Английское слово "dealing" можно перевести как "торговая сделка". Следовательно, валютный дилинг - это операции по торговле валютами или, другими словами, операции по обмену валют по определенному курсу. Рассмотрению этих операций и посвящен данный учебный курс.
Сейчас валютный рынок находится на четвертом этапе своего развития. Первый этап - зарождение валютного рынка, связан с развитием торговли, когда возникла необходимость в обмене валют, с появлением первых бирж и с дальнейшим развитием промышленности. Второй этап, так называемая "эра золотого стандарта", приходится на 19 - начало 20 века. Каждое государство фиксировало содержание золота в своей валюте и гарантировало возможность обмена валюты на определенное количество золота. Основной мировой резервной валютой являлся британский фунт стерлингов. Во время Первой мировой войны нарушились соглашения по обмену валют на золото, а великая депрессия 30-х годов, фальшивые стерлинги, выпущенные фашистской Германией, и Вторая мировая война окончательно разрушили валютную систему, основанную на "золотом стандарте", и подорвали доверие к стерлингу.
Новая система регулирования международного валютного рынка - третий этап его развития, была разработана на Бреттон-Вудской конференции, которая прошла в июле 1944 г., это "эра долларового стандарта". Основной резервной и расчетной валютой, так как США во время Второй мировой войны пострадали менее других экономически развитых государств, был признан доллар. Валюты 44 стран были жестко привязаны к доллару, а доллар - к золоту. Послевоенный спрос на доллар оказался выше всех ожиданий. Доллары требовались для покупки американских товаров, росло положительное сальдо торгового баланса США, дефицит долларов в мире нарастал, ресурсов МВФ не хватало для заимствования странам для поддержания их валют. Американский план Маршалла решил эти проблемы, предотвратив девальвацию валют других стран, способствовав росту американского экспорта, развитию экономик европейских государств и дальнейшему росту американской экономики. В конце 50-х годов экономики европейских стран уже не нуждались в таком большом количестве американских товаров, а американское присутствие во всех частях света уже наполнило долларами иностранные банки в количествах, больших необходимого. В течение нескольких лет США сопротивлялись девальвации доллара - Казначейство США выкупало доллары, оплачивая их установленным золотым содержанием, иностранные центральные банки (ЦБ) также длительное время поддерживали курс доллара по отношению к национальным валютам. Но с 1971 г. США вынуждены были отказаться от золотого содержания доллара. С тех пор курс основных валют становится свободным или плавающим, т.е. определяется рыночным спросом и предложением. Окончательно такая ситуация была закреплена на конференции МВФ в Кингстоне на Ямайке в 1976 г. Наступает четвертый этап развития международного валютного рынка, который продолжается и сейчас.
Свободный валютный рынок интересен для спекуляций, но чрезвычайно опасен из-за своей нестабильности для бизнеса и экономик государств. Чтобы в какой-то степени решить проблему такой нестабильности курсов валют, европейские государства пытаются сохранить фиксированные курсы между европейскими валютами. Первый шаг для этого - введение в 1979 г. синтетической искусственной денежной единицы ECU (ЭКЮ), как "корзины" основных европейских валют. Следующий шаг - введение с 01.01.99 г. согласно Маастрихтского договора единой европейской валюты евро. Чтобы заменить национальную валюту на евро, экономика и валюта государства должны удовлетворять определенным условиям - маастрихтским критериям. На данный момент участниками Европейского валютного союза (EMU - 12) являются 12 государств: Германия, Франция, Италия, Испания, Австрия, Нидерланды, Бельгия, Финляндия, Ирландия, Португалия, Люксембург и с 01.01.2001 года Греция. Необходимо различать Европейский валютный союз и Евросоюз (EU - 15) или ЕЭС, начало которому было положено Римским договором 1956 г. В ЕЭС, кроме указанных 12 государств, также входят Великобритания, Швеция и Дания. 28 сентября 2000 года в Дании состоялся референдум по вхождению страны в Европейский валютный союз, т.е. по замене национальной валюты, датской кроны, на евро. Более половины населения Дании, принявшего участие в голосовании, высказалось против вхождения страны в Европейский валютный союз, тем самым был нанесен удар по престижу единой европейской валюты евро. В ближайшее время подобные референдумы возможны в Великобритании и Швеции. Необходимо отметить, что из-за своего исторического нейтралитета Швейцария ни в Евросоюз, ни в Европейский валютный союз не входит.
Основное внимание в учебном курсе будет уделено торговле на рынке FOREX (или FX) - Foreign Currency Exchange Market. FOREX - одна из составных частей международного валютного рынка, круглосуточный межбанковский валютный рынок. Кроме операций на рынке FOREX, будут рассмотрены операции на биржевых валютных рынках, т.е. торговля биржевыми фьючерсными и опционными валютными контрактами. Еще одна из составных частей международного валютного рынка, кроме указанных выше, это рынок краткосрочных (до одного года) депозитно-кредитных операций, так называемые операции на денежном рынке, Money Market (MM). Так, покупая краткосрочные векселя Казначейства США, мы совершаем операции на Money Market, так как фактически кредитуем под определенный процент Правительство США. Также можно выделить рынок движения капиталов, на котором в отличие от Money Market операции по движению капиталов и кредитов происходят на сроки более одного года.
Под торговлей валютой на рынке FOREX понимаются конверсионные (обменные) операции в иностранных валютах, осуществляемые участниками по рыночному курсу. При осуществлении операций на рынке FOREX возможен как вариант реальной поставки или реального обмена валют на второй рабочий день после заключения сделки (это так называемые условия spot), так и вариант без реальной ее поставки при маржинальной торговле, т.е. при торговле со страховым депозитом (маржой). При маржинальной торговле каждая операция имеет два этапа: покупка/продажа валюты по одной цене, т.е. открытие позиции, а затем обратная операция, т.е. закрытие позиции. При открытии позиции реальной поставки валют не происходит, а страховой депозит является гарантией компенсации возможных потерь. При этом страховой депозит гораздо меньше той суммы, которая предоставляется участнику для использования в торговой операции, т.е. для совершения операций при маржинальной торговле участнику рынка FOREX предоставляется финансовый рычаг или плечо, размер которого обычно 1 : 100.
Необходимо также понимать, что при переносе открытой позиции на следующий торговый день через ночь при маржинальной торговле будет применяться операция свопирования, т.е., в зависимости от того, куплена или продана валюта с большей процентной ставкой, на Ваш счет или будут начислены проценты, или, наоборот, сняты. При этом надо учитывать как величину процентного дифференциала, так и то, что, как и при торговле валютами, процентная ставка для депозитов также дается в виде двусторонней котировки: bid - ставка привлечения для банков и ask - ставка размещения.
дальше >>