Безкоштовна електронна бібліотека :: Інвестування
тор сподівається на регулярне отримання поточного доходу у вигляді
дивідендів. За останні 5 років на кожну з цих акцій виплачувалися
такі дивіденди: 5, 3, 4, 1, 2 грн.
Розрахунок виконаємо за викладеною вище методикою через ко-
ефіцієнт варіації:
1. Середній рівень дивідендів за минулий період:
(5+3+4+1+2) / 5 = 3 грн на акцію.
2. Середньоквадратичне відхилення дивідендних виплат від серед-
ніх виплат за останні п’ять років
(5 - 3)2 + (3 - 3)2 + (3 - 4)2 + (1 - 3)2 + (2 - 3)2
S=
= 2 грн
5
3. Коефіцієнт варіації
1,4
υ=
= 47 %.
3,0
Отриманий коефіцієнт варіації 47 %, безумовно, надто великий,
що свідчить про значну варіантність величини дивідендів у минуло-
му й таку саму невизначеність отримання очікуваної поточної дохід-
ності від цього фінансового інструмента в майбутньому.
У практиці фінансового інвестування при використанні методик
моделі оцінювання фінансових активів (САРМ) несистематичний ри-
зик інструмента інвестування визначається за допомогою так звано-
го бета-коефіцієнта цінного папера.
Модель оцінювання фінансових активів становить ризик інвесту-
вання в цінний папір у вигляді двох складових:
· систематичний ризик пов’язаний із факторами, що впливають
одночасно на весь ринок цінних паперів, і може визначатися че-
рез мінливість середньої дохідності всього ринку (дохідності
портфеля, який складається з усіх цінних паперів, що є на рин-
ку);
· несистематичний ризик притаманний лише даному цінному
паперу і залежить від його особливостей. Цей ризик може бу-
ти нейтралізовано включенням до інвестиційного портфеля
цінних паперів з різним рівнем різноспрямованого несистема-
тичного ризику.
109
Менеджмент - Економіка та фінанси - Бухгалтерський облік - Управління персоналом - Психологія - Право - Гуманітарні науки