Обзор рынка ИСИ

На прошлой неделе (с 25 сентября по 2 октября) рынок оставался относительно спокоен, однако из-за отсутствия поддержки и положительных новостей индекс ПФТС отступил на 4,5%– до 378,3 пункта. Объемы торгуемых бумаг были низкими, увеличившись лишь в последние дни месяца. В то же время такая низкая ликвидность помогает рынку удерживаться на достигнутых уровнях.

На прошлой неделе (с 25 сентября по 2 октября) рынок оставался относительно спокоен, однако из-за отсутствия поддержки и положительных новостей индекс ПФТС отступил на 4,5%– до 378,3 пункта. Объемы торгуемых бумаг были низкими, увеличившись лишь в последние дни месяца. В то же время такая низкая ликвидность помогает рынку удерживаться на достигнутых уровнях.

Новости о снижении цен на сырье в понедельник обусловили откат котировок металлургических предприятий на 4-6%, при этом информация о продаже крупных банков с мировым именем, оказавшихся на грани банкротства, практически не повлияли на стоимость украинских комбанков, хотя и добавили негатива. Показательным был вторник, когда после провала голосования в конгрессе США за законопроект о стабилизации финансовых рынков, так называемый «План спасения», американский фондовый рынок упал почти на 10%, в то время как индекс ПФТС опустился всего на 2,6%. Устойчивость продемонстрировали лишь энергогенерирующие компании, удержавшие позиции благодаря надеждам, связанным с указом президента Украины, которым был отменен запрет на приватизацию энергокомпаний. Слабость гривни на фоне динамики курса EUR/USD укрепила пессимизм на рынке.

Таким образом, изменение текущих котировок акций достаточно условно отображает изменение их реальной стоимости. Большинство украинских компаний, торгуемых в ПФТС, имеют прочную фундаментальную базу и являются инвестиционно привлекательными, даже с учетом таких факторов, как возросшая стоимость капитала, удорожание сырья и ценовая коррекция на отдельные товары, а также девальвация гривни.

Институты совместного инвестирования (ИСИ) за прошедшую неделю, оценивающие свои позиции в соответствии с рынком, в среднем упали на 0,6%. По причине продолжающихся оттоков из открытых фондов стоимость чистых активов (СЧА) уменьшилась на 1,1%.

 

Открытые фонды Единственная группа ИСИ, показавшая рост за неделю – открытые фонды. Средняя доходность по ним составила +0,2%. Очевидно, что фонды значительно сократили долю ликвидных акций в портфелях, инвестировав в инструменты денежного рынка и акции второго эшелона, которые на прошедшей неделе торговались слабо. По причине неактивных торгов результаты фондов также отличались между собой незначительно, что показывает уменьшившийся до 3 п.п. спрэд (разница между результатом лучшего и худшего фондов). Основной причиной падения СЧА на 1,9% стали оттоки из фондов, составившие 5,8 млн. грн.

Фонд «Премиум-фонд Индексный» показал самый значительный рост в группе +1,09%, «СЕБ фонд сбалансированный» вырос на 0,91%, а «ОТП Классический» – +0,9%. Удача не сопутствовала фондам «Магистр-фонд сбалансированный», доходность которого снизилась на 1,95%, «Владимир Великий» упал на 1,5%, «ТАСК Ресурс» – на 1,43%.

Мы ожидаем продолжения данной динамики движения доходности и средств фондов в ближайшее время.

 

Интервальные фонды Худший результат среди всех групп ИСИ показали интервальные фонды, зафиксировавшие снижение на 1,5%. Такое падение вполне соответствует результатам индекса ПФТС и доле акций в портфеле этих фондов. Интервальные фонды были не так однородны в своих результатах, как открытые, и спрэд составил 7,2 п.п., что все же ниже значения в 13 п.п. предыдущей недели.

Ожидаемые оттоки из интервальных фондов были компенсированы новыми вкладами, в результате СЧА изменилась также на 1,5%. Хотим отметить, что вклады в данный тип фондов активизировались, начиная с последней недели сентября, что показывает сохраняющийся интерес населения к индустрии ИСИ.

Худшие показатели продемонстрировали фонды «Альтернатива»

(-5,25%), «Премьер Фонд Доход и Рост» (-3,20%) и «Народный» (-2,92%). Хотя, например, фонду «Проминвест-Керамет» удалось на прошедшей неделе показать доходность +1,92%.

Закрытые недиверсифицированные фонды Сюрпризом недели стал результат закрытых фондов, которые опустись всего на 0,82%. Незначительное снижение на фоне негативных результатов ПФТС обусловлено результатами группы фондов «Синергия», которые являются крупнейшими среди закрытых. Лучший из фондов этой группы показал нулевой результат. В частности, фонд «Синергия-4» снизился на 0,03%, «Синергия-5» – на 0,33%, а «Синергия-3» – на 1,6%.

Низкий объем торгов также повлиял на спрэд закрытых фондов, который составил 12,5 п.п. Притоки новых вкладов были замечены и в этой группе ИСИ, из-за чего СЧА упала только на 0,8%.

 

Фонды облигаций Средний рост по группе составил 0,14%, что не много в годовом выражении. Облигационные фонды показали отток вкладов, что свело изменение СЧА к нулю.

Самым доходным по итогам недели оказался «Парекс фонд Украинских облигаций» с результатом +0,26%, хотя его СЧА снизилась на 0,83%. Худший результат у «Альтус-Фонд облигаций», снижение доходности составило -0,08%.

 

Прогноз Украина в сегодняшней ситуации является заложником мирового отношения к развивающимся странам. На данный момент большинство инвесторов сохраняют пессимизм в отношении Украины и видят все в черном цвете, игнорируя либо ставя под сомнение все позитивные сигналы. Часто инвесторы даже не учитывают фундаментальный анализ, поддаваясь всеобщему «медвежьему» настрою и другим психологическим факторам. Падение рынков России, Индии и Бразилии свидетельствует о том, что инвесторы продолжают выводить средства из развивающихся рынков, следовательно, и рост украинского фондового рынка пока маловероятен.

Перспективы нашего рынка в немалой степени зависят и от результатов поездки премьера Тимошенко в Москву и итогов коалиционных переговоров в Верховной Раде.