Когда доходность открытого паевого инвестфонда (ПИФ) превышает 70% годовых, вопрос о том, какие комиссионные платить управляющему — 2 или 3%, для рядового вкладчика не столь важен. Те, кто в 2007-м вложили деньги в ПИФы, прилично заработали, даже несмотря на высокую инфляцию, налог на инвестиционный доход (15%) и вознаграждения управляющему.

Однако в этом году, как прогнозируют участники фондового рынка, такой «халявы» не будет. Если почти за три месяца 2007-го индекс ПФТС вырос на 58%, то за аналогичный период этого года он упал на 13%. «В 2008-м доходность открытых инвестфондов не превысит 30%, — считает заместитель директора по управлению активами инвестиционной компании Millennium Capital Александр Панченко. — Темпы роста фондового рынка замедлились». То есть, по оценкам эксперта, доходность открытых ПИФов уменьшится более чем вдвое — в 2007-м она в среднем составила 74%.

Новости по теме

	Генпрокуратура намерена проверить работу открытых инвестфондов
	Поменять инвестиции на кредит
	Инвестфонды будут каждый квартал отчитываться перед ГКЦБФР
	Инвестфонды обезглавили

Две большие разницы

В таких обстоятельствах, как говорится, каждая копейка на счету. Важность размера вознаграждения управляющему вырастает в несколько раз. «Если прирост стоимости пая инвестфонда составляет 40—50%, то комиссионные, „съедающие“ примерно шестую часть дохода, не столь ощутимы, — говорит вице-президент компании Foyil Asset Management Дмитрий Мошкало. — Но если прирост — всего 20%, то те же 3—4% вознаграждения оставят пайщику около 15% годовых, что сопоставимо с доходностью депозитов».

Сегодня стандартный платеж за вход в ПИФ (покупка сертификатов и оформление документов) и выход из него (за продажу ценных бумаг) составляет 1—2% вклада. Причем чем меньше сумма инвестиции, тем больше вознаграждение управляющему. Например, приобретая сертификаты фонда «Классический» под управлением компании «КИНТО» на 5 тысяч гривен, инвестор платит 1% комиссионных, если же сумма вклада до 5 тысяч — 2%. То же самое касается выхода из фонда. При продаже сертификатов «Классического» на 5 тысяч гривен и больше комиссия составляет 1%, на 1—5 тысяч гривен — 2%, до тысячи гривен — 4%.

Другой вид комиссионных — плата за управление активами. К примеру, для вкладчиков «Премиум-фонда сбалансированного» компании «Сократ» она составляет 3,5%. В уже упомянутой компании «КИНТО» за управление ПИФом «Классический» требуют 3%.

Скидки за отсутствие опыта

В то же время управляющие компании (КУА), которые вышли на рынок в прошлом году, как правило, берут на 1—1,5 процентных пункта меньше. Например, в СЕБ Банке за управление «СЕБ фондом Денежный рынок» хотят 1%, а в компании «Дельта-Капитал» за управление «Дельта-фондом сбалансированным» — 2%. «Обостряется конкуренция, — объясняет генеральный директор КУА „Дельта-Капитал“ Сергей Савчук. — Новые управляющие компании, не имеющие еще репутации, пытаются создать преимущества для клиентов».

В ряде «молодых» КУА также не берут плату за вход или выход из фонда. Например, в компании Concorde Asset Management не взимают комиссионные при размещении инвестсертификатов публичных фондов — их вкладчики платят только за продажу ценных бумаг (1,5%). А в КУА «Дельта-Капитал» не берут вознаграждение ни за вхождение в фонд, ни за выход из него.

Однако участники рынка уверяют, что такая тенденция будет наблюдаться недолго. «Сейчас новые компании завоевывают рынок, но потом, особенно если они не достигнут поставленных целей, комиссионные будут увеличиваться», — прогнозирует руководитель управления активами компании «АРТ-Капитал» Вячеслав Маслеников.

Участники рынка говорят, что никаких экономических предпосылок для снижения комиссионных, даже несмотря на трудности с клиентами, нет. «Вопрос об уменьшении вознаграждения сейчас особенно актуален, ведь на дворе финансовый кризис, — признается Сергей Савчук. — Но выстоять на падающем рынке — куда более сложная задача, нежели заработать на растущем. Опять же, работы не поубавилось. Поэтому и снижать комиссионные, наверное, особого смысла тоже нет».

Олег Мельничук, «Дело»