Безкоштовна електронна бібліотека :: Інвестування
500 тис. грн, а ціни за звітний рік підвищилися на 12 %, то зміна до-
ходів у номінальному обчисленні становитиме:
(500 – 400)·1, 12 = 112 (тис. грн).
Якщо дохідність інвестування в реальному обчисленні становила
за рік 15 %, а ціни зросли на 12 % (інфляція), то дохідність капіталу
за рік буде така:
(1, 15·1, 12 – 1)·100 % = 28, 8 (%).
Або якщо обчислювати інакше, тобто через темпи приросту по-
казників, то номінальна дохідність становитиме:
Дн = Др+Інф. + Др. ·Інф. = (0,15 + 0,12 + 0,15·0,12)·100 % = 28,8 %,
де Др — дохідність в реальному обчисленні (15 %),
Інф — рівень інфляції (Іц – 1) за рік (12 %).
При аналізі динаміки показників інвестування можна використо-
вувати як реальні, так і номінальні оцінки. Реальні оцінки характери-
зують процес інвестування більш точно, але мають доповнюватися
аналізом впливу цінових змін на проект.
Інвестиційні витрати, як правило, передують іншим витратам і до-
ходам інвестора. Іноді це буває паралельно. Інвестиції окуповуються
тільки через деякий час, який потрібний для того, щоб доходи, нако-
пичуючись, зрівнялися з первинними інвестиційними витратами інве-
стора. Однак варто враховувати, що кожна гривня, яку має інвестор
сьогодні і інвестує, і гривня, яку інвестор планує отримати в майбут-
ньому від інвестування, неоднакові через те, що існує ризик. Він за-
лежить від часу; крім того, ліквідні активи завжди можуть бути ви-
користані альтернативним способом з якоюсь мінімальною дохід-
ністю d.
Вільні фінансові ресурси за рахунок розвиненої системи інстру-
ментів фінансового ринку можуть бути використані їх власником для
нарощування за допомогою достатньо безризикових інструментів,
наприклад державних цінних паперів. Цей інструмент забезпечує не-
велику дохідність (на рівні 3–5 %) при незначній (або нульовій) ризи-
кованості.
Наприклад, 100 тис. грн за умови їх розміщення на банківському
депозиті можуть зрости за рік на 10 % (можуть бути й інші варіанти
зберігання з нарощуванням). Тому їх еквівалентом через рік можна
вважати 110 тис. грн, ще через рік — 121 тис. грн і т. д. А щоб ми
мали через рік 100 тис. грн, наші поточні кошти можуть дорівнювати
81
Менеджмент - Економіка та фінанси - Бухгалтерський облік - Управління персоналом - Психологія - Право - Гуманітарні науки