Советы стартапам I

Предлагаем вашему вниманию первую часть статьи известного предпринимателя Филипа Гринспэна, в которой он, основываясь на собственном опыте, дает стартапам рекомендации, как касающиеся внутренних процессов, так и взаимоотношений с инвесторами.

Статья переведена на русский язык сотрудниками бюро переводов Переведем.ру. Оригинал статьи на английском языке вы можете найти на сайте Филипа Гринспэна - "Tips for Startup Companies".

Автор данной статьи за прошедшие годы основал более шести компаний, суммарный доход которых приближается к 100 млн. долларов.

Автор входит в Совет директоров высокотехнологичной компании, образовавшейся на базе факультета материаловедения Массачусетского технологического института (MIT). Ниже приведены его советы молодым людям, собирающимся основать собственную компанию.

Три веские причины для открытия собственного дела

Не основывайте компанию лишь потому, что хотите быть сами себе начальником.

Существуют три пути, следуя которым, компания может приносить больше прибыли, чем инвестиции в индексный фонд Vanguard S&P 500.

Путь#1. Вы знаете, как сделать нечто, чего не может сделать никто другой (типичный путь компаний, возникших при Массачусетском технологическом институте).

Путь#2. Ваши затраты на привлечение капитала ниже, чем у остальных (подход под названием "мой папа был очень богат", использованный Биллом Гейтсом и многими другими).

Путь#3. Вы лучше всех понимаете потребности определенной группы клиентов.

Проблема Пути #1 заключается в отсутствии гарантий существования рынка для ваших товаров или услуг. Возможно, никто не научился делать это, потому что в этом нет никакой необходимости. Многие вещи, выглядящие заманчиво на стадии идеи или разработки, не привлекают клиентов по причинам, которые порой совершенно непредсказуемы.

Иметь богатых родителей здорово. Откровенно говоря, Путь#2 - это лучший и вернейший способ разбогатеть в современных Соединенных Штатах. К сожалению, низкие затраты на привлечение капитала не гарантируют успеха, ведь в результате непомерного обогащения общества капитал сильно обесценился. Ваши конкуренты, скорее всего, смогут получить 6%-ную ссуду под залог своего типового поместья. Насколько более дешевым окажется ваш капитал?

Самым надежным источником головокружительных прибылей является знание потребностей определенной группы клиентов (Путь #3). В идеале это клиенты, на которых более крупные компании не обратили внимания. Учредители SAP, например, долгие годы работали в немецком отделении IBM и непосредственно сталкивались с проблемами организации учета в крупных производственных компаниях. На момент ухода из IBM они были одними из наиболее подходящих для создания учетной системы производственных компаний программистами в мире. SAP сейчас имеет годовой оборот 10 млрд. долл. и рыночную капитализацию в 60 млрд. долл. не потому, что ее создатели были вообще лучшими программистами в мире. Просто они были лучшими программистами, понимавшими потребности своих клиентов. Если вы не разбираетесь в потребностях клиентов, подумайте о работе, которая сведет вас с ними лицом к лицу (например, "инженер по продажам" или "менеджер по продукту" - вместо "поселившегося в офисном закутке системного программиста") в компании, уже обладающей типом клиентов, составляющих привлекательный для вас рынок. А как только вы поймете, что же нужно клиентам, - увольняйтесь и создавайте собственную компанию.

Не слишком увлекайтесь привлечением инвестиций

Представьте, что вы можете привлечь 50 млн. долл. инвестиций в четыре этапа. А нужно ли вам это? Возможно, нет. Способность произвести впечатление на венчурных инвесторов и способность привлекать и удерживать клиентов - далеко не одно и то же. Если вы будете искусственным образом оптимизировать свою компанию для последующей продажи акций, вы рискуете оказаться главой фирмы, не умеющей продавать свой товар. На ранней стадии развития Hewlett-Packard основатели компании решили отказаться от выполнения правительственных заказов. Они сочли, что, если они создадут компанию, способную получать государственные заказы, например, такую как Raytheon, она, скорее всего, будет гораздо хуже справляться с коммерческими заказами. HP с удовольствием продавала правительству свои стандартные коробочные продукты, но никогда не бралась за создание, к примеру, специализированных военных систем.

Еще одна проблема заключается в том, что, если вам удастся привлечь большие инвестиции, инвесторы в конечном итоге захотят получить от них отдачу. Одному из моих приятелей довелось возглавить компанию, которая привлекла 40 млн. долл. на разработку какого-то непонятного научного прибора. Через год он объявил инвесторам, что рынок сбыта ограничивался несколькими военными организациями, поэтому им, скорее всего, никогда не получить отдачи от вложенных средств. Венчурные инвесторы уволили его в надежде услышать нечто более многообещающее от другого менеджера. Однако надежды не оправдались, и хотя компания и не разорилась, она так и не принесла инвесторам прибыли.

