала клуб здоровья и финансовый клуб для своих членов. Наших людей интересуют и фондовые рынки и инвестиции. Расскажите об украинских инвестиционных проектах. Проводит ли Ваша компания ознакомительные семинары по тематике и можно на них попасть?
Татьяна Киев
27.05.09 23:24
|
|
С.С.
|
Мы будем рады провести семинар для Вашего клуба. Если у Вас будет реальная заинтересованность, Вы можете с нами связаться любым удобным для Вас способом. Все контакты есть у нас на сайте: www.p-s.com
|
|
|
|
Сергей добрый день! Планируете ли Вы работать с представителями малого бизнеса? И какое направление для Вас является приоритетным: розничная торговля, недвижимость, IT или что другое? Спасибо.
Александр, Харьков
21.05.09 15:27
|
|
|
|
|
|
|
Сергей!
Вопрос такой: фонд прямых инвестиций - я становлюсь участником вашего фонда. Каким образом я могу отслеживать прибыльность или убыток фонда, видеть свой доход?
Андрей Йорк, Симферополь
21.05.09 16:43
|
|
|
|
|
|
|
Каким образом фонд будет получать прибыль, это дивиденды от компаний, которыми он владеет? Есть уже определённые критерии отбора компаний, в которые вы собираетесь входить?
Павел
21.05.09 20:55
|
|
|
|
|
|
|
Сергей, расскажите, пожалуйста, об условиях инвестирования: требования на входе в проект и требования к компании в процессе совместного управления инвестиционным проектом? Интересны также Ваши прогнозы относительно перспектив рынка прямых инвестирования в Украине.
Оксана
24.05.09 20:56
|
|
|
|
|
|
|
Добрый день!
Сколько млн. евро Ваша компания готова вложить в отечественный бизнес? И какие существуют условия или требования для этих украинских компаний?
Валерий
26.05.09 13:05
|
|
|
|
|
|
|
Сколько вы планируете инвестировать в Украине в 2009 г. в строительную отрасль?
Наталия
26.05.09 13:15
|
|
|
|
|
|
|
Какой сектор экономики будет развиваться наиболее динамично в ближайших 2-3 года?
Вячеслав
26.05.09 18:43
|
|
|
|
|
|
|
Добрый день! Какие, на сегодняшний день, существуют основные макроэкономические риски для Украины? Учитывали вы их при выходе на украинский рынок?
Андрей
27.05.09 16:32
|
|
|
|
|
|
|
Добрый день!
Сергей, Ваш фонд выходит на рынок в такое трудное время, - почему? Какие Вы видите перспективы в среднесрочной и долгосрочной перспективе, и есть ли они? Как Вы оцениваете состояние рынка сейчас, заметны ли какие-то сдвиги в лучшую сторону?
Ольга
28.05.09 00:25
|
|
|
|
|
|
|
Вы играете на Форексе? Раскажите вашу стратегию.
Евген
28.05.09 11:33
|
|
|
|
|
|
28 апреля состоится Интернет-конференция Райнера Мюллера-Ханке, Председателя Правления АО "Сведбанк" на тему: "Что должны знать клиенты о положении дел в банке, где хранятся их средства? Что подразумевают под "прозрачностью" банка в Украине?"
27 апреля состоится Круглый стол на тему: "Роль трансфера технологий и его влияние на инвестиционную привлекательность экономики Украины"
27 апреля состоится Круглый стол на тему: "Проблемы жилищного строительства в Украине. Как Закон и программа о доступном жилье смогут решить проблемы строительства и предоставления жилья населению?"
28.04.10Райнер Мюллер-Ханке 21.04.10Максим Лазебник 20.04.10Василий Крутов 20.04.10Игорь Беркут
Адрес: Киев, ул. Шамрыло, 23
Тел./факс: +38 044 593 16 37
press@liga.net
|