Головна » Про ПФТС » Преса про ПФТС » Фондовый рынок Украины — обустроить вместе

Фондовый рынок Украины — обустроить вместе

Октябрь 1999 года. Состоялись выборы Президента Украины, позитивные ожидания —
рост индекса ПФТС за 1 месяц после выборов составил 19,9%.
Декабрь 1999 года. Назначение премьер-министром Украины Виктора Ющенко,
позитивные ожидания — рост индекса ПФТС за 1 месяц после назначения составил
14,27%, а за период премьерства — 45,8%.
Апрель 2001 года. Отставка Виктора Ющенко с поста премьер-министра Украины —
падение индекса за один месяц после отставки на 6,3% — до 51,82 пункта с
последующим снижением до 37,39 пункта.
Март 2002 года. Состоялись выборы в Верховную Раду, позитивные ожидания —
индекс ПФТС за 1 месяц после выборов вырос на 31,96% — до 60,36 пункта



Ирина ЗАРЯ, президент ПФТС Игорь СЕЛЕЦКИЙ, директор ПФТС


Совпадение? Нет. Те, кто любит жить с «закрытыми глазами», могут считать и так. Но для тех, кто привык думать, достаточно очевидно, что украинский фондовый рынок давно стал неотъемлемой частью украинского социума.
Объемы торгов фондового рынка в 2001 году (68,48 млрд. грн.) составляют 44% от объема промышленного производства в Украине. Фондовый рынок больше, чем химическая (объем производства — 10,59 млрд. грн.), энергетическая (24,38 млрд. грн.), пищевая и переработка сельскохозяйственной продукции (27,8 млрд. грн.), металлургическая (35,27 млрд. грн.) отрасли. При этом отношение капитализации фондового рынка Украины к ВВП составляет всего 4%. Это меньше, чем у России (25,69%) и даже маленькой Словении (17,3%).
Доля Украины в индексе РгопНег, рассчитываемом ведущим мировым рейтинговым агентством Standart & Poor's, — 2,7%. Это не самый большой показатель — больше у Словении (13,6%), Хорватии (8,68%) и Эстонии (6,27%). Но и не самый маленький — меньше у Болгарии (0,22%), Латвии (0,91%) и Литвы (2,28%).
К чему все эти цифры? Да просто, чтобы было понятно — наш фондовый рынок не плохой и не хороший. Он такой же, как мы, наша экономика, наша политика, наше отношение к жизни. Он наш, украинский. Давайте исходить из этого.
Теперь определимся, чего мы хотим. Причем хотим не от фондового рынка, а от нашей страны, ну и,естественно, рассмотрим место фондового рынка в этих процессах.
Модернизация экономики. Совершенно очевидно, что сегодня практически все ведущие отрасли промышленности Украины развиваются экстенсивным путем. Другими словами — проедаем наследие социализма. Безусловно, это когда-нибудь закончится. Следовательно, модернизация экономики является одним из главных приоритетов.
На сегодняшний день основными ресурсами для модернизации экономики Украины являются прибыль, амортизация и банковские кредиты. В условиях действующих налоговых ставок предприятия оптимизируют финансовые потоки с целью уменьшения налогооблагаемой прибыли. Амортизация также не дает значительных ресурсов для модернизации производства. Практически единственным источником получения внешних ресурсов являются банковские кредиты с высокой стоимостью заимствования и сложной процедурой получения. При этом на практике не используется фондовый рынок, который в развитых странах обеспечивает от 50 до 80% всех инвестиционных ресурсов. Таким образом, модернизация экономики самым тесным и непосредственным образом связана с фондовым рынком и зависима от него. Хотелось бы, чтобы эта аксиома была понятна не только профессионалам фондового рынка.
К сожалению, одна лишь модернизация нашей экономике не поможет. Модернизация того, что никому не нужно, — заведомо пустая трата ресурсов. Таким образом, не менее важным фактором успешного развития нашей страны является повышение конкурентности нашей экономики. При этом одной из важнейших составляющих этого процесса является разнообразие источников капитала.
К сожалению, Украина не попала на «праздник развивающихся стран» в середине 90-х годов прошлого века, когда инвестировать в них было модно и сверхдоходно в силу недооцененности активов. Не попала, прежде всего, по собственной вине. Затянувшаяся ваучерная приватизация и позднее начало денежной приватизации не позволили привлечь значительные иностранные капиталы в нашу экономику. Таким образ