Венчурный капитал + Успешная компания = Высокий риск

Если у вас есть идея, пара парней и компьютер, то венчурный капитал - как раз то, что вам нужно. Изначально вы имеете только энергию и воображение. Венчурный инвестор прибавляет к ним деньги. Если компания добивается успеха, вы все богатеете. В случае провала вы вновь возвращаетесь к отправной точке, за исключением, разумеется, инвестора, который ежегодно "прикарманивает" 2% от общего размера фонда, привлеченного им от неуправляющих партнеров (Limited Partners - прим .перев.). Даже если он не инвестировал ни цента из этих денег, или если все его инвестиции оказались провальными, для фонда в 500 млн. долл., существующего в течение 5 лет, эти выплаты составят 50 млн. долл. - таково вознаграждение за одно лишь присутствие на рабочем месте.

К сожалению, большинство венчурных капиталистов предпочитают не рисковать. Они не умеют оценивать товары, технологии, людей и рынки. Потому они и не хотят инвестировать средства в компанию до тех пор, пока та не принесет ощутимой прибыли. Другими словами, они готовы инвестировать только в те компании, которые уже дорого стоят.

Представьте, что вам принадлежит привлекательная для венчурных инвесторов компания. Ее совокупный годовой доход составляет 10 млн. долл., 1,5 млн. из которых составляет чистая прибыль. Вы могли бы каждый год перечислять 1,5 млн. долл. на свой лицевой счет, однако предпочли реинвестировать прибыль в растущий бизнес. Вы немного стеснены в средствах и опасаетесь, что, если один из ваших конкурентов, получивший кучу денег от венчурных инвесторов или от продажи акций на бирже, распорядится ими эффективно и с умом, вас просто выкинут с рынка. Но ваши опасения не очень сильны - вы все-таки владеете компанией, которая стоит, по меньшей мере, 10-20 млн. долл. Вы - мультимиллионер!

Предположим, вы решили привлечь венчурный капитал. Инвесторы оценивают стоимость вашей компании на текущий момент в 25 млн. долл. и вкладывают 10 млн. долл. в обмен на миноритарный пакет акций. В глубинах папок с юридическими документами, подписанными при заключении сделки, будет пункт о "правах участия" привилегированных акционеров (венчурных инвесторов). По существу, он гласит, что при любой продаже компании первые 10 млн. долл. отходят к привилегированным акционерам (то есть к ним), а оставшаяся часть выручки от продажи делится между привилегированными и непривилегированными акционерами (то есть вами) в соответствии с долями владения. Некоторые инвесторы выдвигают более жесткие требования к правам участия и дополнительно закладывают 10% годовых. Таким образом, если компания будет продана через 5 лет, они гарантированно получат первые 15 млн. или около того.

Теперь представьте, что благоприятная экономическая ситуация, благодаря которой вы смогли вырасти до оборота в 10 млн. при малых начальных инвестициях, начинает сходить на нет. Клиенты откладывают покупки. Возможно, весь ваш сегмент рынка уменьшается и теряет инвестиционную привлекательность. Доходы компании сокращаются до 5 млн. долл. в год. Прибыли также снижаются. Теперь вся ваша компания оценивается всего лишь в 5 млн. долл. (коэффициент умножения дохода, равный 1, зачастую применяется для компаний на бесперспективных рынках).

Если вы не привлекали венчурный капитал, то вы все еще богаты. Вы владеете объектом стоимостью в 5 млн. долл. Конечно, несколько лет назад, когда его стоимость составляла 10-20 млн., ситуация была лучше. Но и сейчас вы все еще можете себе позволить вертолет Robinson R44 и общение с рентгенологами и гинекологами в местном аэропорту.

Если же вы привлекли капитал венчурных инвесторов, то ваши непривилегированные акции обесценились. Маловероятно, что цена вашей компании когда-либо превысит 10 млн. долл. - сумму инвестиций привилегированных акционеров. Таким образом, ваше жалование станет единственным, что вы сможете получить от компании. Вы - раб своей зарплаты, даже если вы этого еще не осознали.

Как можно снизить ваш риск? Самый очевидный способ - воздержаться от привлечения венчурных капиталов и несколько снизить темпы роста компании. Рост, превышающий 25% в год, становится хаотичным. Менее очевидный путь - настоять на приобретении венчурными инвесторами части ваших непривилегированных акций в момент инвестирования. Венчурных инвесторов сейчас довольно много, чего не скажешь о хороших компаниях. Если ваша компания привлекательна для инвесторов, вы, скорее всего, сумеете найти фирму, которая согласилась бы вложить 10 млн. долл. в вашу компанию и, скажем, 3 млн. - в ваш собственный карман. В этом случае, если у компании возникнут проблемы и в конечном итоге она будет продана за, скажем, 9 млн., вы не будете чувствовать себя полным идиотом.

Бюро переводов Переведем.ру

Internet.ru

Комментарии читателей:

  Введите ваш коментарий:

Ваше имя:*	Ваш email:
обновите страницу (F5), если не можете прочитать число	код: